瑞达期货研究院
※ 财经概述
财经事件
1、商务部新闻发言人就第十次中欧经贸高层对话有关情况答记者问表示，双方就宏观经济政策协调、产业链供应链合作、改善营商环境、世贸组织改革、金融业双向开放和监管合作等达成一系列成果和共识。双方承诺保持双向开放，为对方企业提供公平、非歧视的营商环境。
2、据经济参考报，9月25日开幕的全球可持续交通高峰论坛透露，下一步我国将加强政策协调和资源投入，适度超前建设交通基础设施，大力发展智慧交通、智慧物流，推进绿色交通基础设施建设，推动应用新能源、清洁能源营运车船，提升交通基础设施互联互通水平，全力推进可持续交通高质量发展。
3、标普：尽管预计未来几个季度紧缩的货币政策将产生更明显的影响，但大多数新兴市场的国内需求仍然强劲；预计大多数新兴市场在今年剩余时间和2024年将继续保持低于趋势增长；预计未来几个月将会有更多的降息，但各国央行将会采取缓慢的步伐；在没有结构性更高的增长前景的情况下，结构性高利率将对新兴市场的投资产生压力。
4、美联储古尔斯比表示，通胀风险持续偏高是更大的风险，必须将通胀率恢复到2%，“感觉”利率将比市场预期时间更长地保持较高水平。
※ 股指国债
股指期货
A股主要指数昨日震荡走弱。大盘低开后弱势下探。截至收盘，沪指跌0.54%，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.40%。虽然美联储维持联邦基金利率不变，但强劲的就业数据以及官员表态或意味着年内仍需加息一次，市场风险偏好受到打击。目前A股量能偏弱且博弈激烈，资金对政策力度以及经济数据兑现仍存预期，叠加节前效应下资金观望程度较高，指数仍有反复可能。策略方向上，对短线市场持偏谨慎态度，且当前指数面临上下皆难局面，亦或是在等待更多政策利好信息出台，关注关键会议后日内量能变化，中长线仍持偏多看法。
国债期货
周一期债主力合约偏弱震荡，基本面、政策面、资金面的三重压制下，债市持续调整。短期债市或仍将延续波动调整态势，宽信用预期扰动下，长端利率可能难以快速下行。但在货币政策宽松基调下，金融体系利率或将进一步下行，长期来看债市仍有下行的动能。海外及汇率方面，短期人民币汇率或仍将承压。
周一央行在公开市场实现净投放1350亿元，资金面紧势有所缓解，DR001大幅下行约20bp至1.70%附近，预计跨季时点料资金价格仍易涨难跌，央行将呵护跨季与长假需求，14天期逆回购或持续投放，。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行2bp至2.69%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，建议投资者或可以在十债利率2.65%以上逐步布局配置仓位，短期交易盘需保持谨慎偏空。
美元/在岸人民币
周一晚间在岸人民币兑美元收报7.3110，较前一交易日贬值130个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1727，调升2个基点。美联储如市场预期在9月份按兵不动后表示，利率将在更长时间内保持较高水平。美国8月份核心CPI同比上涨4.3%，仍远高于美联储设定的2%长期目标，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%。两名美联储官员上周表示，至少有可能再加息一次，并且借贷成本可能需要在更长时间内保持在较高水平，才能将通胀率降至2%的目标，另一次加息的可能仍然存在。9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议强调，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场重磅会议的召开，提升人民币稳定性。
中证商品期货指数
周一中证商品期货指数跌0.87%报1911.46，呈震荡趋势。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品表现疲软，丁二烯橡胶跌3.41%，苯乙烯跌2.9%，低硫燃料油跌2.59%。黑色系全线下跌，焦煤跌3.15%，焦炭跌2.98%。农产品多数下跌，菜粕跌1.66%。基本金属多数收跌，沪锡跌1.27%。
美联储鹰派发言推动衰退担忧升温，我国商品市场承压。具体来看，能源化工品价格偏强震荡；房地产利好政策频发，继续支撑黑色系商品期货；贵金属价格也有所好转。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，官员将以“逐次会议”决定利率，也准备好在适当的时候进一步加息。大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的。随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。而我国近日四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，有望推动内需持续改善，或一定程度上对冲掉外需走弱的压力。
集运指数(欧线)
昨日集运指数（欧线）期货合约大幅回落，EC2404收跌5.27%，其余合约均有不同幅度下跌。全球经济衰退预期正持续升温，各国需求端表现不佳。随着各经济体“被动收紧”货币政策，我国外贸压力仍较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为704.62点，较上周下降75.85点，环比回落9.7%，降幅进一步走阔，集运行业疲弱态势未改。未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向，且最新现货指数在货量的支撑下回落显著，或推动集运期价进一步下跌。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。
