【工业品早评】美联储鹰派信号发酵，美元暴涨，有色金属重挫

钢材

一、市场点评

供应端，受益于高炉生产恢复、前期检修复产及南方限电影响解除，近期建材产量大幅增长，板材产量也维持在较高水平，统计局5月数据也显示粗钢产量继续大幅增长，6月上旬中钢协重点企业粗钢产量同环比也表现增长。不过，因近期东南亚地区钢价有小幅上涨，而国内钢坯价格回落，国内外方坯价差有所收窄，不利于国内方坯进口。

需求端，建材方面，最新机构数据均显示建材社会库存及钢厂库存都表现趋增，建材表需也继续回落。随着今年南方提前进入雨季，下游工地对建材的采购需求也提前转弱。板材方面，机构最新数据均显示板材库存持续增加且表需有所减弱，考虑到近期机械、汽车、家电等板材下游行业销量及订单表现均有所下滑，整体国内板材需求预期依然偏弱。出口方面，当前欧美冷热板卷与国内的价差依然较大，不过东南亚地区与国内钢材的价差有小幅收窄，在国内出口税率尚不明确的情况下，预计短期国内板材出口依然受限。

综合来看，近期钢材市场呈现供增需弱的格局，预计钢价仍将震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.中钢协：2021年6月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量233.53万吨，环比增长2.15%、同比增长13.33%；钢材库存量1422.97万吨，比上一旬（即上月底）增加82.37万吨，增长6.14%。

2.Mysteel获悉，美国热轧板卷价格延续高位，目前已出现1700美元/短吨的成交价。7月份生产的热轧板卷的钢厂报价为1710-1720美元/短吨，供不应求。有业内人士表示，现在热轧板卷的最低可行价格为1700美元/短吨。目前贸易商找不到补库的时机，而与钢厂谈判似乎仍然遥遥无期。价格就在那里，要么接受要么走人。另有买方确认，目前最低可行价格确为1700美元/短吨。尽管如此，市场供给依旧紧张，采购困难。而微芯片短缺造成的生产损失正由原始设备制造商大力补救，下半年汽车行业对于钢材的需求将得到强劲回升。如果下半年汽车行业需求达到预期，由于供应受限、库存减少，许多钢铁买家可能会提前开始重新购买钢材。

3.国家发改委：市场投机炒作开始降温，部分大宗商品，比如铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。下一步，要密切监测市场和价格变化，多渠道开源节流促进供需保持动态平衡，加大期现货市场监管力度，维护市场正常秩序。

4.近日，国内挖掘机四大品牌——三一、徐工、临工、柳工纷纷发布涨价公告，决定自6月16日起对小挖提价10%，对中挖提价5%。根据各家企业涨价公告，本次涨价主要还是由原材料价格上涨引起。

5.17日全国建材成交小幅放量，贸易商心态好转，投机需求稍有起色，市场低价成交较好，但工地需求表现一般。

铁矿

一、市场点评

供应端，上周澳巴发运量有所回升，国内到港量也小幅增加，但由于当前港口有效资源库存量依然不宽裕，主流矿供应仍偏紧，近期机构数据也显示港口库存继续下降，主流品种降幅明显。国内矿方面，受山西矿难导致的安全检查影响，昨日传闻山东地区地下矿开采也全部停产，尽管选厂未停产，但由于考虑到原料供应不足，预计短期国内铁精粉产量也将受到影响。

需求端，近期钢坯利润进一步收窄，铁水生产盈利空间压缩，但钢厂产能利用率仍维持在较高水平，由于钢厂铁水生产尚有利润，短期钢厂也不愿大幅调整炉料配比，加上近期多地内矿因安全检查停产导致钢厂担心后期主流资源供应不足，对铁矿采购积极性趋增，昨日港口现货成交及美元货成交均大幅增长。不过，近日美元货落地利润接近于0，显示当前国内外需求水平相当。

综合而言，由于进口矿资源尚不宽裕叠加多地内矿停产，导致钢厂对后续铁矿供应担忧，近期钢厂的补库积极性趋增，预计短期矿价将震荡偏强运行。

二、消息及数据

1.Mysteel：17日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1589.94万吨；烧结粉总日耗54.64万吨；库存消费比29.10，进口矿平均可用天数27天，烧结矿中平均使用进口矿配比87.9%；钢厂不含税平均铁水成本3226元/吨；新口径114家钢厂进口烧结粉总库存3359.28万吨；烧结粉总日耗111.45万吨。

