不可试探的险企股东股权监管底线：泰禾集团竹篮打水记
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在金融保险业细数近几年监管关键词，股东股权乱象治理，必有一席之地。
在5月18日银保监会答记者问中，相关负责人专门就银行保险机构股东股权乱象治理情况进行介绍；近日，银保监会在业内进行金融机构股东股权管理情况调研，细列违规行为。这一防范化解金融风险的“牛鼻子”，还需紧拉不放。
强监管，自有威慑之力。日前，泰禾集团推进一项重大资产重组计划，间接持股关联方旗下寿险公司，但因受制于香港监管局对于保险公司股东的资质要求，而自打退堂鼓。
认购寿险，意在协同
先来看泰禾集团的这笔资产重组计划。
4月27日，泰禾集团发布一封《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》，提出拟以发行股份的方式，购买控股股东泰禾投资集团有限公司（简称“泰禾投资”）持有的永兴达企业（香港）有限公司（简称“永兴达”）100%股权。
泰禾集团瞄准的，是永兴达旗下所持泰禾人寿（香港）100%股权和泰禾人寿（澳门）99.85%股权（合称为“泰禾人寿”）。
“泰禾人寿从事保险业务，本次收购有助于公司充分发挥协同优势，满足客户不同层面的需求”，泰禾集团诉求明确。
此言不虚，对于主营地产的泰禾集团而言，投资保险产业，可依托于自身拥有的高净值客户，推进业务协同，增拓人身险与理财服务。而在融资方面，通过开拓金融业务条线，在营销与融资方面更加便利。
为避免股价波动，泰禾集团随即进行停牌，并提出预计在5月14日披露交易方案。
资质不符，竹篮打水
峰回路转，5月14日，泰禾投资发布的，却是《终止策划发行股份购买资产暨股票复牌的公告》，公告说明，经与泰禾投资经审慎研究相关事项，认为双方无法在短时间内就目前该交易受到的影响形成明确可行的解决方案，因此决定终止本次重组事项。
再细看原因，是泰禾集团发现自身并不符合保险公司股东资质。
此前，因泰禾集团为子公司泰禾嘉信的一笔信托交易提供连带担保，但债务逾期。泰禾集团在对于深交所的《关注函》的回应中直言，泰禾集团出现实质性逾期的债务，超过目前已披露的被担保人债务预期事项的18.36亿元。
债务加身，被列为被执行人、存在债务逾期事项的泰禾集团，并不符合香港监管局对于保险公司股东财政状况稳健等相关要求。因此，出于可能被评定不满足泰禾人寿股东资质的考虑，泰禾集团终止了此项资产购买计划。
入股之前，即存债务危机，从监管角度而言，对其拒之门外无可厚非，通过对潜在风险的防范，预防股东借保费反哺主业，也是监管的应有之义，为险企的稳定经营提供保证。
只是，对泰禾集团而言，一项资产重组计划，成了竹篮打水。
“畸形”期待，多重乱象
面向股东资质的强监管，对于行业而言，是对股东股权治理下埋伏的乱象，防患于未然。
近几年，国内保险市场中的乱象并不少见。近期，“保财论道”从业内获取一份银保监会进行内部调研的文件，文件提出股东股权管理，仍为金融机构主要风险来源之一，因此，为了解当前金融机构股东股权管理存在的问题，尤其是当前新形势下的风险苗头与隐患，展开调研。
调研文件中，银保监会对于易存问题也有列举。
一是股权结构方面，如单一股东持股比例过高、股权关系不清晰、股东类型单一、小股东缺位，未形成有效利益制衡等。
二是股权管理方面，如股东资质审查不到位，未及时掌握股东及其关联方变动情况等、实际控制人穿透有难度等。
三是股东持股行为方面，存在委托他人持股、阻碍机构合理的资本补充计划、以非自有资金入股等。
四是股权质押、转让和拍卖方面，如频繁进行股权质押或拍卖，加剧经营不稳定性、质押比例超过监管要求等。
五是关联交易方面，则存在如关联交易审批流程不当、大股东越权干预经营，向自身输送利益，通过违规交易套取银行资金等问题。
乱象背后，本质真是在于部分资本对于保险业的“畸形”期待，视保险公司为“提款机”，谋赚快钱、大钱捷径，潮水退去，问题，自然浮出水面。
乱象整治，任重道远
舵正则船直，公司治理能力直接影响保险公司能否健康、稳健运营，而股东股权的架构与稳定，又是决定险企治理能力是否“靠谱”的基石。若一旦出现严重的股权违规现象，险企的内控与经营能力，也将受到威胁。
近年来，银保监会持续推进公司治理监管动作。
首先，即是扎紧制度规范围栏。如出台股权管理办法和公司治理监管评估办法等一系列政策文件，为推动银行保险机构股权乱象治理奠定制度基础。建立银行保险机构股权管理不良记录，持续加强对违规股东的监管和惩戒。
穿透式监管则是严控“冒头”的具体问题，股东股权与关联交易问题专项整治也在逐步开展，从银保监会提供的数据来看，2019年开展的专项整治工作，查处3000多个股东股权违规问题，清理1400多自然人或法人代持股东。
聚焦到保险业，2017年，原保监会根据保险公司治理现场评估结果，针对保险机构在公司章程与“三会一层”运作、内控与合规管理、关联交易管理以及股东股权等方面存在的问题，面向10余家险企下发监管函；为打击保险公司股权违法违规行为，撤销昆仑健康有关股东和注册资本变更的行政许可，依法处置相关投资人违规取得的股权。
不仅如此，“把强化市场主体责任、加强法律合规工作、强化公司治理和内控管理部署到公司战略发展的大格局中”、“扎扎实实做好公司法律合规经营的‘守夜人’”等监管声音也在为行业敲醒警钟。
近日，银保监会进行的金融机构股东股权管理情况调研，据业内介绍，是监管内部的常规动作，但在行业内部看来，也正是监管对于股东股权管理情况重视的佐证。
5月18日的答记者问中，银保监会对于下一步银行保险机构公司治理建设工作也提出了建议，包括研究制定大股东行为监管指引等制度规范，加快建立股权集中托管、重大违法违规股东公开等监管机制；坚持将打击股东违法违规行为作为监管工作重点，持续开展股权和关联交易专项整治；同时开展公司治理评估，强化“三会一层”履职监督和问责，进一步严格股东资质审核，优化股东结构，规范股东行为。
“加强银行保险机构公司治理建设，仍然任重道远”。
“公司治理问题是一切问题的核心”，业内有此声音，自有道理，尤其对于特殊的保险公司而言。根基正、筋骨强，保险公司才能真正发挥其核心的风险保障之义。
守好资本入局门槛，防范风险于未然；严打问题股东股权，根治资本“歪心思”，使保险主体实现真正的稳健。
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责任编辑：张译文
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