※ 农产品
豆一
隔夜豆一上涨了-1.03%，从基本面来看，目前东北产区各地新季大豆陆续上市，本周部分地区持续降雨，对新豆上市节奏有一定的影响。南方产区湖北地区新豆上市速度逐渐放缓，江苏、安徽以及河南地区新豆持续上市，整体供应量有所增加。虽然市场对新豆有需求，但是需求量有限，随着新豆上市量的逐渐增加，供应压力加大，新豆市场承压，预计短期内新豆价格或将偏弱整理。进口豆方面，近期美豆收割面积逐渐加大，美豆季节性收获压力使得美豆继续承压。盘面来看，豆一震荡偏弱，新豆的支撑力度有限，加上美豆也面临收割，国内外双重压力下，豆一震荡偏弱。
豆二
隔夜豆二上涨了-0.8%，出口需求疲软以及美豆收割面积扩大带来的季节性供应压力令市场追高动力不足。阿根廷政府预计2023/2024年度该国大豆种植面积将达到1600万公顷，与上年度保持一致。巴西大豆开局较为平稳，目前的播种率在2.3%左右。不过由于美国密西西比河水位偏低的影响，后期可能影响美豆的发运，加上巴西方面9-10受港口发船延迟的影响，有大量大豆延迟发运，或会造成国庆前后大豆到港量偏低。盘面来看，豆二震荡，临近节日，交易需谨慎。
当前山东栖霞红将军余货不多，且质量不佳，采购商压价采购明显；陕西洛川产区早富士交易基本结束，剩余货源质量持续下降，成交多数以质论价为主，客商采购积极性一般。晚富士方面，部分果农开始摘袋，前期看货客商较多，订货心态较为谨慎，多较为理性等待上色情况。加之近期受降雨影响，采青货源摘袋工作相对延迟可能。旧作库存方面，截止到2023年9月21日全国苹果冷库库存约为2.60万吨。较上周减少2.88万吨。预计下周全部主产区清库完成。山东产区库容比为0.56%，较上周减少0.62%。目前山东产区剩余货源主要集中在大库，以客商发自己渠道为主，新产季开始前陆续消耗完毕。中秋备货销区市场走货加快，预计库内老富士价格有继续上涨可能。操作上，建议短期苹果期货2401合约短期逢回调买入多单。
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收高，受助于空头回补。隔夜玉米2311合约上涨-0.42%。美玉米产量意外上调，且随着收割推进，上市压力增加，美玉米价格持续承压，拖累国内市场氛围。国内方面，东北地区黑龙江东部、北部以及辽宁的新季玉米陆续上市，受降雨天气影响局部新玉米收割进度有所放缓，新粮上市量虽有减少，整体来看增产预期较强，基层售粮积极性高于预期，叠加贸易商持续清理陈粮库存，市场供应增加，深加工企业压价收购意向增强。春玉米上市后贸易主体大量建立库存意愿不强，随收随走居多，市场供应量相对前期明显增多，打压市场价格。盘面来看，季节性上量压力下，玉米继续走低，暂且观望。
洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高逾2%，结束连三日下跌。最新干旱报告显示，截止9月19日当周约41%的美国种植区域受到干旱影响，交投最活跃的ICE 12月期棉收高2.26美分或2.63%，结算价报88.17美分/磅。国内市场：新季籽棉陆续菜蔬、交售，棉花加工工作相继展开，零星收购价格在8-8.4元/公斤之间，较去年开秤价有所上涨。新年度棉花即将大量上市，轧花厂等待籽棉开秤情况，多持观望态度。8月，中国棉纺织景气指数为50.5%，较7月上升1.5个百分点，升至荣枯线以上，行业景气水平明显回升。目前消费端仍处于旺季背景下，下游纺企采购原料一般，纱企加工即期利润仍处于亏损状态。整体市场多空分歧仍较大，后市关注新棉收购价格及消费情况。操作上，短期建议郑棉期价2401合约短期在17000-17600元/吨区间高抛低吸。
据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年9月21日红枣本周36家样本点物理库存在9068吨，较上周减少142吨，环比减少1.54%，同比增加32.23%。本周河北市场到货以核桃为主，红枣到货少量，市场交易从停车区转战大棚区。市场出摊贸易商增多，贸易商反馈批发市场走货热度下降，红枣价格略有松动。部分前期囤货贸易商调整出货节凑，终端市场反馈礼盒及商超需求量有所增加，预计国庆后存在一定补货需求。另外距离新季下树时间仅余一个多月，有贸易商计划国庆前后前往产区新疆进行采购前准备。盘面看，双节前，郑枣价格波动加剧，短期观望为宜。
隔夜淀粉2311合约上涨-0.37%。中秋国庆双节即将来临，下游积极提货，市场走货速度良好，库存下降较为明显。截至9月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量74.5万吨，较上周减少3.8万吨，降幅4.85%，月降幅14.47%；年同比降幅16.1%。不过，为避免节假日累库，上游企业节前仍有出货压力，且随着东北企业逐步复产，玉米淀粉价格节前继续承压。另外，近期原料价格有所走弱，淀粉现货价格也相对偏弱。盘面来看，淀粉随玉米再度走低，暂且观望。
现货价格表现持续向好，高基差利好近月盘面价格。不过，近期天气转凉，在产蛋鸡产蛋率与蛋重均有所恢复，鸡蛋供应整体呈小幅增加的态势，给远期蛋价带来压力，限制期价涨势。且随着节日临近，下游食品加工厂等双节前的备货已基本结束，整体需求渐渐由强转弱，鸡蛋现货价格近日也有所回落。另外，近期玉米和豆粕有回落倾向，成本端支撑力度略有减弱。盘面来看，鸡蛋主力2311合约低开震荡，持仓有向远期2401合约转移倾向，整体近弱远强，多头可分批止盈，轻仓或空仓过节。
生猪
基本面上，从需求端来看，临近双节，需求有一定的起色，屠宰开工率有一定的回升，不过供应同样增加，对后市的不确定性，令养殖企业压栏的现象不明显，加上9-10月供应偏高，压制生猪的价格。盘面来看，生猪价格震荡，短期陷入震荡，下方支撑16400，上方压力17100.
