来源：华融融达期货
农产品
郑棉主力合约小幅反弹，棉花现货市场交投维持清淡
【现货概述】
4月22日，棉花现货指数CCI3128B报价至16857元/吨（-157），期现价差-987（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7420元/吨（+20)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CY Index C32S报价23050元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价23817元/吨（+7）；郑棉仓13597（-113），有效预报3106（+40）。美国EMOT M到港价90.9美分/磅（+0.5）；巴西M到港价86.2美分/磅（+0.4）。
【市场分析】
据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至4月16日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单52576张，较前一周减少24836张；仅期货非商业性持仓净多单52329张，减少20347张；商品指数基金净多单70799张，增加1565张。基金净多头寸有所下滑。受美国强劲的经济数据以及偏高的通胀率影响下，美联储鹰派风格难改，但昨日欧洲央行表示如无意外，六月将开始降息。隔夜ICE期棉主力07合约，阳线报收82.42美分/磅，较上一交易日上涨1.52美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。
据海关统计数据，2024年3月棉制品出口量47.36万吨，同比下降14.57%，环比增加18.05%；出口金额56.84亿美元，同比减少15.01%，环比增加23.86%。2024年1-3月棉制品出口量为149.82万吨，同比增加3.55%。3月份棉质品出口环比有所好转。昨日郑棉期货价格小幅收阳，纺企对于棉花原料采购的成交氛围有所转弱，棉花现货一口价整体持稳。下游纯棉纱市场交投情况较淡，市场心态谨慎，下游观望为主，仅刚需采购。全棉坯布市场目前保持刚需小单成交。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阳线报收15870元/吨，期价较上一交易日上涨45元/吨， 持仓增加1766手，至50.9万手。从技术面来看，绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。
【操作策略】
建议轧花企业关注趋势性套保机会，或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。（仅供参考）
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余货趋紧时间充裕 油厂收购持续托底
【市场动态】
国产市场：基层上货量不大，中间商收购不积极，冷库货受成本支撑，低价不认卖，仍存一定挺价心理，部分持货商出货意愿好转，达到心理价位可议价成交。
进口市场：苏丹精米黄岛港主流报价9400-9500左右，塞内加尔油料米8850左右；天津港塞内加尔油料米8850左右；广州南沙港口塞内加尔73精选油料米报价9100左右。
油厂动态：油厂收购较为稳健，多数油厂到货量和价格维持平稳，襄阳鲁花近两日或停机停收，正阳鲁花开收，对行情影响有限。（精英网资讯）
【主要逻辑】
1）宏观层面配置商品通胀，豆粕-花生粕联动支撑新季消费预期；
2）PK2404合约测试余货存量及估值，04-10倒挂兑现部分新陈价差；
3）头部油厂入市，利好余货出清，港口偏强运行，指标宽松成交好转；
4）新季花生增种压力形成高位利空，关注行情节奏转化。
【策略建议】
本周PK2404合约最后交易日于9898元/吨收盘，约有3-4w吨货物进入交割，已配对货物均价在9500元/吨左右，或能部分反映余货趋紧态势。近期油厂到货成交好转，给予产业各方交易信心，建议逢低位可轻仓试多，仍以区间操作思路对待。
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期价震荡调整
【期货方面】
主力合约(LH2409)今日震荡调整，日内最高价18345元/吨，最低价17965元/吨，收盘于17990元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价2830元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，4月22日全国生猪出栏均价15.08元/公斤，较昨日+0.05元/公斤。部分地区二育稍有增量，叠加五一假期预期偏强，部分养户有缩量操作，猪价稳中偏强运行。
