【能化早评】美国成品油管道重启，油价或调整到位

国际原油期货周三下跌超3%，美国被黑客关闭的能源管道恢复运营。

1、Colonial Pipeline正在重启，预计本周末燃料市场供应将恢复正常。该管道关闭六日后于周四恢复，此次关闭导致美国东海岸和东南部多地出现汽油短缺，两家炼厂宣布减产，还导致一些航空公司对一些加油业务进行调整。不同于工业生产性原料

2、彭博电视报道称，几乎所有美国页岩油企收入都增加，但没有一家将其转变为资本支出，生产商继续表现出自律。

3、新加坡成品油库存周度略攀升，其中重质馏分库存下降，轻质和中质馏分库存攀升。

4、印度4月柴油销售较3月下滑7.5%，汽油销售下滑至2020年8月以来最低，环比下降13%。4月成品油消费量降至1700万吨，是2020年9月以来最低水平。

5、印度截止5月13日新增病例35.4万人，较5月6日的41.4万记录高位回落。

6、中国发改委发文称，将加快推进石化、化工等重点行业的节能改造，加快淘汰落后产能。

观点

周四油价的下跌我们认为市场在反映美国Colonial管道中断减少的成品油需求，油品消费不等同于工业需求，油品消费是即时性的，工业需求是累积性的，6日停运减少了1500万桶的供应，即使后期有补偿性消费，也不会完全弥补。这是油价上涨途中的小插曲，油价如果继续下行，WTI6月合约在62.5美元获得支撑的概率非常大。

PTA：PTA期货跌幅扩大，现货基差偏弱，聚酯工厂和贸易商均有递盘，成交气氛尚可，，主港主流货源基差在09贴水95。

华东一套65万吨PTA装置昨日重启，目前已出产品，该装置5.9停车。华东一套250万吨PTA装置计划本周末附近重启，该装置4.13停车检修。华东一套70万吨PTA 装置计划近日停车检修。西南一套100万吨PTA装置已重启，预计近期出产品，该装置4月初停车检修。

醋酸市场价格持续走跌。华东价格跌200，江苏主流报价在7300-7500元/吨。

江浙涤丝产销整体放量，至下午3点附近平均估算在300%左右。直纺涤短产销平均在57%附近。

观点

PTA检修装置重启，整体开工率上移，同时近期聚酯装置略有降负，开工率下滑1-2%。PTA供需格局偏弱，期价有回落至4500-4600一线的可能，因原油需求提升，TA趋势走弱概率较小。

MEG：乙二醇价格重心高位回落，现货基差略有走强，午后现货低位成交至4970-4980元/吨附近，现货基差走强至平水附近，低位市场买气好转。

观点

MEG跟随动力煤从高位回落，EG仍是低库存格局，近期煤化工装置也未看到因成本高企而大规模检修，EG维持偏强震荡，新增产能规模较大，不建议做多。

PF：周四受煤、螺纹等期货大跌影响，聚酯原料及直纺涤短期货也走跌，期现基差维持，三房巷货源07-350~-320元/吨，工厂下午也适度商谈，重心降至6850-6950附近。当日成交高低不一，较高200%附近，较低3-4成附近，平均产销57%。

涤纱市场近期走货平稳，涤棉类情况好于纯涤类。

观点

PTA和EG价格下跌，短纤成本端支撑减弱，从自身供需看变化不大，短纤维持区间震荡。

甲醇日评：

供应端：甲醇开工出现回落。全国开工负荷74.92%，下跌1.15%；西北开工负荷82.37%，下跌2.64%。非一体化甲醇开工67.37%，下跌1.21%。

需求端：下游开工也多数出现回落。制烯烃装置负荷86.01%，下跌3.91%。只有醋酸装置开工大幅提升，其开工上涨6.68%，至91.05%。甲醛、二甲醚及MTBE开工均有或多或少回落。

库存：沿海库存小幅回落，截至5月13日，沿海库存79.7万吨，环比下降0.75万吨，跌幅0.93%。可流通库存在13.2万吨，较前期回落。预计到港48.5万吨，比前期略有增加。

