【导语】美国时间5月13日，美国针对来自韩国，台湾，泰国和越南的乘用车和轻卡轮胎进行立案调查。受此影响，中国海外建厂且盈利表现较好的上市企业股票在北京时间5月14日全面下跌，赛轮轮胎跌停，玲珑轮胎逼近跌停。调查结果尚未出台，中国轮胎股票市场反应为何如此激烈？美国进口轮胎市场表现到底如何？为何要对多地轮胎展开双反调查？
1.美国乘用车轮胎进口量居高不下 仅是进口国比例发生变化
美国是世界上最大的汽车市场之一，因此也是众多轮胎企业的必争之地。但美国本土轮胎美国乘用车胎有一半需要通过进口来满足。为保护美国本土轮胎企业，2014 年底以来，美国对中国的轻型车胎实行“双反”，征收高额的反倾销税，致使中国出口量大幅度下降，但中国进口量的下降没有改变美国进口轮胎体量，其它国家的迅速增长填补了中国轮胎的缺失，美国乘用车胎进口量在需求销量中的比例仍超过50%。
但从美国轮胎主要进口国家来看，自2014年以来，从中国进口的轮胎比例由2014年的34%下滑至2019年的1%，但泰国和越南的比例上升较快，泰国从2014年8%上升至2019年的25%，越南从不到1%上升至7%左右。
从2019年的美国乘用车子午线轮胎进口国家和地区占比来看，目前调查地区的进口量占总进口量的47%。其中，泰国居于首位，达到总进口量的25%，韩国排名第二，占比11%，越南排名第六，占比7%，台湾地区排名第九，占比5%。
2. 双反立案短期冲击不可避免 中国外出建厂企业影响更甚
从卓创资讯《2019-2020东南亚橡胶及轮胎市场年度报告》的数据来看，2015-2019年，东南亚四国的轮胎出口量呈逐年上升趋势，401110的增速为10%左右，且在泰国和越南的出口目地国排名中，排名第一的国家都是美国。因此，我们认为此次调查事件对于这些国家的轮胎企业出口影响短期冲击已不可避免。
我们可以参考历史上美国针对中国大陆轮胎“双反”调查的结果及影响，在2020年6月29日初裁结果公布前，当地半钢胎可能出现短暂的“抢出口”现象。若初裁判定倾销和补贴行为，自2020年三季度起当地对美的半钢胎出口将受冲击，下滑幅度受初裁税率影响。终裁的结果也将最终决定这些国家的出口变化。
且我们认为，对于从刚迈出国门没几年的中国企业来讲，若调查结果不利，其受影响程度将远大于其它外资工厂。近几年，为了规避国际贸易壁垒，部分有实力的中国轮胎企业海外建厂扩张。在中国“一带一路”战略规划的推进影响下，东南亚凭借独特的资源和地缘优势成为中国轮胎工业走出去的首选。
从近几年国内轮胎企业国外产能投建情况来看，国外可利用产能逐步提升（以上仅统计投产企业产能），提升幅度均在15%以上，2020年新增产能预计增长幅度将超过20%。
目前来看，国外正常运作产能主要集中在泰国、越南，经过几年的发展运作，中国轮胎企业东南亚整体投资已见成效，在东南亚地区的轮胎产能占比超过20%，东南亚地区已成为中国轮胎企业的重要海外生产基地。且据卓创了解，东南亚地区的中国工厂多以出口为主，出口比例超过90%，特别是其利润表现也远高于国内工厂，此次调查结果如果不利，将明显影响这些企业的盈利水平，这也是为何这次赛轮轮胎和玲珑轮胎股票反映如何剧烈的原因。
整体来看，我们认为，美国双反是一把双刃剑，轮胎出口贸易摩擦短期来看不利于我国轮胎产能转移消化，但长期来看，它将倒逼轮胎产业加快兼并重组，提高轮胎产品国际竞争力，轮胎企业外出建厂的目光也将更加长远。
事件介绍：
美国时间 5 月 13 日，美国钢铁工人联合会USW（以下称“申请人”）向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请，要求对来自韩国、泰国及台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品（以下称“被调查产品”）启动反倾销调查，对来自越南的被调查产品启动反倾销和反补贴调查。
被调查产品
被调查产品是乘用车及轻型卡车轮胎。乘用车及轻型卡车轮胎为橡胶制新充气轮胎，其尺寸适用于乘用车或轻卡。乘用车及轻卡轮胎适用于汽车，包括但不限于轿车、旅行车、运动型多用途车、小型货车及厢式货车，以及公路用轻型卡车。此次被调查的轮胎产品可以含内胎、不含内胎、是子午胎或非子午胎，且其销售市场可以是 OEM 市场（整车原装市场）或替换市场。
调查期间
美国对韩国、越南、泰国及台湾地区的反倾销调查期间预计为 2019 年 4 月 1 日到 2020 年 3 月31 日；美国对越南的反倾销调查期间预计为 2019 年 10 月 1 日到 2020 年 3 月 31 日，对越南的反补贴调查期间预计为 2019 年全年。
申请人指控的倾销/补贴
反倾销/反补贴初裁时间
2020年6月26日 ITC 损害初裁投票
2020年6月29日 ITC 损害调查初裁
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