豆粕
周一美豆上涨了0.23%，美豆粕上涨了0.96%，隔夜豆粕上涨了-0.28%，出口需求疲软以及美豆收割面积扩大带来的季节性供应压力令市场追高动力不足。阿根廷政府预计2023/2024年度该国大豆种植面积将达到1600万公顷，与上年度保持一致。巴西大豆开局较为平稳，目前的播种率在2.3%左右。不过由于美国密西西比河水位偏低的影响，后期可能影响美豆的发运，加上巴西方面9-10受港口发船延迟的影响，有大量大豆延迟发运，或会造成国庆前后大豆到港量偏低。从豆粕的基本面来看，近期饲料企业普遍已建好安全头寸，以执行合同为主，从市场上供应来看，提货情况并不紧张，下游企业对下周的情况仍是看跌占比较大。盘面来看，豆粕震荡，关注节前停机的情况，暂时观望。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一下跌至近三个月低点，受豆油疲软拖累。隔夜菜油2401合约上涨-0.38%。加拿大天气向好，收割进程较快，季节性收割压力沉重。且有传言称加籽单产好于市场预期。近期加籽价格连续回落，菜油成本支撑减弱。国内菜油方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大，不过，需求表现不及预期，库存仍处于同期高位，短期整体供应相对宽松。另外，油脂市场整体而言，双节需求不及预期，油厂挺价动力减弱，国内三大植物油库存较为充裕，现货价格整体回落，拖累盘面走势。盘面来看，节前避险情绪升温，油脂减仓现象明显，隔夜菜油窄幅震荡，暂且观望。
棕榈油
周一马棕上涨了1.01%，隔夜棕榈油上涨了-0.8%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降0.1%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降1.24%，出油率（OER）环比增加0.22%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为847890吨，较8月1-20日出口的827975吨增加2.4%。虽然出口有所回升，不过来自中国和印度的需求有限，前期中国的船货基本已经确定，而印度目前库存高企，对未来的进口需求预计有限。从基本面的情况来看，目前 9-10 月买船增量明显， 目前 9 月预估到港量较大，终端需求依旧偏清淡。不过近期豆棕价差偏低，利好棕榈油的需求。菜油方面，菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库， 市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。豆油方面，9月底10月初面临断豆停机的可能，不过需求同样不佳，限制豆油的价格。盘面来看，棕榈油震荡，谨防节日前的资金波动。
花生
供应端，新作陆续上市，在一定程度上缓解供应偏紧问题，且目前格局趋于宽松；需求端，花生粕价格维持稳定，花生油价格下降、压榨利润下降，处于亏损状态，开机率继续维持低位运行。总体来看，受新作上市时间窗口，供应量有所增加，需求未发生明显改变，市场多按需采购，消耗库存为主，国内供需格局趋于宽松，价格短期承压下降，需持续关注新作上市情况。节日将近，预计多空双方趋于谨慎，建议逢高短空为主。
菜粕
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一收盘收涨，盘中跌至八周低点后反弹，因降雨引发空头回补。隔夜菜粕2401合约上涨-1.66%。USDA产量下调不及预期，且美豆天气市行情已结束，随着收割推进，新豆集中上市压力大幅增加，美豆价格持续承压。市场关注重心降转移至南美新季大豆的播种情况。国内菜粕市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。不过，需求端随着水产旺季逐步结束，菜粕刚性需求减量，令菜粕价格承压。豆粕来看，双节油厂停机预期较强，且10月进口大豆到港量偏低，豆粕产出压力降低，支撑豆粕市场价格。不过，美豆走弱拖累下，近期豆菜粕现货价格均明显回落，拖累盘面表现。盘面来看，隔夜菜粕增仓回落至震荡区间下沿，关注其支撑状况，短线参与为主。
洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一跌逾2%，自上周触及的12年高位回落。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘下跌0.70美分或2.60%，结算价每磅26.31美分。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的102艘降至86艘。港口等待装运的食糖数量为398.42万吨，此前一周为444.76万吨，本周等待装运出口的食糖船只数量减少，运力稍缓解，但港口待运量仍维持高位。国内糖市：现货价格相对调整为主，由于中秋备货高峰已过，制糖集团价格纷纷下调，现货市场交投一般。新榨季北方甜菜糖个别糖厂已经开榨，市场供应增加可能，另外9月27日将抛储12.67万吨白糖，是2016年以来首次竞卖，阶段性缓解供应紧张局面。节日临近，短期轻仓或者观望。
豆油
