研报正文
【螺纹钢】
截止9月15日15时，螺纹钢2301合约收盘价为3722元/吨（-0.40%），日持仓量171万手（+28928手）。热卷2301合约收盘价为3778元/吨（-0.58%），日持仓量70.19万手（+16193手）。
现货方面，上海HRB400E20mm报价3970元/吨（-0.25%），唐山普方坯报价3710元/吨（-0.27%）。上海Q235B4.75mm报价3910元/吨（+0%）。
钢厂复产延续，需求端急需提振，若承接不了增产成材，钢材价格将进一步承压，短期进入验证现实需求及海外加息节奏的阶段。
但是，基于今年行情反复洗盘的节奏，预计近期如果没有需求落地证实的驱动，任何的上涨和下跌都会最终没有突破。
虽然在上一轮钢厂利润修复驱动下，钢厂复产有所增多，但在这一轮的原燃料的价格变动下，钢厂利润又出现了“捉襟见肘”的情况，复产增多造成成材供给的拥挤，只会把成材价格带下来，除非需求归位做保障。
【铁矿石】
截止9月15日15时，铁矿石2301合约收盘价为722.5元/吨（+0.70%），日持仓量78.14万手（+5693手）。青岛港61.5%PB粉报价770元/湿吨（+2.26%），普氏62%指数报价101.05美元（+0.25%）。
247家钢厂铁水日产量继续回升，高炉继续复产，现实需求回升及补库需求对矿价有一定支撑，但工厂补库谨慎，补库意愿有所降低，矿价的支撑力度或面临走弱。
铁矿中长期供应过剩不改，中期延续下跌趋势。目前来看，后期高炉厂有望继续复产，铁矿需求有望一定程度走强。
需要注意的是，下游利润的好转只是有所修复，还需关注进一步改善的空间，整体需求改善效率还是有限。铁矿港口库存仍在累积，还是构成了一定的压力，但铁矿石在国庆节前有补库的预期存在。
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