【盘面逻辑】
05合约：期现回归和交割博弈。07合约空头：①市场应该会有一波降重；②需求仍处淡季；07合约多头：出栏量环比减少，供需压力逐渐改善。09合约空头：①产能去化幅度有限，不支撑大涨，且现在体重还处于高位；②09合约严格意义也处于需求淡季；09合约多头：①对应的母猪产能处于加速去化期；②需求较现下好转。整体来说，空头空的是体重和涨幅有限，多头多的是周期反转。
【后市展望】
我们认为上涨周期确已来到，猪价底部有望逐渐抬升；②河南、河北、安徽等中部和北部地区去年四季度疫病损失或超预期，远月合约看涨程度较之前抬升。
【策略建议】
现货上涨尚未结束，建议远月合约逢低做多（仅供参考，不构成投资建议） 。
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下游到货较好 郑枣增仓放量收大阳线
观点：目前盘面有效仓单数量16871张（-153），折84355吨；仓单预报1063张，折5315吨，仓单及有效预报数合计89670吨，仓单及有效预报合计数量减少。沧州市场到货13车，广州市场到货2车。今日盘面增仓放量上行收大阳线。2405合约即将进入交割月，盘面低于现货价，进入交割月走期现回归逻辑，盘面增仓上行。现货方面没有太大的起色，刚需为主，节前有补货需求，下游销区价格稳定。从库存来看仓单是主要的货源，目前不到九万吨库存，距离新枣上市半年的销售期库存压力不大。操作上，上游加工厂保值持仓继续持有随销售进度调节头寸，基差销售，下游客户根据需求情况可选择05合约接仓单，投资客户建议观望。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区价格参考特级15元/公斤，一级灰枣14元/公斤，二级13.3元/公斤，三级12.5元/公斤。下游销区，特级13.3-14元/公斤，一级13.3-14元/公斤，二级12.5元/公斤，三级10.8-11.90元/公斤，下游价格一级小幅松动。
【技术分析】
红枣主力CJ2409合约，盘面最高价13015元/吨，最低价12420元/吨，收盘13000元/吨，较上一交易日结算价上涨435元/吨，持仓量57608（+9727）手，持仓增加,成交量58812手，盘面高开高走增仓放量收大阳线。日线级别KDJ（40，16，10）指标缠绕，MACD红色能量柱放量，指标在零轴下方上行。
【交易建议】
交易建议：下游客户随采购计划盘面建立虚拟库存，上游已收购原料加工厂保值单继续持有，基差销售调节头寸，投资客户建议观望。（仅供参考）
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产区价格走弱，期玉米弱势震荡
【价格信息】
北方锦州港平舱价2355元/吨 (-0)，入库价2305元/吨 (-0) 。
周一国内玉米期货价格弱势震荡，主力2407合约下跌10个点，收盘价2404元/吨，最高2425元，最低2403元，结算2413元，总成交量36.38（-3.27）万手，持仓69.87（+2.96）万手，基差-99（+10），07-09合约价差-26（-0）。
4月19日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约开盘价436.75美分/蒲式耳，收盘价443.00美分/蒲式耳，上涨6.75美分/蒲式耳， 最高价443.50美分/蒲式耳，最低价436.00美分/蒲式耳，结算价443.00美分/蒲式耳。
【市场信息】
终端企业报价稳中偏弱。东北深加工企业收购报价向下调整，产区价格优势弱化，外流受限，市场心态不稳，加工企业淀粉库存高位，前期采购合同陆续执行入库，厂门前玉米收购报价趋于谨慎，市场对5月份进口玉米拍卖存在预期担忧，后市若无其他利好因素催化，供宽松格局下玉米价格难有较好预期；华北深加工企业报价稳中偏弱，山东地区晨间到货车辆周末增幅明显，企业库存相对充足，报价心态偏弱，且受小麦价格下跌拖累，贸易阶段观望心态持续。北港二等新粮收购价2300-2310元/吨，较上周五稳定，港口到货量增加，购销不畅，出货压力增大，贸易商收购依旧维持谨慎心态；广东港口二等玉米报2410-2430元/吨，较上周五持平，受近期强降雨天气影响，港口出货不畅，贸易商销售心态维持弱势。
库存方面，截至4月18日，全国18个省份，47家规模饲料企业平均库存30.14天，较4月4日增加0.25天，环比增加0.83%，同比增加3.31%。全国12个地区，96家主要玉米深加工企业玉米库存总量528.5万吨，降幅1.64%。
【操作建议】
