纯碱短期扰动价格下行趋势 玻璃或有阶段性补库预期

纯碱短期扰动价格下行趋势 玻璃或有阶段性补库预期
2024年08月07日 11:22 市场资讯

来源:兴业期货 作者:兴业期货

研报正文

现货:8月5日隆众数据,华北重碱2100-2150元/吨(0/0),华东重碱1900-2100元/吨(0/0),华中重碱1900-2050元/吨(0/0),周一偏弱整理,市场成交重心下移。8月5日,浮法玻璃全国均价1431元/吨(-0.14%),华北现货涨10元/吨,华东、华南现货跌10元/吨。

上游:8月5日,隆众纯碱日度开工率小幅降至91.33%,日度检修损失量升至1.02万吨,天津碱业装置负荷下降,已停车。

下游:玻璃总运行产能保持平稳。(1)浮法玻璃:8月5日,运行产能169735t/d(0),开工率83.06%(0),产能利用率83.90%(0)。周一主产地产销率,沙河97%(↓),华东92%(↓),湖北94%(↑),华南108%(↓)。(2)光伏玻璃:8月5日,运行产能110200t/d(-500),开工率78.34%(-0.3%),产能利用率88.53%(-0.4%)。8月2日,唐山金信太阳能玻璃有限公司500吨窑炉冷修。

(1)纯碱:检修季过半,装置日度开工率仍高位运行。8月共有8条碱厂检修计划,合计检修损失量约26.9万吨,关注检修计划实施的节奏。同时,纯碱刚需转弱,光伏、浮法玻璃行业大范围亏损,产线冷修明显增多,光伏玻璃日熔量已降至11万吨附近,玻璃厂纯碱日耗量下降,且出现主动降低纯碱库存的迹象。

目前看,8月检修带来的供应减量仍不足以阶段性逆转纯碱供过于求的局面。纯碱产业链库存持续积累,其中中游库存偏高,对盘面依然形成抛压。不过,进入8月,传统终端需求旺季临近,无论是出于补库还是出于季节性规律,短期暂不宜过分看空下游需求。

总体看,纯碱供应过剩的矛盾将继续积累,但8月检修、以及旺季临近,短期扰动价格下行趋势。策略上,维持纯碱逢高沽空的思路,纯碱09、01合约前空耐心持有。关注黑色金属及大宗商品市场情绪。

浮法玻璃:浮法玻璃产能过剩,而需求偏弱的格局明确。截至7月底,玻璃深加工企业订单天数降至9.7天,同比环比双降,且降幅扩大。浮法玻璃供给压力持续积累,上游玻璃厂原片库存已连续7周积累,上周已达到6909万重箱,为同期新高。不过随着玻璃期现价格跌至1400以下,一方面,玻璃冷修概率显著提高,另一方面,下游玻璃深加工企业利润被动扩大,叠加原片库存偏低,且传统旺季临近,不排除会有阶段性补库的可能。

综合看,浮法玻璃行业供给过剩的格局明确,但阶段性估值偏低,且传统旺季临近,短期不宜过分看空。策略上,单边新单暂时观望;玻璃冷修预期较强,可阶段性参与多玻璃01-空纯碱01的套利策略。

策略建议:单边,纯碱09、01合约前空耐心持有;组合,玻璃冷修预期增强,可阶段性参与多玻璃01-空纯碱01的套利策略。

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