2.据外媒报道，全球钢铁制造商安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）的乌克兰子公司ArcelorMittal Kryvyi Rih在今年1-5月的生铁产量同比增长10.9%至232万吨。粗钢产量同比增长1.4%至203万吨。成品钢产量同比下降2.6%至192万吨。铁矿产量同比增长7.1%至407万吨。仅在5月份，该公司就生产了48万吨生铁，43万吨粗钢，40万吨成品钢，90万吨铁精粉。

3.据外媒报道，代表印度国营钢铁公司（SAIL）和RINL（Rashtriya Ispat Nigam）工人的工会已经向各自公司管理层发出了罢工通知。工人将于6月30日在SAIL和RINL的所有钢厂和矿场举行罢工，以抗议延误工资修订。工人还对SAIL清算其原材料部门（RMD）表示抗议，该部门目前负责经营该公司所有的自备铁矿。在该部门关闭后，自备矿井交由SAIL运营的钢厂负责运营。

4.据外媒报道，Metalloinvest将与MegaFon合作，在世界最大的露天矿之一的Lebedinsky GOK铁矿石业务中铺设LTE无线数据网络。该项目包括安装13个新基站和升级现有的5个基站，建造新的天线塔和铺设光纤线路。MegaFon将使用1800和2600兆赫的频段为该企业提供无缝覆盖。该项目实施后，专家可远程监测露天矿机械设备的性能，该矿坑长4.7公里，宽3.7公里，另外深度达到450米。Metallonivest表示，通过拥有自己稳定的网络，可以改善工作场所的安全。项目引入具有定位功能的数字无线电通信功能，这将能够实时定位每个工作人员，并能够在紧急情况下作出快速反应。

5.17日美金市场的流动性有所改善，平台有PB粉7月+10.4成交，刷新历史最高溢价。现货市场的表现较昨日也有所转好，部分贸易商表现出采购需求，钢厂依然以按需少量采购为主。上午有相关部门表示粗钢需求未来可能还有上升空间的报道对于市场情绪有所提振。同时近期国内矿山事故频发，市场预期国内精粉供应缩窄将支撑部分进口铁矿石品种需求。

一、市场点评

今日焦煤2109收于2009.5，上涨2.29%。

供应端，样本洗煤厂原煤库存238.6万吨，减少6.81万吨；精煤库存156.68万吨，减少2.19万吨。近期煤矿事故频发，叠加七一大庆临近，各地煤矿安全生产为主，部分地区煤矿停产；进口方面，中国4月炼焦煤总进口量348万吨，同比下降44.5%，环比下降29.12%，澳煤政策未放松，蒙煤方面，蒙古国单日新增病例数屡创新高，新增病例连续5天突破2000例，甘其毛都口岸再次关闭，计划于20日放开，焦煤整体供应偏紧。需求端，6月17日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为87.98%，环比前一周下降0.33%。虽多地焦化限产，但限产影响量小于预期将新投放的产能，需求仍将上升，焦煤基本面良好，需关注后期保供力度及澳煤进口政策。

焦炭2109收于2753.5，涨幅1.62%。

供应方面，上周MS调研国内平均吨焦盈利为825元，周环比增5元。独立焦化厂产能利用率周环比减0.33%至87.98%，钢厂焦化厂产能利用率88.91%，周环比降0.24%，总体日均产量小幅上升，近日山东省对2021焦化产量压减至3200万吨内，预计焦炭日产将继续走低。MS调研数据显示上周焦化厂焦炭库存周环比减少1.53万吨至62.83万吨；需求方面，焦炭下游限产企稳，受高利润驱动下，非限产地区生产积极性强，近期高炉开工率小幅回落，上周高炉产量反推日均焦炭需求为147.20万吨，而焦炭实际日均产量为147.09万吨。短期受到焦煤供应紧张及成本支撑，焦炭价格稳中偏强，而长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计下半年焦炭供需偏紧局面将缓解，焦炭将震荡偏弱运行。

二、消息与数据

1、临近七一，主产地煤矿开工受限，山西太原古交多数地方煤矿已落实停产；另外昨日吕梁临县煤矿冒顶事故，受此影响当地煤矿也均有限产情况，不排除后期供应进一步收紧。下游焦企焦煤到货情况不佳，部分焦企已出现原料煤被动降库的情况。（中国煤炭资源网）

