【20240524】云评论 | RU:橡胶还有多少想象空间?
观点小结
截至5月24日,RU主力上涨至15200元/吨,5月涨幅为1200元/吨。
基本面:泰国原料价格难维持高位,存在下跌空间;天然橡胶出口微增,混合橡胶出口大幅减少;轮胎出口亮眼,全钢、半钢轮胎出口总量同比大幅增加。国内天然橡胶和混合橡胶进口量同比大幅减少,但处于历史均值附近。国内老全乳胶、青岛干胶的社会库存持续去库,国内老全乳胶去库速度一般,青岛干胶反季节性去库,且速度较快,后续仍需注意收储这个不确定性消息的影响。
技术面:由于RU主力多日上涨,涨幅达到1200元/吨。考虑到利多已被充分计价,后续原料上量,预计价格回归理性。
未来趋势:基本面出现的利多因素已经被充分计价,随着泰国南部开割,原料价格会有所回落,判断RU主力可能会有一定程度的下跌。仍需注意收储这个不确定性消息的影响。
1 行情走势
截至5月24日,RU主力上涨至15200元/吨,5月涨幅为1200元/吨;NR主力上涨至12900元/吨,涨幅为1340元/吨;NR涨幅大于RU。
基本面来看,泰国原料价格难维持高位,存在下跌空间;天然橡胶出口微增,混合橡胶出口大幅减少;轮胎出口亮眼,全钢、半钢轮胎出口总量同比大幅增加。国内天然橡胶和混合橡胶进口量同比大幅减少,但处于历史均值附近。国内老全乳胶、青岛干胶的社会库存持续去库,国内老全乳胶去库速度一般,青岛干胶反季节性去库,且速度较快,后续仍需注意收储这个不确定性消息的影响。
技术面来看,由于RU主力多日上涨,涨幅达到1200元/吨。考虑到利多已被充分计价,后续原料上量,预计价格回归理性。
图1 RU主力合约价格走势
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/65/w550h315/20240524/1e00-5c08bab6b1420700ed1add52e34a35dc.png)
2 泰国:原料价格难维持高位,轮胎出口亮眼
原料价格偏高,存在下跌空间:由于存在停割期,泰国原料价格走势存在一定程度的季节性。目前泰国胶水的价格为79泰铢/千克,同比处于历史高位;泰国杯胶的价格为59.15泰铢/千克,同比处于历史偏高水平。观察历史数据我们不难发现,5月下旬到6月中旬,随着泰国南部开割,胶水价格会有所回落。预计胶水、杯胶价格下跌,但不会跌回历史均值水平。
图2 泰国原料的价格走势
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/697/w550h147/20240524/6948-659e94f08874463427c17b196340a610.png)
天然橡胶出口微增,混合橡胶出口大幅减少:2024年1-4月泰国橡胶出口总量(包括天然橡胶和混合橡胶)为106.2万吨,同比减少24.8%,同比处于历史偏高水平。2024年1-4月泰国天然橡胶出口总量为67.9万吨,同比增加0.3%;2024年1-4月泰国混合橡胶出口总量为39.2万吨,同比减少47.0%。
图3 泰国橡胶的出口情况
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/90/w550h340/20240524/dc01-19e0f84c7dd76aec71bf6d62504fca1e.png)
轮胎出口数据亮眼:2024年1-4月泰国半钢轮胎出口总量为2086.8万吨,同比增加33.0%,同比处于历史高位水平;2024年1-4月泰国全钢轮胎出口总量为616.9万吨,同比增加10.1%,同比处于历史偏高水平。
图4 泰国橡胶轮胎的出口情况
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/719/w550h169/20240524/3a5b-293b08e11c1f9a5b06a88d5e132132a1.png)
3 国内:进口同比减少,但处于历史均值附近
进口同比减少,但处于历史均值附近:2024年1-4月中国橡胶进口总量(包括天然橡胶和混合橡胶)为176.1万吨,同比减少22.7%,同比处于历史偏低水平。2024年1-4月中国天然橡胶进口总量为69.7万吨,同比减少23.6%,同比处于历史偏低水平;2024年1-4月中国混合橡胶进口总量为106.3万吨,同比减少25.1%,同比处于历史平均水平。
图5 国内深浅色胶的进口情况
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/717/w550h167/20240524/8b55-1f558e1b358c51a8a789ff08a89c8df9.png)
4 库存:青岛干胶反季节性去库且速度较快
青岛干胶反季节性去库且速度较快:截至5月17日,国内老全乳胶、青岛干胶的社会库存持续去库。国内老全乳胶社会库存为25.8万吨,环比下降0.8%,同比处于历史较高水平,去库速度一般。青岛干胶社会库存为54.8万吨,环比下降3.3%,同比处于历史较低水平,2月以来反季节性去库,且速度较快。国内老全乳胶季节性去库,去库速度一般,但也需注意收储这个不确定性消息的影响。
图6 国内深浅色胶的库存情况
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/695/w550h145/20240524/ece9-d5e3ccd1bde7c6e2104991106d82909c.png)
作者:王琪瑶
从业资格证号:F03113363
交易咨询证号:Z0018762
联系方式:wangqiyao@zjtfqh.com
免责声明
本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为紫金天风期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/58bc-83c68c3f3a2b9c9527ea80b171509eaa.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
责任编辑:李铁民
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)