研报正文
【生猪】
【走势回顾】
节后首日生猪期货先抑后扬，LH2403 合约环比上涨0.44，LH2405 合约环比上涨 0.83%。生猪现货报价下跌，市场情绪支撑有限。
【投资逻辑】
从产能来看，能繁母猪存栏量环比呈下降趋势，但结合养殖周期推算，一季度市场理论供应依旧充裕。加之节后生猪市场贸易流通有限，需求惯性回落，屠企开工率恢复缓慢，短期生猪行情预期弱稳盘整。
【玉米】
【走势回顾】
节后首日玉米期货低开偏弱，主力合约环比下跌0.71%。春节刚过，基层购销活动恢复缓慢，叠加雨雪天气影响，玉米上量受限，企业收购价小幅调整。
【投资逻辑】
售粮进度来看，截至 2 月 15 日，全国 13 个省份农户售粮进度56%，较去年同期偏慢 5%;全国 7 个主产省份农户售粮进度为53%，较去年同期偏慢5%。需求端受春节假期企业检修影响，玉米淀粉行业开机率下滑。短期雨雪天气影响玉米购销节奏，但随着气温逐渐回升，基层种植户仍有售粮压力，进而限制玉米价格上方空间;盘面低位震荡对待。
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