2、进口蒙煤方面，蒙古疫情形势严峻，甘其毛都口岸延迟至20日恢复通关，口岸可售资源已非常有限，蒙5原煤部分报价上调30-50元/吨至1500-1550元/吨。（中国煤炭资源网）

3、Mysteel山西焦煤讯：据市场消息称，考虑近日产地事故频繁，临汾蒲县地区地方政府口头建议当地洗煤厂停产，据Mysteel调研了解，大部分洗煤厂已落实停产，预计停产时间3-5天，同时据当地企业反馈，当地安全等级属于D类煤矿已经停产，C类矿井中少数煤矿有停、限产情况。（Mysteel）

4、本周独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为87.98%，环比上周减0.33%；日均产量73.72，增0.21；焦炭库存62.83减1.53；炼焦煤总库存1648.31，减14.76，平均可用天数16.81天，减0.20天。（Mysteel）

5、本周全国247家钢厂样本：焦炭日产47.70，减0.13；剔除淘汰产能利用率88.91%，减0.24%；焦炭库存767.33，减13.85，平均可用天数12.26天，减0.11天；炼焦煤库存1065.51，增2.38，平均可用天数16.79天，增0.08天；喷吹煤库存567.23，增2.80，平均可用天数17.14天，增0.19天。（Mysteel）

铜 2021.6.18

一、市场点评

      6月FOMC露出美联储鹰派信号，加息预期提前，美财长耶伦表示通胀高于预期，最新美国初、续请失业金人数均不及预期，未能改变市场对于政策提前收紧担忧，美元加速回升，铜价暴跌延续。

      供给端干扰下降，BHP矿山spence达成劳资协议，罢工解除，需求端，海外需求出现乏力迹象，5月美国零售销售月率-1.3%环比回落，且低于预期额-0.7%，欧元区4月贸易账94亿欧元，大幅低于预期，创2020年5月以来新低。海外需求表现有所下滑，铜价估值尚高，预计铜价仍将维持弱势调整，资金多配兴趣仍旧不大，沪铜中心下移，支撑区域66000-68000元/吨一带，操作上暂时建议观望，或空单轻仓持有。

二、消息与数据

宏观

1、发改委：即将投放铜铝锌的国家储备，此次投放面向中下游企业。发改委表示，通过一系列举措，从目前情况看，市场投机炒作开始降温，部分大宗商品，比如铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。昨天，国家粮食和物资储备局发布公告称，即将组织投放铜、铝、锌国家储备。此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面尽可能向中小企业倾斜。今后一段时间，我们还将会同有关方面，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。（中国网）

2、美国 截至6月5日当周续请失业金人数(万) 351.80，前值：349.90  预期：342.50；美国 截至6月12日当周 初请失业金人数(万) 41.20，前值：37.60  预期：36。

3、美国财长耶伦：最近的通胀率高于预期，不认为经济处于超级通胀的危机之中。

行业

1、智利参议院将举行每周一次的听证会讨论铜加税事宜。据外媒报道，一项有争议的矿业暴利税将成为智利参议院为期一个月的辩论的主题。根据周三举行的一次会议，参议院的采矿和能源委员会将在 7 月中旬之前就拟议的特许权使用费举行每周一次的听证会。该委员会收到了来自必和必拓集团、Antofagasta Plc 和 Teck Resources Ltd. 等高管的出庭请求。对一项根据铜价征收附加税的法案的影响进行彻底讨论，将对行业有所缓解。下议院批准的版本将把总税收负担提高到远高于其他主要铜辖区的水平，威胁到未来需要的新投资，这些新投资原计划以帮助填补从化石燃料转向清洁能源所带来的铜供应缺口。（SHMET）

2、紫金矿业世界级佩吉铜金矿试生产大幕拉启。6月16日，紫金矿业发布公告，公司旗下位于塞尔维亚的世界级矿山丘卡卢-佩吉铜金矿上部矿带于近日正式进入试生产阶段。据悉，得益于此，塞尔维亚有望在今年第四季度成为欧洲第二大铜生产国。佩吉铜金矿上部矿带采选项目设计年处理矿石330万吨，投产后预计年均产铜9.1万吨，产金2.5吨。目前，该项目选矿设施已完成建设，正全力推进试生产运行以及工程扫尾、绿化等工作，计划于今年9月前完成试生产阶段所有工作并提交矿业部验收，实现从矿山基建向生产运营的顺利过渡。（紫金矿业）