投机交易者关注做多机会，轻仓入场；套保及需求企业考虑盘内建库抵冲采购成本增加风险。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
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窄幅盘整
【行情回顾】
郑糖2409合约窄幅震荡，收盘报6212元/吨，涨幅0.06%；夜盘继续盘整，收盘报6214元/吨，涨幅0.03%。原糖7月合约报19.56美分/磅，跌幅0.05%；欧洲ICE伦白糖8月合约收盘报569.6美元/吨，涨幅0.90%。
【现货概述】
产销区现货报价持平，南宁站台价6560吨，成交一般；销区加工糖报价6730-7260元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖技术回调，底部获得支撑小幅反弹。巴西中南部预期增产，市场对预期分歧，叠加宏观不确定性扰动，原糖连续两周下调，获得空头技术回补和商业买盘采购，令原糖走势暂时止跌。原糖5月合约临近交割，盘面持续减仓，由于市场供应单一，预期交割糖源仍以巴西糖为主。盘面弱势调整，关注交割双方接货意愿。另外，还需要关注巴西Unica近日公布4月上双周生产数据。国内糖市现货市场成交尚可，集团多数报价持平，贸易商利用基差走阔，销售有所增加。空头获利了解部分头寸，郑糖2409合约吸引多单增持反弹。海关公告对保税区进口糖源加强管理，有效理清各种糖源分销目录，杜绝低价进口糖源对市场冲击。市场静待南宁糖会信息，内外糖价进入调整期，建议以短线震荡思路交易，郑糖2409参考区间6150-6250。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
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宏观刺激减弱，铁矿石价格盘整
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投情绪一般，成交较少，全天较上一交易日下跌6-10。
【市场分析】
4月15日-4月21日，中国47港到港总量2541.9万吨，环比减少121.7万吨;45港到港2388.8万吨环比减少139.6万吨。澳巴19港铁矿发运总量2455.9吨，环比增加536.5万吨，其中澳洲发运量1829.7万吨，环比增加383.0万吨，发往中国1605.3万吨，环比增加441.8万吨。巴西发运626.2万吨，环比增加153.5万吨。
今天铁矿石小幅下跌，主要由于宏观刺激政策未继续释放加上发运数据走强。
宏观层面看，国债和其他债务投放在二季度逐步加速刺激了整体宏观预期的好转，但一季度GDP同比增长5.3%，一定程度消除了政府继续释放的强刺激的预期，今天基准利率继续维持，并未持续降息。基本面方面，本周发运数据回归正常，虽然铁水数据连涨三周，但铁矿港口库存依旧还未出现降库拐点，但价格已经提前包含降库预期，短期预期与现实有一定时间上的错配，加上上周成材端降库速度放缓，铁矿石价格继续上行短期承压从而进入盘整。当前格局下，市场处于基本面交易转向预期交易的阶段，继续关注降库斜率及拐点情况。价格短期存在反复，后续继续观察钢厂复产及对高价矿的接受情况情况，建议逐步平仓05-09正套。
【操作建议】
逐步平仓05-09正套策略
【风险提示】
交易所政策，国家政策刺激
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价格上涨市场氛围好转，警惕利多出尽高位回落风险
【现货概述】
4月22日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价14200-14800元/吨，张浦报14700-14950元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14250-14750元/吨，报价较上一日涨250-300元/吨不等，对2405合约平均基差380（+75）。高镍铁主流成交价950（+5）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8750（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量159656吨（-61吨）。
【市场热点】
国务院副总理何立峰强调，要加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”，保障项目按时建成交付，切实保障购房人合法权益，稳定预期，促进房地产市场平稳健康发展。
