180度大转弯！高盛突然反转力挺原油：油市将迎来“反弹三部曲”

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　　原标题：180度大转弯！短短两周内高盛突然转而力挺原油：油市将迎来“反弹三部曲”

　　高盛上周五（5月1日）表示，在经历“剧烈的再平衡”后，其认为油价将经历三个阶段的涨势。

　　而就在两周前，高盛还发布了悲观预测，认为6月份原油期货将再次跌至负数。高盛4月底时写道，现在并没有进入供需开始平衡的转折期，可能还要过四到八周，我们才可以放心地断言，油市出现了底部。这是基于本周可能就是需求缺失的巅峰期来推测的，但不确定性还很高。

　　高盛预计，三至四周内市场全球库存容量料将受到考验，除非美国页岩油生产商在未来几天（而不是几周）大幅减产，否则我们可能会看到另一场“周一大屠杀”，在全球产能完全饱和之际，石油生产商不得不付钱给买家。

　　Currie说：“负价格的基本情况肯定会再次出现。从基本面来看，随着6月份合约到期，这种情况再次发生的几率非常高。”

　　而在上周五上午发布的一份报告中，这家投行的分析师概述了在基本面终于显示出改善迹象之际，油价看涨者应保持耐心的原因。

　　“供应已开始迅速下降，即使在解除封锁措施之前，需求也有改善的迹象。尽管向赤字的转变还需要几周时间，但现在看来，市场似乎正在通过存储能力的考验，”以Damien Courvalin为首的高盛分析师写道。

　　上周推动原油价格历史性下跌至负值的部分担忧在于，是否有足够的存储能力来应对当前的石油产量。

　　Courvalin写道：“随着市场的再平衡正在进行，我们预计油价将经历三个阶段的上涨，从释然性上涨到周期性的紧缩，最后是结构性的重新定价。”

　　Courvalin预计油价将经历三个阶段的曲折反弹历程：

　　第一阶段是在5月份和6月份，WTI原油将回升至25美元桶的的现金成本水平；

　　第二阶段从2020年下半年开始，原油市场暴力再平衡，开始出现供不应求的状况，但库存压力得以缓解，布伦特原油小幅上涨至30美元，第二阶段可能持续到2020年第三季度或第四季度结束；

　　第三阶段，市场将越来越集中化，有助于推涨油价，高盛对20201年第四季度布伦特原油的目标价格为65美元/桶。

　　（来源：ICE、CME、高盛）

　　尽管高盛看好油价，但它提醒看涨油价的投资者要有耐心，因为油价上涨需要时间。

　　高盛表示：“石油仍是一种实物资产，因此需要在2020年下半年之前对大量库存进行定价，以消除库存积压。”

　　高盛表示，交易员可以通过买入汽油期货头寸，利用油价上涨的预期获利，因为该行相信，在冠状病毒大流行之后，消费者将转而青睐汽车这一交通工具，而非地铁、巴士和飞机，汽油将从中获益。

　　WTI原油6月期货周一上涨超过5%，突破20美元/桶关口，不过今年迄今仍累计下跌了66%。

　　FX168财经报社

责任编辑：张恒星 SF142