中国第一季度的金饰需求降至64吨，同比下降65%。今年1月新冠疫情爆发后，金饰需求大幅下降，降至十 三年来的最低水平。上海黄金交易所的季度黄金均价创历史新高，同时消费者的预算受到封锁措施的限制， 这些也使得中国金饰需求减少——正如我们在最近关于中国黄金市场的报告中所讨论的，价格和消费支出是 中国金饰需求的两大基本驱动力。
本季度的大部分时间里，购物中心都很冷清。由于疫情造成的停摆和居高不下的通货膨胀，家庭收入和非必 需品支出均受到限制。根据中国国家统计局的数据，随着第一季度GDP同比下降6.8%，人均可支配收入同比 下降3.9%。在这种情况下，中国消费者将消费重点放在生活必需品上，而不是金饰等休闲用品。虽然中国的 整体零售额同比下滑了19%，但食品饮料等生活必需品的销售额却增长了13%。
与此同时，国内黄金季度均价创下自2002年上海黄金交易所成立以来的新高。第一季度，AU9999和AU （T+D）合约均价触达355元人民币/克的历史新高。高企的金价进一步压低了金饰需求。
基于网络平台的支持，重量更轻、设计更时尚的创新金饰产品的销售表现持续超过其他类别。由于公众足不 出户，在网络营销和直播带货盛行的当下，中国金饰零售商正在积极寻找新的销售渠道。这些渠道为金饰销 售提供了一定的支撑，尤其是创新的24K硬金产品。正如我们在关于2019年北京珠宝展的报告中提到的那 样，与相对厚重的传统24K金饰相比，这些产品以其复杂的设计、较轻的重量和相对较低的单件价格吸引了 许多年轻消费者（他们是最大的在线购物群体）。考虑到当季消费者对预算的限制，这种价格优势对这类产 品的抗跌能力至关重要。
国内一家领先的金饰零售商告诉我们，2月下旬，他们的网店在推出后的两天内就吸引了大量新客户。而轻 质、24K硬金产品尤其受欢迎。
同时国内阴云密布的金饰市场或许还有光明的希望。金饰商对发展线上技术和渠道的脚步可能会加快。如上 所述，在第一季度，在线渠道对许多金饰商的生存至关重要，这可能会鼓励它们投资建设数字平台。正如我 们在《2019年全球黄金消费者调研》报告中强调的那样，中国的Z世代人群消费者精通技术，但与黄金的情 感联系较少；因此，这些技术进步可能有助于黄金在这些受众中更受欢迎。
中国政府的刺激消费政策和金饰零售商的促销活动，可能对中国第二季度及以后的金饰需求起到支持作用。
许多城市在3月份发放了价值数十亿元人民币的电子消费券，以增加餐饮和购物等休闲活动的支出。周大福 等中国主要金饰零售商为进一步支持销售，也针对一系列产品提供了折扣。尽管这些措施在提振中国金饰需 求方面的效果仍有待观察，但据国家统计局的数据显示，3月份金银珠宝销售额的同比降幅较2月份有所收窄。
责任编辑：唐婧
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