据Mysteel，22日山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄上调100元/吨，干熄上调110元/吨，2024年4月22日0时起执行。
4月22日，4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为3.95%。
4月22日，本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧四尺开盘14200，五尺开盘14300，较上周均上涨300，返利待定。佛山德龙304冷轧期货盘价13900基，返利100，此价格较4月19日盘价涨150。
据SMM，受近期镍价波动影响，菲律宾镍矿方面近期招标部分结果有所延迟。从当前进度了解来看，部分品位镍矿FOB价格或将有所上行，叠加近期海运费价格出现上涨，后续菲律宾镍矿CIF价格仍存在一定上行的可能。
【市场分析】
随宏观氛围好转，工业品积极反弹，资金持续流入市场情绪乐观。不锈钢期货主力首次切换至09合约，远月升水走扩，后续不锈钢表现或与镍出现背离。期价推升带动现货报价积极上调，叠加钢厂限价、镍铁收储传闻、五一前补库等，现货成交阶段性好转，多重利好推动下价格大幅上涨，涨势能否持续关注利多消化及资金情绪变化，警惕利多出尽高位回落风险。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内跌0.21%，最高14645，最低14270，波幅375。单日成交量41.5万手（+15万手），持仓量136479手（+4973手）。指标上，MACD红柱伸长快慢线向上发散，KDJ指标收敛，多头信号减弱，回调关注14000整数位支撑。截至收盘，2409合约上资金净流入3773万，沉淀资金13.64亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2406、2409合约投机顺势参与，产业参与者暂时观望（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
联储政策、印尼矿端消息、库存变化、钢厂检修减产
铁合金
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硅锰成本推升和内蒙限产情绪拉满，双硅期价再探新高
【基本面分析】
成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨，盘面利润逐步走扩中。
硅铁现货：主产区72硅铁报6300-6400元/吨，75硅铁报6650-6700元/吨现金自然块含税出厂涨50-100，期现成交略缓，产业看涨情绪仍高涨。据海关数据显示，3月中国含硅量大于55%硅铁出口量为37282.59吨较2月减少513.65吨，含硅量≤55%硅铁出口量为2220.6吨较2月增加1188吨；3月中国含硅量大于55%硅铁进口量为1587.244吨较2月增加1126.89吨，净出口37915.95吨环比2月减431.55吨。硅铁近期开停炉情况:府谷金万通复产1台45000KVA，包头铭丰复产1台25500KVA，中卫大有检修1台45000KVA(计划检修半个月)，内蒙正能检修1台25500KVA。
仓单变化：硅铁仓单15184张较上个交易日减少160张，预报2904张较上个交易日持平，仓单和预报合计90440吨减少800吨。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.12%收在183.50，资金净流出6.83亿。黑色系品种窄幅震荡，SF06收在6758，涨幅1.26%，资金流出428万，减仓2173手，结算价6742。技术上，日K线收中阳线，KDJ线开口收窄趋平，1小时K线多头排列，关注黑色共振。
【策略建议】
产业关注高升水套保，投机关注06合约6500支撑和6800压力。
【风险提示】
钢厂需求负反馈、硅铁厂复产、电价下跌、信息不对称。
硅锰
【基本面分析】
锰矿：海关数据显示，2024年3月全国锰矿进口量2,159,110 吨，环比下降6%，同比增长2%。2024年1-3月锰矿进口量累计7,298,841吨，同比增长0.3%。锰矿发运问题引发市场关注，锰矿报价继续调涨中。
硅锰现货：6517现货北方报价6100-6200元/吨现金含税出厂，南方报6100-200元/吨现金含税出厂，上调200左右，涨价情绪高涨。成本端，焦炭再度提涨50元/吨，锰矿现货报价调涨0.3-1元/吨度，综合成本继续抬升。4月18日，为响应中国铁合金工业协会倡议，促进行业可持续发展，乌兰察布铁合金行业协会召开了第三届第三次理事会。乌兰察布铁合金行业协会决定，在市域范围内对铁合金市场实行限产稳价，倡导企业在现有产能的基础上，减产10%，实行成本线下限售，同时鼓励铁合金企业有序避峰用电生产，尽可能减亏。目前是成本先行，硅锰价格后行，产业亏损仍在持续，夹心饼现状持续，关注钢招价格跟进情况。