周一美豆上涨了0.23%，美豆油上涨了-3.39%，隔夜豆油上涨了-0.43%，在沙特对原油产量进行预期管理的政策下，综合三大机构供需平衡表来看，三季度原油市场去库的惯性仍将延续。美国能源信息署(EIA)高频数据显示，截至9月15日当周，美国原油库存减少210万桶至4.1846亿桶，基本符合业界预期。NYMEX原油期货交割地俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少206万桶至2290万桶，为一年多以来最低水平。成品油方面，当期美国汽油库存减少83.1万桶至2.1948亿桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下降290万桶至1.1967亿桶。豆油基本面来看，9月底，10月初，一般受停机的影响，供应趋于下降，加上到港有限，部分油厂可能停机20天左右，限制豆油的供应。不过下游需求同样表现一般，并不支撑油脂价格上行。棕榈油方面，目前 9-10 月买船增量明显， 目前 9 月预估到港量较大，终端需求依旧偏清淡。不过近期豆棕价差偏低，利好棕榈油的需求。菜油方面，菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库， 市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，豆油震荡，谨慎节前资金离场。
※ 化工品
俄罗斯调整成品油出口禁令，市场担忧美联储高利率抑制能源需求，国际原油期价小幅回落；国内主要沥青厂家开工继续下降，厂库及贸易商库存回落；炼厂供应平稳，合同出货积极性较高，节前备货积极性不佳，山东现货价格小幅上调。国际原油高位整理带动市场氛围，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2311合约多空减仓，净空单小幅增加。技术上，BU2311合约期价考验3800区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
苯乙烯
隔夜EB2311合约震荡下行，收于8711元/吨。9月15日-9月21日，中国苯乙烯工厂产能利用率报74.21%，周环比上涨0.58%；整体产量在33.02万吨，较上周期上涨0.26万吨，周环比上涨0.79%。中国苯乙烯工厂样本库存量13.58万吨，较上一周期增加0.12万吨，环比增加0.94%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为194元/吨，较上周期增加139元/吨，周环比增加251.82%。需求端，苯乙烯下游EPS、PS产能利用率均有上涨。国际油价涨跌仍是调整苯乙烯价格的主要力量，若价格苯乙烯价格持续走低，与在高位运行的原油价格偏离，后市存在反弹可能，预计苯乙烯价格持续下行空间有限。盘面上，EB2310日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱增大。操作上，建议暂时观望。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.12%至58.51%；截止9月14日，华东主港地区MEG港口库存总量106.08万吨，较上一统计周期减少1.61万吨，主要港口持续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.26%。短期国际原油价格下跌削弱乙二醇成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，EG2401合约上方关注4300附近压力，下方关注420附近支撑， 建议区间交易。
上周1条生产线放水，2条生产线点火，1条前期点火产线出玻璃，整体供应量略增。本周暂无产线有计划放水或点火，日产量或将延续稳定。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比增加，短期仍有未竣工楼盘存在刚需，但近期受限于资金和对后市预期，下游采购持续谨慎，玻璃深加工企业订单天数小幅下降，但节前采购备货需求下，上周全国浮法玻璃日度平均产销率提升，其中华东、东北、华北、华南周内日均产销均超90%，行业处于去库状态。FG2401合约短线关注1685附近支撑，若有效跌破则可能进一步下探至1650一线，注意风险控制。
燃料油
俄罗斯调整成品油出口禁令，市场担忧美联储高利率抑制能源需求，国际原油期价小幅回落；周五新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差小幅升至135美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1015元/吨，较上一交易日下降26元/吨；国际原油高位整理，低高硫期价价差缩窄，俄罗斯放松船用燃料出口限制，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多单增幅大于空单，净多单增加。技术上，FU2401合约考验3550区域支撑，上方测试3650区域压力，建议短线交易为主。LU2312合约考验4500区域支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。
