谢亚轩点评5月财政数据点评:蓄势待发

2021年06月18日08:40    作者:谢亚轩  

  文/新浪财经意见领袖专栏作家 谢亚轩

  核心观点:

  截至5月末,累计的财政支出依然较慢,体现在基建投资上就是增速持续下滑。财政收入的节奏较快。具体看:

  1-5月全国一般公共预算收入累计9.6万亿元,同比增长24.2%。1-5月公共财政收入已完成全年预算的48.8%,较去年同期提高5.7个百分点,较2019年提高2.1个百分点。其中税收收入增速25.5%,非税收入增速16.2%。税收收入中,增值税、企业所得税增速小幅回落,但仍维持高位增长;消费税、个人所得税、资源税等增速上升。1-5月全国一般公共预算支出累计9.4万亿元,同比增长3.6%。1-5月公共财政支出已完成全年预算的37.4%,较去年提高1个百分点,较2019年下降2.1个百分点。除社会保障和就业、文化旅游体育与传媒支出增速小幅上行外,教育、卫生健康支出小幅下行,交通运输、农林水事务等基建类支出持续下行且幅度较大。

  财政部下达全年政府债券限额调整为42676亿元,今年1-5月总发行1.44万亿,6-12月剩余额度2.83亿元,较2020年同期1.85万亿超出约1万亿。下半年经济支撑力度较大。同时,6月高频数据显示政府债发行加速。6月各省市挂网预发行政府债额度4557亿元(一般债741亿元、专项债3816亿元),截至本周末数据,6月已发行政府债4725亿元,预计6月政府债大概率超发。目前高频数据显示6月社融余额增速下行放缓。

  以下为正文内容:

  1、公共财政收入节奏较快支出较慢

  公共财政收入节奏较快,公共财政支出节奏较慢。1-5月全国一般公共预算收入累计9.6万亿元,同比增长24.2%。1-5月公共财政收入已完成全年预算的48.8%,较去年同期提高5.7个百分点,较2019年提高2.1个百分点。1-5月全国一般公共预算支出累计9.4万亿元,同比增长3.6%。1-5月公共财政支出已完成全年预算的37.4%,较去年提高1个百分点,较2019年下降2.1个百分点。

  政府性基金收入与支出节奏均较慢。1-5月全国政府性基金预算收入累计3.0万亿元,同比增长25.6%,完成全年预算的31.4%,较去年提高2.4个百分点,较2019年下降0.3个百分点。1-5月全国政府性基金预算支出累计3.0万亿元,同比下降7%,完成全年预算的22.6%,较去年下降2.7个百分点,较2019年下降5.4个百分点。

  2、税收收入增速小幅回落

  1-5月全国一般公共预算收入累计96454亿元,同比增长24.2%。其中,中央一般公共预算收入4.6万亿元,同比增长27%;地方一般公共预算本级收入5.1亿元,同比增长21.7%。税收收入增速25.5%,非税收入增速16.2%。税收收入中,增值税、企业所得税增速小幅回落,但仍维持高位增长;消费税、个人所得税、资源税等增速上升。

  3、支出持续放缓,基建类支出持续下行

  1-5月累计,全国一般公共预算支出93553亿元,同比增长3.6%。其中,中央一般公共预算本级支出1.2万亿,同比下降8.9%;地方一般公共预算支出81553亿元,同比增长5.8%。分项来看,社会保障和就业、文化旅游体育与传媒支出增速小幅上行,教育、卫生健康支出小幅下行,交通运输、农林水事务等支出下降幅度较大。

  4、政府性基金支出增速小幅回升

  全国政府性基金预算收入1-5月累计29704亿元,同比增长25.6%。分中央和地方看,中央政府性基金预算收入1419亿元,同比增长18.3%;地方政府性基金预算本级收入28285亿元,同比增长25%。全国政府性基金预算支出一季度累计29614亿元,同比下降7%。分中央和地方看,中央政府性基金预算本级支出501亿元,同比增长44.9%;地方政府性基金预算相关支出29113亿元,同比下降7.6%。

  5、债券蓄势待发,社融下行放缓

  财政部下达全年政府债券限额调整为42676亿元,今年1-5月总发行1.44万亿,6-12月剩余额度2.83亿元,较2020年同期1.85万亿超出约1万亿。下半年经济支撑力度较大。同时,6月高频数据显示政府债发行加速。6月各省市挂网预发行政府债额度4557亿元(一般债741亿元、专项债3816亿元),截至本周末数据,6月已发行政府债4725亿元,预计6月政府债大概率超发。目前高频数据显示6月社融余额增速下行放缓。

  (本文作者介绍:招商证券首席宏观分析师(执行董事),经济学博士。对中国的国际收支形势、人民币汇率有深入和独到的见解。)

责任编辑:张文

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