仓单变化：硅锰仓单51785张较上一交易日减少275张，仓单预报13445张较上一交易日增加760张，仓单和预报326150吨，交割累库持续中。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.12%收在183.5，资金净流出6.83亿。黑色系品种涨跌不一，硅锰主力涨3.19%收在6730，资金净流入1.86亿，日增仓23952手，结算价6664。技术上，日K线收大阳线且多头排列持续，盘中多头控盘率较高，KDJ线开口收窄欲交死叉，1小时K线拉升明显，关注多头量能变化，切勿追高。
【策略建议】
产业关注06合约高升水套保机会，投机关注09合约6380、6500支撑和6800、7000压力。
【风险提示】
钢厂需求负反馈、收储消息、期现结构变化、信息不对称。
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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【价格】：沪铜主力2406合约今日冲高回落，报收79550元/吨。较上一交易日上涨180元/吨。
【宏观】：国内方面，2024年第一季度中国GDP同比+5.3%，高于市场预期的4.92%键变量。消息方面，据发改委：推动2023年增发国债项目加快建设实施，所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。国外方面，美美国零售消费韧性较强，地产数据超预期回落；鲍威尔表示，近期数据表明通胀缺乏进一步进展，可能需要更长时间才能对通胀达标有信心，高利率政策维持更长时间可能是适宜的。宏观方面，主要核心矛盾有两个方面：1，降息预期带动价格上涨，只有降息预期到确定再次加息的转向才能终结这种情形，而并非关注何时降息。2，如果经济严重衰退，其带来的需求坍缩会迅速终结过高铜价。目前宏观仍然在走第一种逻辑。中长期视角，只要全球经济未给出衰退风险的信号，铜价上的多头思路仍在。
【供需】：基本面角度去看，基本面上，截至4月18日周四，主流地区铜库存环比周一增0.45至40.35万吨、较上周四减0.17万吨。统计局数据3月铜产量114万吨，同比增长7.9%，累计产量336万吨，同比增长10%，3月铜材产量200万吨，同比减少1.2%，前3月累计产量486万吨，同比减少6.5%。终端需求方面，地产竣工、电源电网投资、新能源等领域都出现较大幅度的同比下滑。不过发改委近日召开会议推进2023年新发国债项目落实，要求在6月前全部开工，将提升二季度固定资产投资力度，对冲房地产投资下行压力，需求预期有所改善。
【操作】单边：逢低继续看涨，短期价格区间78000-80000.如果月线站上75000，则向上的空间会进一步打开。
铝
【价格】：今日沪铝2406合约冲高回落收阳线，收盘价20520元/吨，较上周上涨170元/吨。
【供需】：库存方面4月22日，钢联统计电解铝锭社会总库存87.5万吨，较上周四去库1.0万吨，较本周一去库3.2万吨，仍居近七年的同期低位。周内国内电解铝运行产能维持增加为主，云南省内第一批电解铝复产基本完成，省内总复产规模达47万吨左右，初步测算国内电解铝运行产能达4,235万吨左右，贵州等其他地区待复产产能暂未听闻最新进展。周内国内铝加工企业开工维持弱势状态，型材方面订单仍未有较大好转，终端观望情绪浓厚下单意愿不足。铝板带箔开工持稳为主，部分企业反馈食品包装方面订单略有好转。
【操作】铝单边：继续看涨。短期价格区间20000-20800.如果收盘站稳20750，向上空间继续打开。
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低品位成交有所增加，期货盘面略有反弹
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553不通氧黄浦港口报价围绕12700-12800元/吨；553通氧黄浦港报价围绕13300-13400元/吨；421价格黄浦港报价13900-14000元/吨。工业硅价格基本维持稳定，低品位货源较为紧缺，部分工厂还有200元/吨左右报价的上调，也有工厂表示无货不报价，市场呈现分化状态。3月我国工业硅产品出口总量63901吨，同比增加15923吨，上升24.92%，环比增加26539吨，上升71.03%。2024年工业硅累计出口量165274吨，同比增加18116吨，上升12.31%.
