中州期货：库存积累低预期 螺纹延续反弹
盘面情况，今日（1月14日，下同）螺纹rb1905增仓上涨，报收3575元/吨；结算价3553元/吨，比昨日上涨35元/吨；成交量262.4万手，比昨日减少81.7万手；持仓量263万手，比昨日增加6.9万手；基差195元/吨，比昨日减少46元/吨。
临近春节长假，市场可交易日较少，下游工地逐步收尾，需求萎缩，贸易商以出货为主，
受去年冬储效果不佳影响，今年贸易商冬储时间普遍推迟，观望心态浓厚。截至发稿，螺纹钢全国均价3920元/吨，比昨日下调9元/吨。上海地区价格3770元/吨，比昨日下调10元/吨。南京地区价格3920元/吨，比昨日下调20元/吨。杭州地区价格3780元/吨，相比昨日下调10元/吨。天津地区价格3760元/吨，比昨日持平。沈阳地区价格3540元/吨，比昨日上持平。广州地区价格4200元/吨，相比昨日下调30元/吨。
消息情况，海关总署1月14日数据显示，2018年12月我国出口钢材555.6万吨，月环比增加25.8万吨，同比减少2.0%。1-12月累计出口钢材6933.6万吨，同比减少8.1%；Mysteel中国35城市螺纹社会库存和建材钢厂螺纹库存合计库存为549.33万吨，相比去年同期减少87.16万吨，或13.7%。
2019年宏观及下游需求偏空预期下，钢厂有意压低产量，导致目前螺纹库存数大幅低于去年同期。螺纹库存积累低于预期，叠加年底宏观政策利好，螺纹1905延续反弹，期现基差不断修复。同时，贸易商普遍延缓冬储时间，冬储意愿不强，导致钢厂与钢贸商博弈加剧，螺纹现货价格上涨乏力。综上，料螺纹1905短期延续反弹，上涨空间受螺纹现货价格制约，上方压力位3620-3680附近，建议暂时观望。
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