隔夜L2401合约震荡下行，收于8225元/吨。9月15日-9月21日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在7.85万吨，较上周期上升0.65万吨；平均产能利用率82.14%，较上周期下降1.9%；总产量在53.58万吨，较上周期减少0.91万吨。截至9月21日，油制线性成本理论值为9822元/吨，较上周-1元/吨，煤制线性成本理论值为7466元/吨，较上周+473元/吨。国际油价与国内煤炭价格均保持较强走势，PE成本端支撑偏强。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加1.17%至49.24%，PE农膜整体开工持续增长，开工率增加3.54%。中国聚乙烯生产企业样本库存量：40.84万吨，较上期下跌4.45万吨，环比下跌9.83%。聚乙烯成本端支撑仍存，下游逐渐转暖，但临近假期，下游企业备货力度有所减弱。预计聚乙烯价格仍将维持宽幅波动。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱增大。操作上，建议暂时观望。
近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率增加，双节假期临近，长约贸易提货速度加快，上周企业库存下降。港口方面，下游平稳消耗，卸货总量一般，上周甲醇港口库存窄幅累库，目前华东江苏主流区域罐容紧张，转港到华南港口较多，港口可流通库存持续增加。需求方面，浙江某大型MTO装置开车，带动上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率明显增加。MA2401合约短线关注2460附近支撑，建议在2460-2510区间交易。
短纤
隔夜短纤震荡下行，期价收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨5.89%至59.28%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，PF2311合约下方关注7600附近支撑，上方关注7750附近压力，建议区间交易。
LPG
俄罗斯调整成品油出口禁令，市场担忧美联储高利率抑制能源需求，国际原油期价小幅回落；华南液化气市场大稳小调，主营炼厂持稳出货，码头报价小幅下调，上游资源供应较为充裕，节前补货下市场交投尚可；外盘液化气价格上涨，关注节前下游补货情况；华南国产气价格持平，LPG2311合约期货较华南现货升水为535元/吨左右，较宁波国产气升水为605元/吨左右。LPG2311合约多单减幅大于空单，净多单出现回落。技术上，PG2311合约考验5500区域支撑，短期液化气期价呈现高位震荡走势，操作上，短线交易为主。
聚丙烯
隔夜PP2401合约震荡下行，收于7762元/吨。9月15日-9月21日，PP产能利用率上升1.49%至78.95%。国内聚丙烯产量63.88万吨，较上周增加1.32万吨，涨幅2.11%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报75.31万吨，较上一周期-0.28万吨，周环比-0.37%。截至2023年9月22日，油制PP理论成本为8905.59元/吨，较上周-89.12元/吨，周同比-0.99%；煤制PP理论成本为7286.9元/吨，较上周+80.7元/吨，周同比+1.12%。国际油价维持在较高水平，油制PP成本支撑仍存。需求端，本周聚丙烯下游企业平均开工率为53.99%，较上周+0.35%。聚丙烯价格略有下调，下游塑编企业有微利。“金九银十”需求旺季下终端有回暖趋势，成本端原油与动力煤均维持较强走势，PP价格持续下行空间有限，预计维持宽幅震荡。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议暂时观望。
天然橡胶
目前国外内产区处于季节性割胶期，但供应增量有限，原料价格延续前期上行态势。云南产区收胶工作受气候影响略有受阻，海南产区胶水制浓乳胶价格持续平水于制全乳价格。随着海外前期订单陆续到港，保税库入库率呈现明显增加，但下游工厂节前采购情绪较好，整体出库率大于入库率，青岛地区一般贸易及保税库存继续呈现去库趋势。需求方面，上周国内轮胎企业开工率保持平稳，多数企业稳定排产，个别企业月底存检修计划，短期企业产能利用率存走低预期。ru2401合约短线建议在13900-14300区间交易。
纯碱
前期企业检修基本结束，开工逐步增加，叠加新装置增量，国内纯碱供应增加，企业库存跟随走高，紧张程度有所缓和。近期企业待发订单下降，执行前期订单为主。而下游需求平稳，原材料库存不高，浮法玻璃企业原料库存偏低，节前有采购计划，但采购偏向谨慎。SA2401合约短线关注1800附近支撑力度，建议暂以观望为主。
烧碱
隔夜SH2405合约震荡下行，收于2909元/吨。国内片碱市场价格基本持稳为主，市场交投气氛较前期有一定减弱，多数市场货源实际成交价格略低于厂家报价，贸易商出货积极性较高但终端采购多刚需为主，内蒙地区液碱价格上涨对于片碱形成一定利好支撑。临近假期下游补货动力较强，短期内预计液碱市场维持坚挺。操作上，建议暂时观望。
原油