有机硅价格持稳运行，有机硅DMC价格13500-13800元/吨，较昨日下跌200元/吨，3月全国十余家有机硅单体厂生产消耗金属硅约9.21万吨，环比增加0.03万吨。3月上中旬有机硅市场价格稳中小幅上涨，而到下旬开始极速走跌，单体厂再次逼近成本线上下。
下游多晶硅价格低位运行，N型硅料价格51.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅复投料均价47 .5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价45.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价43.5元/千克，较昨日无变化。自年后开始硅片去库存速度缓慢，且当前价格已经跌破各拉晶厂现金成本线，导致进入4月后部分拉晶厂开始计划减产。
铝合金价格震荡运行，铝合金ADC12价格略有反弹，目前报价20800元/吨，较昨日下跌150元/吨；ZLD102铝合金价格反弹明显，目前报价21400元/吨，较昨日下跌500元/吨，部分铝厂已经复工，部分贸易商开始有囤货现象。
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库51000-53000余吨，黄埔港仓库32000-33000余吨，天津港仓库在32000-35000吨左右，现货库存无变化。
【技术分析】
工业硅主力SI2406合约，今日震荡反弹，涨幅0.73%，尾盘收在11700，资金净流入4961万，日增仓3149手，结算价11640，目前工业硅通氧553基差在1,000—1,100左右，工业硅421基差在2,200—2,300左右，替代交割品421目前依旧是升水2000元/吨，目前期货仓单50,300手，较昨日减少415张，共计251,500吨。
【策略建议】
对于生产企业，建议结合自身生产成本，目前市场基差缩小，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。
【风险提示】
下游光伏装机速度未能达到预期，带动光伏组件需求下降带来价格下行，逐步传导至工业硅价格，南方减产进度不足预期。
能源化工
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交投氛围有所转弱，市场心态趋于谨慎
【行情回顾】
UR2409合约收于2045元/吨（-38,-1.82%），品种总持仓量为302303手（+4230），仓单数量2549张，无变化。山东09基差175元/吨（+4），09-01合约月74元/吨（-7）。
【现货概述】
周末至今，国内尿素主流工厂报盘多数维持稳定，个别区域市场价格出现向下窄幅松动。从供应方面来看，近期检修、故障企业增多，日产下降至18万吨以下，供应压力有所缓解。需求方面，复合肥开工提升，对原料存一定消耗能力，农业水稻区域开始用肥，适当补货。但下游业者存在一定畏高情绪，日内市场交投氛围有所转弱。
山东主流价2220元/吨（-20）
河南主流价2240元/吨（-10）
山西主流价2080元/吨（-20）
内蒙通辽主流价2240元/吨
东北主流价2200元/吨
江苏主流价2220元/吨（-40）
【策略建议】
震荡对待。近期国内尿素日产量在17.8-18.2万吨区间波动，变化不大。需求面来看，复合肥生产和销售略有起色，对尿素采购增加，农业择机适当补仓。此外，近期市场关于出口的消息较多，对行情影响明显，也引起了监管部门的关注，而回归基本面，尿素价格或趋于窄幅波动运行。
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供给依旧偏紧，价格表现坚挺
【行情回顾】
MA2409合约收于2558元/吨（-21，-0.81%），品种总持仓量为1167401手（+4725），仓单数量6722张（-225）。江苏09基差152元/吨（+18.5），09-01合约月差-69元/吨（+3）。
【现货概述】
