油脂观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘棕榈油2305合约7880元/吨，较前日下跌132元，跌幅1.65%；豆油2305合约8856元/吨，较前日下跌56元，跌幅0.63%；菜油2305合约9949元/吨，较前日下跌73元，跌幅0.73%。现货方面，广东地区24度棕榈油现货价格7906元/吨，较前日下跌128元，现货基差P05+26，较前日上涨4；天津地区一级豆油现货价格9622元/吨，较前日下跌34元，现货基差Y05+766，较前日上涨22；江苏地区四级菜油现货价格11584元/吨，现货基差OI01+1635，前日无现货报价。
春节前三大油脂期货盘面均小幅上涨，其中豆油涨幅稍大，春节放假期间外围马棕BMD和美豆先跌后涨，但整体表现不佳，美豆油和马棕都录得下跌。主要由于大豆及制成品市场目前对南美天气趋势高度敏感，气象预报显示阿根廷农业产区将会出现更多的降雨，引发多头平仓及一些技术性抛盘。后市看，豆油方面，市场焦点依然集中在南美，外电1月25日消息称，巴西大豆产区零星阵雨，有利于作物灌浆；阿根廷大豆产区有零星阵雨，但作物仍处于严重干旱中，作物状况仍然不好，后期继续关注产区作物生长情况。国内方面，中国海关公布数据显示，2022年12月大豆进口总量为1055.46万吨，较上年同期886.61万吨增加168.84万吨，同比增加19.04%，需求端，随着疫情逐步稳定，各地餐饮业、旅游业经营情况明显好转，居民整体消费力、购买力也在小幅提高，市场预期向好。且节后院校陆续开学，工厂复工复产，集团性需求将不断增加。各地经销商及加工厂年前库存量较低，节后或将陆续补货，届时市场货源流通速度也将有所提高，豆油行情或在需求拉动下震荡偏强。棕榈油方面，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降24%，马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2023年1月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降11.22%，但SGS、ITS和AmSpec Agri等高频数据显示，出口环比锐减，印度或提高棕榈油进口税传言，让市场对2-3月需求担忧，中国海关公布的2022年12月棕榈油进口数据为43.00万吨，为年度最低，春节假期期间贸易商及油厂陆续停止开单，加之物流难寻，成交保持清淡，但是进口利润打开，买船相对积极，后期进口量或提升。马棕假期后期上涨主要受产量数据下滑明显带动，后期在需求向好的预期下预计震荡偏强。菜籽油方面，外电1月27日消息，洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货周五连续第三个交易日上涨，国内进口菜籽陆续到港，开机率保持在相对高位，但是菜油的供应缺口继续存在，且短期没有缓解迹象，随着下游备货工厂现在基本没有现货可卖，生产出来的菜油基本上都交付了订单，预计菜籽油近强远弱格局继续。
■ 策略
单边中性
■ 风险
无
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