国际原油期价小幅回落，布伦特原油12月期货合约结算价报91.88美元/桶，跌幅0.1%；美国WTI原油11月期货合约报89.68美元/桶，跌幅0.4%。美联储委员表示利率可能更长时间保持在高位，美元指数升至十个月高位。沙特将单方面减产100万桶/日延长至12月，俄罗斯将削减30万桶/日原油出口量延期至12月，供应趋紧预期支撑油市；俄罗斯调整成品油出口禁令，取消了对高硫柴油和船用燃料的出口限制，市场担忧美联储高利率抑制能源需求，高位获利了结加剧震荡，短线原油期价呈现高位震荡。技术上，SC2311合约期价考验680区域支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，建议短线交易为主。
纸浆
隔夜纸浆震荡收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 186.9 万吨，环比下降1.3%，主要港口持续去库。 进口方面，8月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，7月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，纸品均有提涨计划，市场交投压力不大。技术上，SP2401合约上方关注6100附近压力，下方关注5950附近支撑，建议区间交易。
对二甲苯
隔夜PX震荡下行，期价收跌。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.10%；7月PX社会库存为437.2万吨，环比-1.02%，同比+14.84%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在84.50%。短期国际原油价格下跌削弱PX成本支撑，预计期价偏弱震荡。操作上，PX2405合约建议观望。
PTA
隔夜PTA震荡下行，期价收跌。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在84.50%；截至2023年9月14日，中国PTA库存量：276.30万吨，环比增加2.39万吨，同比增加68.2万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在86.67%。短期国际原油价格下跌削弱PTA成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上，TA2401合约上方关注6300附近压力，下方关注6100附近支撑， 建议区间交易。
尿素
前期检修企业陆续在复产，国内尿素总产量开始回升，但整体较为缓慢。由于主产销区尿素装置故障不断，叠加出口集港以及刚需推进，上周国内尿素企业库存下降，仍处于较低水平。假期临近，尿素企业逐渐启动对国庆节的预收，企业订单增加，主流订单天数同步增加，复合肥企业仍处于秋季肥发运中，短期主要企业装置运行负荷调整不大，部分中小型企业装置有减负荷可能；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。UR2401合约短线关注2120附近支撑，建议在2120-2190区间交易。
隔夜V2401合约震荡下行，收于6215元/吨。9月15日-9月21日，PVC生产企业产能利用率环比增加1.63%在77.33%，国内PVC产量45.64万吨，环比增加2.32%，同比增加8.84%。国内PVC社会库存在42.74万吨，环比下降3.02%，同比增加8.78%。成本方面，截止9月21日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为5757元/吨、6226元/吨，周环比减少8.06%、0.44%；毛利分别为353元/吨、247元/吨。下游PVC制品企业中软制品与日用品企业开工率有一定涨幅，但企业对高价原料较抵触。PVC生产企业检修规模继续缩小，供应端有增量预期；上游原料价格回落，成本端支撑松动；终端未有明显利好，短期有小幅下行空间。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱增大；操作上，建议暂时观望。
※ 有色黑色
夜盘AL2311合约跌幅0.23%。宏观面，美国两党分歧加剧，市场认为美国政府可能将从10月1日起正式关门，停摆将对经济造成冲击。基本面，国内氧化铝价格受到煤炭和烧碱持续反弹有所支撑；电解铝规模复产结束后，仅转移的部分产能投产，电解铝供应增速收窄；需求端，近期国内铝下游加工龙头企业开工率表现不及预期，建筑型材应用在后期，短期表现仍较差，加上近期铝价高位，下游提货积极性下降，铝下游各个板块旺季氛围欠缺，部分板块订单有亏损情况，不过旺季下短期开工仍有所支撑。库存上，国内外均处低位。现货市场方面，昨日临近双节，但是接货力度差强人意。操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。
氧化铝
夜盘AO2311合约跌幅0.72%。宏观面，美国两党分歧加剧，市场认为美国政府可能将从10月1日起正式关门，停摆将对经济造成冲击。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能，部分地区在期现贸易活跃下企业利润修复，提产意愿有所上升，总体供应稳中趋涨；需求上，各地区电解铝供应增速收窄。不过煤炭和烧碱持续反弹对氧化铝有所支撑，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。