日内甲醇现货市场价格表现坚挺，期货盘面冲高回落，港口现货市场价格随盘调整，目前内地市场整体供应压力不大，厂家挺价心态仍存，下游刚需成交为主，市场成交气氛向好。具体来看，主产区市场价格窄幅调整，随着前期出货的顺畅，目前区域内工厂库存多已降至低位运行，加之部分下游节前仍存一定备货需求，场内供需端表现良好，对业者心态有一定支撑。主消费地山东地区市场价格窄幅上调，近期厂家出货情况良好，提振业者心态，低库存下多挺价为主。港口远期逢高出货，现货按需采购，成交尚可。
江苏市场价2710元/吨（-2.5）
鲁南市场价2540元/吨
内蒙市场价2260元/吨（+20）
河南市场价2535元/吨（+60）
【策略建议】
震荡偏强对待。目前上游产区库存压力不大，且五一节前，中下游补货需求支撑尚存，另本月下旬仍有甲醇装置检修。而港口扰动因素仍聚焦于伊朗谈判上，短期库存偏低、流动性稍紧将支撑行情。警惕价格上涨后下游利润进一步挤压带来的负反馈。
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市场情绪谨慎，PVC期货延续震荡
【现货市场】
周一PVC市场氛围平静，期货震荡上涨，现货低价减少，现货价格重心小幅上移，但成交欠佳。5型电石料价格参考：华东主流含税现汇自提5550-5630元/吨，华南主流含税现汇自提5580-5630元/吨，河北含税现汇送到5480-5510元/吨，山东含税现汇送到5530-5560元/吨。
【期货方面】
周一V2409合约开盘价5869，最高价5840，最低价5866，收盘价5915涨13涨幅0.22%。成交量79.7万手，减少23.1手。持仓量83.5万手，减少20463手。
【逻辑观点】
房地产市场低迷背景下建材需求疲弱，PVC基本面2季度期间PVC供应端检修规模较大，行业周度开工负荷下滑明显，供需基本面边际改善，现货低位企稳为主。然近月合约临近交割，盘面给出无风险套利空间，加之产业链仍处于相对偏高水平去化缓慢，使得期现货端承压较大，上行较为乏力，短期技术上建议参与者关注5950附近压力。
PP/PE
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期价短期回调为主，聚烯烃整体趋势仍强
【期货市场】
周一L2409开8452最高8496最低8441结算8468跌16，持仓减少3918手；PP2409开7620最高7657最低7612结算7632跌27，持仓增加2488手，日线图来看，L2409日盘震荡走低。夜盘延续弱势。均线系统来看多头排列未改。MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴上方收敛，仍处于强势区域，短期支撑位8300，压力位8500、8700。PP2409日盘震荡走低，夜盘弱势震荡。均线系统来看多头排列未改，MACD（8，13，9）绿柱显现，两线在0轴上方运行，处于强势区域。短期支撑位7500，压力位7800。
【现货市场】
1、周一华北地区LLDPE主流成交价格在8400-8450元/吨，华东拉丝主流价格在7560-7650元/吨。PP05基差-25，09基差-66，L05基差-29，09基差-62。
2、周一两油库存85.5万吨，较上周累库5万吨。盘面走弱，现货市场整体成交尚可。
【综合分析】
短期价格回调为主，但整体多头趋势未改，向下关注支撑位表现。
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日线冲高回落调整 纸浆短线承压整理
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面冲高回落整理，期价盘面整体高开低走，盘面短线冲高6400回撤整理，日盘收盘报收6290点，同比上涨20/0.32%。主力合约持仓187216手，持仓同比减少4643手。盘面短线减仓宽幅调整，日线冲高6400回落，期价目前维持6200-6400区间波动，市场预期也在旺季消费提振和需求去库疲软之间博弈，期价在升水和贴水之间来回震荡。目前供应缩减预期和阔叶提涨带动盘面上行，短线拉高升水受压无风险套利，套利组合在买近空远，盘面远月升水压力下，盘面资金高位减仓调整，回落五日均线走弱，盘面短线重心趋势转弱。但从盘面看，纸浆日线目前依然处于强势格局。外盘报价支撑和供应担忧情绪支撑仍存。盘面短线调整带来贴水空间，低位支撑较强。目前的支撑逻辑来自现在的报价重心，后市关注库存去化变化。短线破位后关注下行支撑表现，个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止4.22日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5950元/吨，银星6300元/吨，马牌月亮6350元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5650元/吨。