2021.6.18

一、市场点评

       6月FOMC露出美联储鹰派信号，加息预期提前，美财长耶伦表示通胀高于预期，最新美国初、续请失业金人数均不及预期，未能改变市场对于政策提前收紧担忧，美元加速回升，LME铝价重挫，国内跌幅相对温和。

       供给端，云南电力电力紧张情况缓解，预计随着电力恢复，供给逐步恢复，同时随着丰水期的到来，潜在投产有望提上日程，供给端向上驱动减弱；需求端，换月后铝价接近平水报价，昨日南昌铝棒加工费小幅回升20元/吨，其余地区基本持平；库存方面，现货去库力度放缓，周四去库0.4万吨至88.3万吨；供给端支撑弱化，需求淡季即将临近，政策上官方公布抛储消息，从供需上看存在阶段转弱可能，叠加美联储政策收缩信号，可轻仓逢高试空操作，后续关注抛储落地及库存累积情况，套利方面，虽然短期外盘更为弱势，但海外复苏持续强劲预期之下，跨市正套机会仍然值得关注。

二、消息与数据

1、发改委：即将投放铜铝锌的国家储备，此次投放面向中下游企业。发改委表示，通过一系列举措，从目前情况看，市场投机炒作开始降温，部分大宗商品，比如铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。昨天，国家粮食和物资储备局发布公告称，即将组织投放铜、铝、锌国家储备。此次投放面向中下游加工制造企业，实行公开竞价，在参与条件方面尽可能向中小企业倾斜。今后一段时间，我们还将会同有关方面，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，缓解企业成本压力，促进价格回归合理区间。（中国网）

2、付晓：云南铝冶炼厂可能需要到8月才能开始增加产能.云南水电资源吸引了一些需求减排的冶炼厂入驻，上个月遭受干旱，限制了云南发电能力，部分冶炼厂暂时关闭。周二，中银国际环球商品市场策略师付晓在CRU世界铝业大会上表示，到目前为止，云南每年有高达75吨的铝冶炼产能受到影响，随着干旱的缓解，云南已经制定了结束能源限制的路线图。虽然电力限制可能会在6月底前解除，但由于后勤限制，冶炼厂可能需要到8月才能开始增加产能。（SHMET）

2021.6.18

一、市场点评

    6月FOMC露出美联储鹰派信号，加息预期提前，美财长耶伦表示通胀高于预期，最新美国初、续请失业金人数均不及预期，未能改变市场对于政策提前收紧担忧，美元加速回升，锌价重挫。

      供给端，云南预计供电逐步恢复，供给端干扰有所弱化，上周进口矿TC升5至80美元/吨，国内精矿季节性恢复，海外方面秘鲁矿业生产强劲恢复，4月锌产量增长41%。需求上， 外强内弱，海外还是保持比较强劲势头，国内略显疲弱，尽管库存回落，5月表观需求依然同比下滑2%。

       美联储鹰派信号显现，国内供给干扰弱化叠加抛储压制，预期近期锌价震荡偏弱概率加大，操作上建议采取逢高抛空策略。

二、信息与数据

1、国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责（详细事宜另行公布）。（国家粮食和物资储备局）

2、墨西哥称锡那罗亚州的铅锌矿山有望重新开放。墨西哥政府15日表示，加拿大美洲金银公司（American Gold and Silver Corp.）在锡那罗亚州北部的科萨拉经营的一座矿山在长期劳资纠纷后有望重新开放，政府将在未来三周内对该矿进行健康和安全检查。美洲金银公司表示，期待在一个月内重新获得对该矿山的控制权，检查设施并召回所有工人。该矿山生产银、铅和锌。（SHMET）

2021.6.18

一、市场点评

      6月FOMC露出美联储鹰派信号，加息预期提前，美财长耶伦表示通胀高于预期，最新美国初、续请失业金人数均不及预期，未能改变市场对于政策提前收紧担忧，美元加速回升，有色金属普遍重挫，估值偏低的镍表现出较好的抗跌性。

      供需上看，当前镍的供需仍有缺口，据WBMS，2021年1-4月全球镍市场供应短缺3.43万吨，2021年4月全球镍市场消费量为23.68万吨。2021年1-4月全球镍市场需求量为85.48万吨。2021年4月全球镍市场产量为22.23万吨，1-4月产量为82.05万吨。需求端，不锈钢排产持续高位，原料偏紧，据mysteel了解，国内镍铁与废不锈钢供应偏紧，多家钢厂入场采购纯镍。6月300系排产依旧良好，据51BXG调研统计，6月排产300系环比增加5.2万吨至133.8万吨，增幅4.1%，同比增加16.2万吨，增幅13.8%，但整体表观需求表现不差，现货方面仍有紧缺状况有所缓解；新能源汽车保持强劲势头，5月新能源汽车销量18.5万辆，同比增长177.2%，环比4月增长17.4%。