铜主力合约CU2310高开后震荡下行，以跌幅0.16%报收。国内现货价格小幅上涨，现货升水，基差小幅走强。国际方面，美国9月制造业 PMI 连续五个月萎缩，服务业PMI创1月来新低。美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，预期48.2，8月终值47.9，虽好于预期但仍然处于一个萎缩的态势。市场预计，美联储可能会在一个较长的时期里面维持一个相对高的利率水平，实现经济的软着陆，所以反映在美元指数上面仍然是偏强的走势。国内方面，央行、金融监管总局：9月25日起，存量首套住房商业个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，全国调整平均幅度大约80个基点。基本面供给端，上游铜矿进口大幅增长，精铜、铜材进口量减缓，精铜产能释放，供应相对充足；需求端，下游各铜材小幅增产，终端消费略有提升。库存方面9月库存明显提升，本周小幅回落，综合来看未来需求或有放缓的迹象，利空铜价。操作建议，轻仓日内交易偏空，注意交易节奏控制风险。
隔夜HC2401合约震荡下行，现货市场报价下调。本期热卷周度产量、厂内库存及社会库存均出现增加，周度表观消 费量延续下滑。炉料下行压低炼钢成本，叠加下游主动备货意愿依旧不足。国庆假期将至，近期补库需求有所释放，但释放量依旧低于预期。技术上，HC2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，日内震荡偏空，注意风险控制。
隔夜I2401合约弱势运行，进口铁矿石现货报价下调。本期澳巴铁矿石发运量下滑，但到港量增加，将提升近期现货供应。贸易商报盘积极性稍有下降，报价多随行就市；当前钢厂盈利情况不佳，采购相对谨慎，适价采购为主。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示DIFF与 DEA向下调整。操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制。
焦炭
隔夜J2401合约震荡下行，焦炭市场偏强运行。原料方面，矿区事故多发，安检频繁，炼焦煤线上竞拍流拍情况大幅减少，煤价坚挺。供应方面，焦炭首轮提涨全面落地，吨焦利润由亏转盈利，但炉料涨势偏强，焦企仍面临成本压力，开工下降，部分企业表示后续或继续减产，现货仍有上涨预期。港口方面，焦炭贸易出库价格上涨，现货成交明显好转，港口贸易情绪好转。需求方面，长假前下游补库需求强劲，高炉产能持续提升，铁水产量增加，节前现货易涨难跌。隔夜J2401合约震荡下行，一小时BOLL指标显示K线回踩下轨，操作上建议震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
焦煤
隔夜JM2401合约震荡下行，炼焦煤市场偏强运行。受煤矿事故影响，产地安检依旧严格，煤矿复产缓慢，炼焦煤流拍情况明显减少，煤价虽然延续高位，节前备货预期较强，下游采购热情不减，洗煤厂拿货积极，贸易氛围较好。需求方面，焦炭首轮提涨落地，吨焦利润改善，铁水高位，焦钢厂内库存偏低，刚需支撑采购需求，节前预计维持偏强运行，现货易涨难跌。隔夜JM2401合约震荡下行，操作上建议以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
碳酸锂
主力合约LC2401震荡上行，以涨幅0.32%报收，持仓量小幅回落。现货方面价格持续走低，上游原材料价格小幅下跌，下游电池材料价格缓步下行。基本面上，供给端8月碳酸锂开工率继续走高，进口量略有减少；需求方面下游材料商因为持续走弱的材料价格，也开始了一定的减停产操作。整体来看进本面主要矛盾仍是供过于求，但市场供给已开始缓步减少，需求方面仍需通过终端的消费提振。短期来看，碳酸锂现货价格或将逐步下行，期价亦会受其影响，但随着减产预期的兑现，以及部分下游产商或有逢低补库的需求，碳酸锂价格或将逐步企稳。技术上，30分钟MACD，双线仍位于0轴之下，红柱逐渐缩窄，形态偏空。操作建议，短期建议轻仓震荡偏空交易，注意交易节奏控制风险。
夜盘主力换仓至11月份合约，ni2311合约小幅下跌。宏观面，欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行并未讨论降息，只要有必要，利率将保持限制性水平；此外，FOMC票委古尔斯比表示利率会长时间保持较高水平。基本面，格林美公司将在印尼进行两项投资，分别涉及三元前驱体材料和镍矿湿法冶炼，镍整体产能仍在不断扩张中；国内方面，菲律宾方面即将进入雨季，预计镍矿发货量将会减少。库存方面，上周全球镍显性库存继续累库，中国小幅降库而LME大幅累库，LME镍板自2022年7月后再度回到1万吨以上，库存持续积累对镍价造成下行压力。技术面，ni2311合约1小时K线站上5MA、10MA、20MA，但MACD指标DIFF与DEA值仍在0轴下方，操作上建议以日内震荡交易为主，注意操作节奏。
夜盘pb2311合约跌幅0.47%。宏观面，美国两党分歧加剧，市场认为美国政府可能将从10月1日起正式关门，停摆将对经济造成冲击。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅，原生铅冶炼厂生产平稳增减并存，再生铅产量在检修结束下仍以增加为主，不过近期部分地区冶炼厂因原料供应紧张而减产；铅蓄电池方面，近期订单向好及电池涨价推动下开工率上行。库存上，海内外低位，近期双节将至，下游备货气氛活跃，加上出口兑现，铅锭库存转降。现货方面，昨日铅价仍较强势，现货市场成交氛围转淡，下游询价一般。操作上建议，pb2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。