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原油回落，聚酯弱势震荡
现货概述
PTA：PTA现货价格收跌20至5940元/吨，现货均基差收稳2405+0；PX收1045.67美元/吨，PTA加工区间参考331.64元/吨。
乙二醇：现货价格在4445附近商谈，现货基差来看，主力合约换月至2409，日内09-115附近商谈，05基差在05平水附近商谈。
涤纶短纤：现货价格涨20至7420。行业加工费仍偏低，且近日部分下游刚需稍有放量，多因素提振下，日内涤纶短纤市场价格仍有小涨。
市场分析
PX：检修大幕开启，开工率降至地位，供应端对价格存在支持，调油逻辑在，驱动来看是偏向多头的。PX利空主要是库存高，现货不缺，压制价格上涨空间。
PTA：二季度随着PTA装置检修增多，供需向好，库存逐渐去化，4-5月份去库明显，自身的情况偏强。持仓方面，两大外资席位观点分化，这种分化的情况在以往没有出现过。综合PX和PTA的情况，都是驱动偏强的，且估值偏低，仍延续偏多的思路。
乙二醇：空头预期随着进口+进口恢复+需求可能边际走弱，乙二醇将重回累库。多头的预期是，可能出现累库不及预期的情况。关键还是看价格，如果往下跌多了，多头可能会博弈累库不及预期；涨多了，空头会将供应恢复对价格的压制，从而价格可能陷入震荡，或者跟随商品整体氛围波动。
【策略建议】
策略上，多配TA；PTA加工费策略，4-5月份PTA去库力度大，可能给出做空的机会。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
4月22日，豆粕期权当日全部合约总成交量为11万手，持仓量47万手。豆粕成交量PCR的比值为0.9。持仓量PCR的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为17%，看跌期权合约隐含波动率为17%。当前豆粕20日历史波动率为14%。
【策略建议】二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，供给或较为充足，短期内豆粕下方支撑较强，震荡行情为主。期权策略可尝试短期卖出9月3400call和3200put。
【白糖期权行情介绍和分析】
4月22日，白糖期权当日全部合约总成交量为8万手，持仓量18万手。白糖成交量PCR的比值为0.8、持仓量PCR的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为13%，看跌期权合约隐含波动率为13%。当前白糖20日历史波动率为11%。
【策略建议】国内一季度白糖进口量同比增加27.1%，印度泰国减产不及预期，且巴西国家商品供应公司表示在即将结束的23/24榨季巴西甘蔗产量创历史新高，但巴西泰国配额外进口利润倒挂，或影响进口，叠加本榨季接近尾声，市场逐渐进入纯销售阶段，价格经过前期快速下跌后，利空基本消化，短期或震荡为主。期权操作观望。
【50ETF期权行情介绍和分析】
4月22日,50ETF期权当日全部合约总成交量为130万张，持仓量170万张。50ETF成交量PCR的比值0.9，持仓量PCR的比值维持在0.9。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为17%，认沽期权合约隐含波动率为18%。当前50ETF20日历史波动率为11%。
【策略建议】短期行情中微小盘对指数影响较大，波动增加，市场情绪化演绎较为明显，蓝筹优势将日渐明显。同时短期内波动率大幅回落，买权的优势凸显，可利用五月合约进行买入牛市价差。
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