     宏观上，美联储加息预期提前，供给端近期NPI依然偏紧，需求端不锈钢与新能源汽车均有强劲表现，NPI价格中枢预期上升，镍价估值有望同步抬升，虽然远期压力较大，但供需或有错配，宏观冲击或给出较好的做多入场机会，镍价可尝试找支撑位试多操作。

二、消息与数据

1、WBMS：2021年1-4月全球镍市场供应短缺3.43万吨。世界金属统计局( WBMS )周三公布的最新报告数据显示：2021年1-4月全球镍市场供应短缺3.43万吨.2021年4月全球镍市场消费量为23.68万吨。2021年1-4月全球镍市场需求量为85.48万吨。2021年4月全球镍市场产量为22.23万吨，1-4月产量为82.05万吨。（WBMS）

2、国内镍铁与废不锈钢供应偏紧 多家钢厂入场采购纯镍。据调研了解，国内300系不锈钢厂受下游订单签订较好，将连续3个月维持高排产，对镍原料需求大幅增加；由于国内市场镍铁与废不锈钢供应偏紧，供方报价较高，钢厂对于高报价原料略显谨慎；但因近两日来镍价大幅下跌，纯镍冶炼不锈钢经济性有所提升，目前市场上多家300系不锈钢厂入场采购纯镍；预计在镍铁跟废不锈钢供应偏紧下钢厂或会在不锈钢生产中增加纯镍用量。（Mysteel）

3、磷酸铁锂电池产量超过三元电池。6月17日消息，5月，我国动力电池产量维持高增速，磷酸铁锂电池产量创新高，并首次超过三元电池。但装车量方面，三元电池依然高于磷酸铁锂电池。业内人士称，磷酸铁锂电池和三元电池对应不同的市场定位。三元电池能量密度高，续航里程更长，但安全性和循环寿命相对劣势；磷酸铁锂电池成本更低，安全性、抗衰退能力相对占优，但能量密度偏低，续航里程相对更短。两种技术路线将共同发展、互为补充。（SMM）

2021.6.18

不锈钢

一、市场点评

      原料端，5月镍铁产量3.57万吨，环比上涨5.32%，印尼方面，虽然NPI投产仍在继续，5月镍铁产量7.38万吨整体供需均有好转，环比增长2.32%，同比增幅69.2%；

      供给端，5月不锈钢产量290万吨，同比增长21.49%,300系产量149.44万吨，同比增长23.36%，6月300系排产依旧良好，据51BXG调研统计，6月排产300系环比增加5.2万吨至133.8万吨，增幅4.1%，同比增加16.2万吨，增幅13.8%；

      库存方面，300系总量363828吨，周环比上升0.99%，年同比上升4.36%；

      总体来看，不锈钢利润偏高，排产持续高位，200系转产300系动力较足，供给存在一定提升空间，不锈钢库存出现累库迹象，钢厂保值积极性较高，策略上可尝试逢高试空操作。另外镍价持续回落，不锈钢显得较为抗跌，不锈钢与镍价（25*ss-2*ni）差扩大较多,镍价较为低估，关注多镍空不锈钢交易机会。

二、消息与数据

1、国内镍铁与废不锈钢供应偏紧 多家钢厂入场采购纯镍

据调研了解，国内300系不锈钢厂受下游订单签订较好，将连续3个月维持高排产，对镍原料需求大幅增加；由于国内市场镍铁与废不锈钢供应偏紧，供方报价较高，钢厂对于高报价原料略显谨慎；但因近两日来镍价大幅下跌，纯镍冶炼不锈钢经济性有所提升，目前市场上多家300系不锈钢厂入场采购纯镍；预计在镍铁跟废不锈钢供应偏紧下钢厂或会在不锈钢生产中增加纯镍用量。（Mysteel）

2、库存：2021年6月17日无锡、佛山不锈钢新口径库存总量636255吨，周环比上升0.16%，年同比下降0.56%。其中两地200系总量194103吨，周环比下降3.33%，年同比下降9.71%；300系总量363828吨，周环比上升0.99%，年同比上升4.36%；400系总量78324吨，周环比上升5.60%，年同比上升2.75%。（mysteel）