螺纹
隔夜RB2401合约震荡偏弱，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量由降转增，库存量再度回落，表观消费量回升。据现货市场反馈，临近假期，部分终端下游开始补库备货，但量明显不及往年。而随着期货下行在一定程度上加剧了市场的悲 观心态，投机需求或继续收缩。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA向下调整。操作上建议，3800 下方震荡偏空交易，注意交易节奏及风险控制。
原料方面，硅石兰炭上涨，支撑厂家挺价情绪，节前下游需求尚可，厂家利润有所修复，开工积极性回升，硅铁供应有所增加。需求方面，近期宏观利好多发，终端成交好转，加上节前钢厂有补库需求，高炉产能增加，硅铁去库效率提升；海外需求一般；金属镁呈现稳中走弱态势；部分钢厂开始进行10月钢招采购，市场情绪短期预计继续保持乐观。技术上：SF2311合约冲高回落，一小时BOLL指标显示期价有回踩中轨趋势，操作上建议以震荡思路对待，关注下方7450附近支撑，请投资者注意风险控制。
工业硅
工业硅现货继续上涨。西北大厂挺价，工业硅出货顺畅，硅厂生产积极性较高，多数硅厂表示假期将维持生产。需求方面，多晶硅菜花料报价76元/kg，致密料价格为80元/kg，复投料价格为82元/kg，下游陆续完成节前备货，有机硅采购需求增加，不过仓单注销或带来库存压力，涨势能否持续有待观望。技术上，SI2311合约震荡回调，日MACD指标显示红色动能柱收窄。操作上建议，前期多单止盈立场，节前观望，注意风险控制。
原料方面，下游补库陆续完成，矿商有出货情绪，锰矿压价，盘整为主；化工焦价格上涨，价格底部支撑较强。供应方面，南方部分钢厂开始新一轮钢招，厂家有挺价情绪，生产较为积极，随着近期宏观利好刺激黑色板块及下游节前需求推高现货价格，锰硅利润小幅修复，预计后续继续维持较高开工。需求方面，钢厂开工续增，铁水产量高位，加上新一轮钢招释放需求，现货短期维持偏强运行。
策略建议：SM2311合约减仓回落，一小时BOLL指标显示开口扩大，期价回
踩下轨，操作上建议日内短线交易，请投资者注意风险控制。
沪锡
夜盘SN2311合约跌幅1.27%。宏观面，美国两党分歧加剧，市场认为美国政府可能将从10月1日起正式关门，停摆将对经济造成冲击。基本面上，近几月有大量锡矿进口，短期内锡矿供应相对宽松；云南某冶炼企业检修结束恢复正常生产，是9月份国内锡锭产量主要增量来源，近期云南及江西冶炼厂开工稳中趋涨，加上近期锡锭进口窗口全面开启，也将对锡供应有所补充，需求端迎来传统旺季，但下游采购较为谨慎，关注双节备货情况。现货方面，昨日下游备货情绪仍在。操作上建议，SN2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。
不锈钢
夜盘ss2311合约小幅下跌。宏观面，欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行并未讨论降息，只要有必要，利率将保持限制性水平；此外，FOMC票委古尔斯比表示利率会长时间保持较高水平。基本面，周一又有钢厂停产检修，结合前阶段钢厂停产检修资讯，预计将令不锈钢产量有较大幅度的减少。库存方面，上周不锈钢交易所及社会库存均大幅增加，库存处于较高水平，在一定程度上抑制不锈钢价格上行。现货方面，25日晚间，不锈钢现货价格部分下跌，主要集中在304不锈钢。技术面，ss2311合约1小时K线站上5MA，但MACD指标DIFF值与DEA值持续位于0轴下方，操作上，建议以日内震荡交易为主，注意操作节奏。
沪锌
夜盘zn2311合约涨幅0.09%。宏观面，美国两党分歧加剧，市场认为美国政府可能将从10月1日起正式关门，停摆将对经济造成冲击。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，虽有检修，但锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，近期双节将至，下游板块开工不一，但国内经济政策维持宽松向好，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货市场方面，昨日大体上成交氛围一般。操作建议，沪锌zn2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。
※ 每日关注
待定 美国众议院就临时拨款法案进行投票
21:00 美国7月FHFA房价指数月率
21:00 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率
22:00 美国8月新屋销售总数年化
22:00 美国9月谘商会消费者信心指数
22:00 美国9月里奇蒙德联储制造业指数
次日04:30 美国至9月22日当周API原油库存
A股解禁市值为：286.02亿
新股申购：骑士乳业
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