中美贸易休战，黄金年底继续走强再添理由
黄金本周开局表现积极，因美元在中美两国周末同意贸易休战之后走弱。美联储主席鲍威尔措辞转向鸽派，以及美元兑大多数新兴市场货币重新走弱，创造了一个有利于黄金的环境。
最近一份CFTC报告显示，11月27日止当周，非商业COMEX黄金净多头头寸减少22吨，至6吨，主要由于多头平仓（27吨）的影响部分被空头回补（2吨）所抵消。
显然，与黄金相关的投机情绪依然极为疲弱。不过，近期金价反弹暗示投机客对黄金的看法变得更具建设性。
从历史角度看，当前黄金净多仓过低，因此有理由认为仓位会向正常水平调整。这意味着强劲的投机买盘将推动金价走高。
根据FastMarkets的数据，11月30日止当周，ETF投资者小幅增持2吨黄金，这是过去七周中第六次录得流入。有意思的是，同期有大约1吨黄金从GLD流出。
过去几周投资者对黄金的兴趣逐步减弱。两股相反的宏观力量在起作用。一方面，全球风险偏好情绪复苏，削弱了投资者对黄金等避险资产的需求。另一方面，美元再度承压提振投资者的黄金需求。
分析师Boris Mikanikrezai认为，中期内ETF黄金流入应当会保持稳定，因为美元走软的利好影响应该会盖过风险情绪短暂回升的负面影响。美联储转鸽及贸易战停火有利于黄金在年底走强。
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