信达期货：做多鸡蛋期货策略报告

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　　一、策略概况

　　操作标的：jd1911合约

　　入场区间：4350一线，价格回落到4150一线继续加仓

　　止盈价位：5000以上逐步止盈

　　止损价位：4000

　　操作标的：jd1912合约

　　入场区间：4450一线，价格回落到4250一线继续加仓

　　止盈价位：5000以上逐步止盈

　　止损价位：4000

　　操作标的：jd2001合约

　　入场区间：4300一线，价格回落到4200一线继续加仓

　　止盈价位：4800以上逐步止盈

　　止损价位：4000

　　二、策略逻辑

　　1、持续的非洲猪瘟对整体鸡蛋消费的支撑越来越明显。

　　2、淘汰鸡增加降低了鸡蛋的供给。

　　3、鸡蛋期货价格呈现较好的季节性上涨规律。

　　4、技术上鸡蛋期货价格技呈现多头看涨形态，且近月要明显强于远月。

　　三、风险因素

　　国家对猪肉、鸡蛋等食品价格调控。

　　1、持续的非洲猪瘟对整体鸡蛋消费的支撑越来越明显

　　8月能繁母猪存栏和生猪存栏同比增速下降30%以上，再度刷新历史新低。由于能繁母猪存栏会影响后续生猪的供应，而目前已观测到的能繁母猪存栏同比增速已连续11个月出现下滑，这意味着未来6个月以内生猪的补栏比较困难，今年生猪存栏必然无法恢复。此外，四季度通常是猪肉需求旺季，猪肉价格难以大幅下跌，对鸡肉和鸡蛋价格形成支撑。当前市场的矛盾在于猪缺口的背景下，鸡蛋价格没有过去可以参考的历史信息，上方可供想象的空间较大。

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　2、淘汰鸡增加降低了鸡蛋的供给

　　由于猪肉价格上涨利好淘汰鸡的价格，目前主产区的淘汰鸡价格创历史新高。老鸡淘汰节奏加快，育雏和青年鸡短期内供给无法及时增加，这会带来鸡蛋供给的短暂缺口。

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　3、鸡蛋期货价格呈现较好的季节性上涨规律

　　中秋至10月中旬，虽然鸡蛋现货价格由于中秋、国庆备货结束后价格呈现季节性回落，但10月中旬至春节前这段时间，鸡蛋需求仍处于次旺季，蛋价保持相对稳定。目前现货价格折合盘面在5000元左右，鸡蛋11月、12月和1月期货合约仍处于深度贴水，在现货价格不存在大幅回落的背景下，随着交割月的临近，上述合约均会走基差修复行情。历年来看，从10月到12月，鸡蛋11月期货合约、12月合约和1月合约均出现季节性上涨。因此，我们认为鸡蛋期货价格短期的回落正好给我们提供买入的机会。

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　资料来源：Wind，信达期货研发中心

　　4、技术上，目前鸡蛋期货价格呈现多头看涨形态

　　从技术形态上看，目前鸡蛋各个合约价格处于均线发散向上和趋势明显向上的阶段，上涨动力充足，而且从合约时间分布看，近月明显要比远月更强，回调是买进时机。鸡蛋1911合约下方支撑在4450一线，鸡蛋1912合约下方支撑在4500一线，鸡蛋2001合约下方支撑在4000一线。

　　鸡蛋1911合约技术走势

　　资料来源：博弈大师，信达期货研发中心

　　鸡蛋1912合约技术走势

　　资料来源：博弈大师，信达期货研发中心

　　鸡蛋2001合约技术走势

　　资料来源：博弈大师，信达期货研发中心

　　信达期货1队 吕洁 郭远爱 陈敏华 韩冰冰 杨思佳 金成

责任编辑：宋鹏