预测：煤价的上涨是此轮甲醇上涨的根本源动力。在煤价彻底拐头之前，甲醇仍将维持强势。密切关注动力煤价格是否已经出现拐头信号。

PP日评：

供应端：福建联合恢复开车；PP开工率88.13%，拉丝排产28.36%，纤维料排产7.65%。北美4月PP利润上升132美元/吨，多家供应商宣布上调5月丙烯单体和PP的价差至110美元/吨。欧洲由于丙烯单体持续上涨创近30个月新高，PP卖家5月报价大幅高于4月，下游抵制。南韩新增一套40万吨/年的PP装置。中韩石化二期计划五月底试车，涉及产能30万吨/年，占去年表需1%。周四拉丝进口报价折合人民币上涨50元/吨至9286元/吨，国内报价下跌120元/吨至8830元/吨，价差扩大至456元/吨。PP美金市场海外价格小幅上涨，国内价格跌幅明显，价差扩大。国际油价涨至八周来最高，国内甲醇持续上涨，对成本端形成强力支撑。

需求端：塑编行业整体开工率下降至49%，原料库存天数环比下滑4.17%，终端需求弱。BOPP行业开工率60%，BOPP厂家价格稳中下调50-100元/吨，订单成交多以刚需为主，膜厂交累积订单中。下游整体刚需采购，市场观望气氛较重。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至74.5万吨，较昨日持平，同比往年下降13.5万吨，处于历史低位。

预测：国内二季度新增产能集中投产，抵消集中检修带来的减量。海外价格居高不下，出口窗口预计可以维持到6月下旬。终端进入需求淡季，下游订单情况清淡，维持刚需采购。短期成本端有支撑会有反弹。中期供给增量，需求疲软，价格趋势走弱。

LLDPE日评

供应端：延长中煤二期停车检修；PE开工率85.03%，目前线性排产为37.42%。北美随着疫苗接种比例不断攀升逐步走出疫情阴霾，经济开始复苏，内需强劲。冬季风暴影响消除，PE价格回落。欧洲由于乙烯单体持续上涨，生产商5月报价仍强劲上涨。下游难以转嫁涨幅至成本端，选择抵制，部分推出市场。周四线性进口报价折合人民币上涨126元/吨至8733元/吨，国内报价8500元/吨于昨日持平，价差扩大126元/吨至233元/吨。PE美金市场延续弱势，场高压继续回落，其余品种趋稳，成交一般。国际油价涨至八周来最高，国内甲醇持续上涨，对成本端形成强力支撑。

需求端：农膜开工率持续下降至25%，农膜需求进入传统淡季，开工率下滑明显。包装膜开工率63%，小幅提升。终端需求走弱，下游刚需入市为主。在东南亚地区，穆斯林斋月即将结束，需求预计逐步恢复。

库存：石化聚烯烃库存下降至74.5万吨，较昨日持平，同比往年下降13.5万吨，处于历史低位。

预测：国内新增产能集中在二季度中下旬投产，抵消集中检修带来的损失量。农膜进入传统淡季，下游需求进入淡季，刚需采购。短期成本端有支撑会有反弹。中期供给增量，需求疲软，价格趋势走弱。

1、市场情况

本周国内PVC市场高位震荡，价格重心小幅上移。影响市场走势的主要原因一方面大宗商品整体再度上扬，市场多头氛围浓厚，PVC市场受情绪带动；第二方面PVC供应端集中检修陆续兑现，下游高价虽有抵触情绪，但中期去库趋势预期未改，现货参与者谨慎乐观；第三方面出口延续转弱，市场预期国际市场或将大跌。截至5月13日，电石料SG-5主流9353元/吨，较5月6日涨174元/吨，涨幅1.9%；乙烯料1000型主流9599元/吨，较5月6日涨91元/吨，涨幅0.96%。国内电石料SG-5周均价9389元/吨，较节前一周9036元/吨涨353元/吨。

