研报正文
【铁矿石】
全球铁矿发运高位回落，澳洲受到天气扰动出现阶段下滑，本期到港量阶段性回升。传统旺季，需求不及预期，钢厂成交未持续好转，市场情绪转弱，铁水产量继续小幅回落。
钢厂亏损下，复工复产不及预期，并有减产空间，目前看下游需求仍未有效复苏，预计后期铁水产量增势仍趋缓，一季度铁水产量大概率低于去年同期水平。
下游需求不足，钢厂以消耗库存为主，港口库存不断累积。铁矿总体供需偏弱，预计价格偏弱运行为主。
【玻璃】
现货延续弱势格局，个别企业开始保价，产销有所好转，下游陆续复工，但新增订单不足，行业继续累库。以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃利润环比降低，但浮法玻璃日熔量还在持续增加，近期无放水冷修产线，前期点火产线陆续出玻璃，目前供给压力仍存。
玻璃企业库存和中游贸易商库存继续累库，地产端表现低迷，竣工开始出现大幅下滑，需求未好转前，期价低位盘整。
【碳酸锂】
中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5 年碳酸锂产能持续扩张，但短期因江西宜春环保督察力度加强刺激锂价反弹，此反弹是下降趋势中的技术性超跌反弹，中期仍处于磨底状态。
终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本 10-15 万元/吨，国内盐湖提锂企业成本5-8万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。
【纸浆】
今日进口针叶浆现货价格调涨，进口阔叶浆现货价格依旧坚挺。外盘报价陆续上涨，对浆价形成支撑。但目前下游纸厂原纸行业盈利情况改善欠佳，因此整体浆市成交略显僵持。下游纸厂原料压价采买，短期对提涨后浆价接受度偏低，价格或震荡运行为主。
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