华泰期货国债期货日度跟踪20210305：美债收益率再度上行，关注两会政府报告|主力合约_新浪财经

原标题：华泰期货国债期货日度跟踪20210305：美债收益率再度上行，关注两会政府报告

市场回顾：

3月4日央行开展100亿7天逆回购操作，同时当日有200亿元逆回购到期，实现净回笼100亿元。月初资金面需求压力较小，供给相对充裕，结合央行缩量续作，流动性维持平稳宽松。由于当日央行小幅净回笼操作，银行间隔夜利率走高明显，SHIBOR、DR隔夜走高约30BP，但7天与14天，1个月利率基本维持平稳，可能是由于长期限资金需求不多，总体震荡至收盘。同时，当日同业存单维持震荡趋势。目前在央行急转弯的总基调下我们不应过分关注量的变化，量更多是央行调控市场短期流动性的手段，而应更加注重利率目标来判断货币政策取向。今日央行仍有200亿逆回购到期，预计央行将继续维持净回笼状态，流动性持续平稳局面。

4日国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。现券端收益率总体呈现上行，长端与短端收益率涨幅接近，期限利差再次走平。当日持仓成交比持续震荡，变化不大，市场活跃度一般。当日海外市场美债收益率再次上行，美国5年期TIPS盘中创2008年来新高，金银大错，油价大涨，国内债市同步上行，国债期货持续下跌。4日晚，鲍维尔对近期美债收益率大幅上行发表观点，认为美债收益率近期上涨健康，反映正面经济前景。预计利多美债，但对国内债市影响有限。目前，我们认为影响债市的重要因素为两会后的政府工作报告，其中包含未来经济的定调以及未来财政政策力度。

投资策略：

维持震荡

风险点：央行货币政策基调改变，全球通胀风险超预期