2、市场日评

近期PVC成交尚可，下游逢低补库，下游对高价接受度不断提高，pvc成交重心不断提高。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对终端需求有支撑，pvc高价需要逐步向下传导，预期震荡偏多，可逢低做多。

1、现货：午后江苏苯乙烯市场弱势整理。目前现货商谈在10320-10425，5月下商谈10120-10175，6月下商谈9740-9785。

2、原料：华东纯苯价格下跌，下游集中采购基本结束，供应商出货不畅，市场商谈参考8100-8150元/吨。

3、下游：华东PS市场稳定为主，多数已停的透苯装置尚未重启，整体供应量不大。EPS市场局部小涨，询盘气氛一般，整体成交一般。ABS华东市场波动有限，交投平缓，现货成交平淡。

4、观点：苯乙烯下游PS和ABS的库存周度略降，EPS周度开工率大幅提升，PS亏损幅度略减轻，苯乙烯下游情况略有好转。纯苯5月检修规模仍较大，苯乙烯自身开工正在逐步上移，供应压力尚未体现。苯乙烯目前仍难有趋势行情，投资者观望为宜。

【供应】5月13日是印尼“开斋节”，印尼卫生部长布迪表示，尽管印尼已禁止返乡，然而仍有大批民众违反禁令，预料节后确诊病例人数将暴增。印尼及马来西亚的疫情，造成外劳短缺的现象仍将存在。

【需求】据卓创统计，本周半钢胎及全钢胎开工率分别为：65.19%和69.38%，环比提升较快，属五一节假日之后恢复性上行，目前开工处于正常年份水平。海外：据wind统计，截至5月12日，美国每百人疫苗接种剂量为78.68%，英国为79.07%。

【总结】近期大宗商品的涨价，市场通胀预期回升，短期商品价格有面临政策调控的担忧，天胶随着商品，尤其是工业品的回调而回调，整体还是因为本身基本面的矛盾不突出，短期波动受宏观面影响较大，短期建议观望。

1、市场情况

纯碱：本周国内轻碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。山东海化日产量减少2000吨，天津碱厂停车检修，盐湖镁业开车运行，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷下降至80.9%。湖南、江西地区轻碱下游用户开工情况有所好转，轻碱下游需求整体变动不大。重碱需求持续增加，部分纯碱厂家压缩轻碱生产比例，增加重碱生产比例，本周轻碱产量明显减少。期货盘面强势上涨，重碱价格稳中上行，市场情绪受到较大提振。在此情况下，轻碱终端用户刚需补货，拿货积极性提升，纯碱厂家接单情况明显好转，华中、西北、华东地区部分厂家轻碱低端价格上调20-50元/吨。

玻璃：周四国内浮法玻璃价格延续涨势，整体交投良好。华北厂家稳中有涨，部分厂继续调涨2-5元/重量箱，多厂基本零库存水平。沙河今市场价基本稳定，部分厚度微幅回调；华南信义、鸿泰、南宁、八达、旗滨、明轩继续上涨，出货良好，近期库存削减明显，多数厂库存低位；华东今日延续调涨趋势，安徽凤阳、冠盛蓝玻、芜湖信义价格上调2-3元/重量箱，威海蓝星白玻、滕州金晶白玻调涨3-5元/重量箱，江苏东台中玻、东海台玻、苏华达、浙江旗滨、福莱特价格上调3-5元/重量箱不等；华中江西宏宇、安源、湖北亿钧、瀚煜、醴陵旗滨上调2元/重量箱，湖北明弘涨4元/重量箱，下游需求支撑明显，多数玻璃厂家库存低位，部分限制出货；

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷大幅下降，后市进入检修季。市场价格小幅上涨，厂家增加重碱供给，整体产销有好转，厂家整体库存下降。远期纯碱仍有玻璃产能释放利好支撑，近月仍存高开工高库存压力，预期纯碱震荡行情，建议逢低买入。

本周玻璃价格继续大幅上涨，玻璃成交再次南北分化，北方地区成交火爆，华北玻璃价格已经基本与华中持平。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对玻璃需求有支撑，预期后市震荡偏强。