新华财经｜郑商所：期现合作壮大棉花产业

近年来，期货市场品种体系不断壮大、功能发挥良好，产业企业深度参与，其中棉花期货于2004年上市。市场人士表示，随着棉花期货功能的有效发挥，期现货结合的基差交易模式已逐步取代传统的“一口价”交易模式，成为棉花贸易市场主流。

新华财经 记者 孙清清、李文哲

近年来，期货市场品种体系不断壮大、功能发挥良好，产业企业深度参与，其中棉花期货于2004年上市。市场人士表示，随着棉花期货功能的有效发挥，期现货结合的基差交易模式已逐步取代传统的“一口价”交易模式，成为棉花贸易市场主流。

在新疆玛纳斯县乐土驿镇文家庄村，一台采棉机在棉田里采摘棉花（2020年10月17日摄）。新华社记者 丁磊 摄

“去年疫情期间，集团通过套期保值，在稳产保供的同时，实现经营规模逆势增长，棉花经营量同比增幅31.4%。”中棉集团副董事长徐延毅说，根据棉花收购加工与经营的季节性、节奏性等特点，集团采取比例套保、基差点价等经营策略，通过精细化操作，实现“盈利有预期、规模有增长、风险有控制”。

中棉集团是棉花行业首家国家级农业产业化龙头企业。据介绍，该集团集中棉花的期现资源，按期现头寸的市值量化价格风险，采取制度化套期保值方式，通过期货、现货两个市场对冲棉花价格下跌的风险，然后通过中棉自有购销平台完成现货销售，并代下游客户在平台完成点价。

这种期现合作探索被中棉集团总结为“集中风控+平台购销”模式。今年1至3月，中棉集团通过此模式实现国产棉一手收购资源27万吨的销售量，占自有一手收购资源的50%。

这是位于新疆的郑商所棉花交割仓库（资料照片）。郑商所供图

不只是中棉集团。目前新疆利华、银隆农业、嘉丰棉业等大部分大中型棉花企业均参与期货市场。棉花期货成为现货贸易定价基础，基差点价在现货贸易中成为主流。对此，郑商所充分发挥期货力量，通过“保险+期货”试点、设置交割仓库、支持仓单融资等方式，进一步保障农民收入、助力产业发展。

期货交割是期现货对接的关键环节。棉花期货仓单数量多、价值高，同时棉花有易燃的特点，交割仓库提升管理能力、保障仓单安全至关重要。

在新疆银棉储运有限公司的郑商所指定棉花期货交割仓库，借助视频监控平台，货物已实现GPS定位。据该公司董事长李大伟介绍，每年棉花加工季节，仓库都会派员赴加工厂推广棉花期货，并与期货公司合作举办培训，推介棉花期货套期保值业务，利用交割仓库资质，银棉储运实现产业、资金、信息环节全部打通。

这是位于新疆的郑商所棉花交割仓库（资料照片）。郑商所供图

数据显示，2020年度新疆交割仓库仓单注册量已达135万吨，在全国交割仓库总注册量占比高达70%。在仓单量创历史新高的背景下，新疆地区棉花交割仓库全力配合中纤局开展抽样和检验工作，在确保棉花仓单质量的同时，做好仓单安全保管及顺畅出入库工作。

仓单是涉棉企业开展货物质押、融资的重要工具。数据显示，2020年度涉棉企业通过郑商所场外业务平台仓单融资金额高达66亿元，在郑商所现有品种融资额度排名中位居第一，有效缓解银行信贷风险。

受访业内人士表示，棉花仓单已成为棉花期现市场公认的“硬通货”。棉花仓单质押融资、场外综合平台仓单交易、仓单回购等业务降低了涉棉企业融资成本，拓宽了融资渠道，缓解了产业企业资金压力。

“2004年棉花期货上市以来，价格发现功能发挥良好，在国际棉花贸易中具有重要话语权。特别是2017年郑商所根据棉花现货产业格局变化，将棉花基准交割区域由内地调整至新疆，进一步服务新疆棉花产业做大做强。”新疆生产建设兵团棉麻有限公司董事长高健说。

郑商所总经理鲁东升表示，将持续提升已上市品种运行质量，深化市场服务，加大“保险+期货”投入，努力为服务经济社会发展、构建“双循环”新发展格局贡献更多期货力量。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP