来源:西南期货 作者:西南期货
研报正文
【PVC】
上一交易日,PVC主力合约小幅收涨,现货上调,基差走弱。上周盘面表现震荡偏强,基本面来看中期仍然偏弱,上方受到后市累库逻辑以及进口成本压制,但由于近期外盘报价上调,产业方面边际好转,且宏观方面地产利好消息不断,宏观预期叠加基本面边际好转或带来V价格重心上移,建议逢低做多。
供应端上周小幅回落,本周或小幅回升。1月预计产量趋于减少,明年上半年投产压力仍存。
需求端地产销售回暖仍需继续观察,V整体需求未见明显回暖,出口略有好转,随着假期临近整体订单偏弱,下游开工环比继续走低,同比较低。
库存方面,上游厂家环比走高,社库同比高位。
成本利润方面,外购电石企业利润较上周有所修复。山东一体化装置盈亏线附近。
盘中价格午盘受市场预期提振上涨30-50元/吨,华东市场电石法五型价格在6300-6380区间,乙烯法维持坚挺6500-6700区间到货。
截止2023年1月6日,中国PVC产能利用率在75.02%,环比上期-2.50%。截至2023年1月6日,中国PVC生产企业厂库库存可产天数在6.3天,环比增加0.1天。
策略方面:建议逢低做多。
【乙二醇】
上一交易日,乙二醇2305主力合约反弹上涨,涨幅2.37%,华东市场现货价为4040元/吨,基差率为-3.79%。
供应方面,乙二醇整体开工负荷在64.18%(较上期上升1.31%),其中煤制乙二醇开工负荷在56.30%(较上期上升7.30%),煤制负荷持续大幅增加,中科炼化50万吨装置停车检修,预计检修时长在10天附近,湖北三宁60万吨负荷小幅提升;美国一套28万吨/年的MEG装置已于近日升温重启,该装置此前于12月下旬因天气原因停车。
需求方面,聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修,短纤局部产量微调,整体聚酯产量继续下滑,聚酯负荷升至67.2%,环比增加1.2%。
库存方面,华东主港地区MEG港口库存约90.3万吨附近,环比上期减少3.0万吨,1月9日张家港某主流库区MEG发货量在2500吨附近,太仓两主流库区MEG发货量在3800吨附近,发货量环比下滑。
整体来看,短期乙二醇价格延续弱势震荡为主,不排除受需求影响价格窄幅的下滑,建议逢高做空,2月初随着下游需求的修复,可能会有阶段性的反弹,关注节后的工厂开工情况,短期来看,乙二醇的盘面走势强于PTA。
策略方面:建议逢高做空为主,注意仓位控制。
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