【明星机构观点汇总】能源化工7月7日午盘必读|橡胶_新浪财经

原标题：【明星机构观点汇总】能源化工7月7日午盘必读来源：博易大师

橡胶较大幅度下跌后连续反弹收复失地。橡胶偏弱，期货升水，库存高，供应没明显减产或是偏弱主因。泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现，比如2018年，2019年，但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶用于公路的必要性和可实施性存疑。这次行动有待观察。橡胶上涨的动力，来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割，同样减产10%，因为开割期产量基数大，导致减产量更大。当然，欧洲疫情好转，运输需求恢复。也是反弹利多。RU2101升水偏高，RU2009前20位主力多比空比值偏低，没有明确的橡胶减产新闻，是橡胶上涨的潜在利空。截止2020年6月24日，上期所天然橡胶库存239149（-990）吨，仓单229590（-1900）吨。但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

　　鉴于新发地疫情，短期行情充满了不确定性。库存端压力重新开始显现，近月合约短期关注去库速度，若去库速度不能维持，9月合约压力还是在的。

　　橡胶疫情期间需求衰退很严重，一季度有5%左右的需求衰退，但是供给并没有发生很大的变化，疫情期间正好产地是停产期。目前价格对产出的影响是偏弱的，大家已经习惯了这个价格，利润再低依旧会维持生产。今年基本是垒库的一年，前几年是逐步去库的节奏。今年的供需平衡表会很难看，全球库存创新高，目前来看还是在长期底部震荡的趋势。10700从估值来看不算过分，不过也绝对不算低。目前为止只有国内的需求是恢复正常的，国外完全没有恢复正常。盘面的压力基本都是套利盘。从长期来看多头是劣势的，还是适合涨起来作为空头配置。低点就是9000多一点，高点前面已经见到了，区间震荡。到8,9月份会炒作交割压力，今年的交割压力不会比往年好。每年的7,8月份基本面不差，但是会被交割压力影响。如果想做长期多头配置可以再11000附近做多01合约，不过空间也不大。目前来看高估值也就是在12500最多了。多头可以炒作基本面和天气，空头可以看库存和交割，整体是偏低位震荡的局势。

　　下有成本支撑，上有库存压制，说的就是橡胶产业当下窘境。在二季度供需两弱背景下，盘面驱动不足。橡胶增仓放量明显，显示资金推涨意愿较强。当下开割初期新胶释放有限，轮胎出口略有起色，叠加重卡销售连续两个月同比增长超6成，令市场看到积极变化。但供需矛盾难言实质扭转。而近期国内到港量放缓带来青岛港口库存高位回落，或主要跟下游需求不理想以及套利需求下降有关。

　　橡胶增仓的情况下延续反弹的行情，期价盘中突破了10485附近的平台压力位报收大阳线，在上周筑底之后强势走升，日线报收5连阳。接下来橡胶可能奔着前期高点10740附近的反弹，建议投资者偏多思路对待，期价目前没有滞涨信号。

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