瑞达期货：豆粕承压回落 短期震荡偏弱
外盘走势：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二下跌，交易商说，因缺乏解决美中贸易战的新消息。5月豆粕期货收低4.50美元，报每短吨306.50美元；5月豆油期货收低0.09美分，报每磅28.72美分。CBOT-5月大豆期货收低10-3/4美分，报每蒲式耳8.88美元。
盘面走势：①A1905收盘报3315，较上一交易日-0.60%，成交量75764手，持仓量119006手，+2604；②B1906小幅下跌，收盘报2814，较上一交易日-0.21%，成交量60624手，持仓量178836手，+7590手；③M1909低开低走，收盘报2614，较上一交易日-0.83%，成交量1535220手，持仓量2150254手，+43746，基差-104，-1，M5-9月价差-88；④Y1909收盘报5568，较上一交易日-0.96%，成交量407222手，持仓量手700144手，+11286，基差-178，Y5-9月价差-158。
消息：1、农业农村部市场与信息化司司长唐珂在发布会上表示，在全球大豆供应较宽裕的背景下，预计今年上半年我国进口大豆的货源比较充足，受国际市场供求关系宽松的影响，预计国际大豆价格总体将维持弱势，有利于我国进口大豆市场平稳运行。2、美国油籽加工商协会发布的压榨月度报告显示，2019年3月底美国豆油库存为17.61亿磅，高于2月底的17.52亿磅，但是低于2018年3月底的19.46亿磅。
市场报价：国产大豆价格3476；大连港进口大豆分销价3210，山东青岛港3200。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2520元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5340。泰州地区工厂报价5480。山东日照贸易商报价，一级豆油5400。（单位：元/吨）
仓单库存：豆一仓单92660吨，+9400。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单0吨，+0，截止4月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量67.81万吨，较前一周的60.84万吨增加6.97万吨；豆油仓单：5000吨，+0吨，截止4月12日，国内豆油商业库存总量135.55万吨，较前一周的增加1.87万吨，较上个月同期0.96万吨。
主力持仓：豆一1905合约前20名持仓多头持仓35064，+2071，空头持仓44156，+2301，净空持仓9092，+230，因移仓换月，净空持仓近期反复，波动幅度趋于缩小，1909合约净空持仓增长趋势放缓，且净空占比出现下滑，其在相对低位，说明前二十名空头力量优势并不明显。豆二1906合约前20名持仓多头持仓84387，+4233，空头持仓85567，+3987，净空持仓1180，-246。豆粕1909前20名持仓多头持仓548639，-7913，空头持仓804986，+23342，净空持仓256347，+31255，净空占比为23.87%，连续两个交易日多减空增，净空持仓增加幅度创3月份以来单日最高，净空持仓趋于回升，在经过之前多空争夺过后，空头力量再度集聚，市场做空积极性提高。豆油1909合约前20名持仓多头持仓181106，+2145，空头持仓266139，+3369，净空持仓85033，+1224，净空持仓7连增，不过净空占比连续2个交易日递减，虽然市场情绪偏空，但低位已开始吸引买盘注意。（单位：手）
总结：豆一：近期国产大豆价格呈现结构性、地域性差异，原因在于产区低品质量粮进入市场，价格表现受到抑制，而南方贸易商看好后市，但因优质余粮不多，收购存在困难，价格表现坚挺。随着春播时节到来，农民将忙于耕种，销售积极性预计减弱，改善产区供应偏松格局，对价格构成支撑，但因全球供应宽松，且新年度国内大豆种植面积增加是大概率事件，豆一很难走出独立上涨行情，故而预计后市国产大豆平稳中略有上涨。豆一进入移仓换月阶段，1909合约触及40日均线后回落，受外盘走势拖累，关注3380元/吨一线支撑，由于基本面后市趋于改善，预计下方空间有限，做多安全边际提高，建议多单谨慎持有，止损3380元/吨。
豆二：4月上旬大豆到港增加，国内进口大豆库存初现拐点，随着中下旬到港进一步放量，库存将逐步回升，抑制价格上行空间。此外，4月份需要关注的是中美贸易关系、新作播种和天气以及南美汇率。当前市场对中美谈判持乐观情绪，支撑美豆价格，本周中美可能还会进行两次电话会议，最新谈判结果仍会引导盘面，不过全球供应宽松，在谈判结果公布之前，美豆期价维持震荡格局。B1906 合约小幅回落，短期在低位徘徊运行，趋势性不明显，操作上，建议暂时观望。
豆粕：中美双方谈判前景向好，对美豆盘面仍具有一定支撑作用，短期期价有反复可能。不过4-5月份料有大量大豆到港，而猪瘟疫情导致豆粕终端需求相对疲软，加之前期集中补库后，需要时间消化，已拐头向上的豆粕库存预计进一步上升，同时全球供应充裕，美国DDGS进口可能重启，这些因素将抑制豆粕期价波段以震荡偏弱走势为主，只是价格处于长期低位水平，下方空间亦不宜过度看大。豆粕1909 合约承压下跌，短期反弹乏力，以偏弱震荡走势为主，操作上，建议背靠2650元/吨短空交易，目标2585元/吨。
豆油：南美大豆集中上市，马来西亚棕榈油去库存幅度不及预期，全球油脂供应压力犹存，而且消费需求淡季以及下旬大豆供应增加，将促使国内豆油库存止降回升，制约油脂上行空间。不过与此同时，主要植物油进口国中印节前备货需求，利好棕榈油主产国出口数据，加之国内猪瘟防控困难令豆粕后期供需趋松，油厂挺价情绪或发生转变，以及菜籽进口政策风险令采购谨慎，后期油脂抗跌性增强，预计豆油在底部震荡运行。豆油1909 合约小幅反抽，短期下跌走势放缓，短期偏弱向下寻找支撑，操作上，建议空单盘中逢急跌减持，止损5610元/吨，目标5490元/吨。
责任编辑：李铁民
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