专家：红枣后续价格走势由何决定？（天气和政策）

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　　原标题：红枣涨停，听听“好想你”段淑敏分析后续价格走势 来源：七禾网

　　段淑敏

　　好想你健康食品股份有限公司期货运营中心经理

　　硕士研究生，好想你健康食品股份有限公司期货部经理、研究员，中级经济师。2016年加入好想你，历任董事会办公室证券分析事务主管、战略投资部期货主管。2017年5-7月借调至郑州商品交易所，协助完成了红枣现货报告撰写、合约设计、制度制定及交割库选定工作。

　　精彩观点

　　如2017年我国红枣产量562万吨，新疆地区占比48.91%。新疆具备规模化种植、适宜的生态条件等优势，红枣栽植面积和产量增长迅猛。

　　2009-2017年，红枣表观消费量从238万吨增至561万吨，增加了136.13%。

　　目前红枣的定价中心以河北沧州为主，但是期货以新疆作为基准价区。而受环保的影响河北沧州的加工势必受到影响，因此未来的红枣定价将逐渐从河北沧州向新疆转移。

　　枣有700余个品种，目前市场主流的品种主要有四个：灰枣、骏枣、冬枣和金丝小枣。

　　灰枣和骏枣主要以干食为主，冬枣以鲜食为主，金丝小枣以蜜饯为主。

　　期货交割的枣是灰枣，占据了国内干食枣的65%以上的份额。

　　红枣产业上游是枣农和新疆地区兵团，在新疆本地或者郑州沧州等地加工，最终销售到下游端。目前供过于求的大背景下，话语权在采购商。

　　2010年前后新疆地区大面积种植红枣，使得红枣已经成为南疆地区的支柱产业。

　　随着枣树种植面积的持续扩大，红枣的价格持续下跌，这不仅影响了枣农的收益，对扶贫攻坚的任务也产生了影响。

　　新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益。

　　枣价一路下滑至成本线附近，未来仍需关注主产区产量和自治区红枣托底收购政策的落地情况。

　　开花期温度过高或过低都会对开花产生不利影响，初果期持续高温又容易造成落果。

　　新疆地区天气比较稳定，很少有大规模的自然灾害发生，加上枣树开花周期较长且为无限花序，冰雹、沙尘暴等对红枣生长影响较小。

　　古有谚语“旱枣涝梨”，枣对水的需求量小，抗旱性强。

　　从目前情况看，今年产量与去年基本持平，预计枣农收益略高于去年。

　　影响红枣价格的因素是多方面的：种植成本、宏观经济、政策、天气、消费需求等。

　　确定性是红枣产量稳定，价格低位运行、供大于求的格局短期不会变，不确定性是产区天气和相关政策。

　　9月中旬将迎来年中走货量最大的节日中秋节，商家都瞄准了这个去库存的好时机，在8月中旬积极备货届时走货量相较端午将明显攀升，现货价格可能会有新一轮上涨。

　　红枣最高价格一般出现在1-3月。

　　红枣属于滋补型产品，春冬季节的需求较高，同时端午节、中秋节和春节等传统节日期间红枣的消费需求也较大。

　　好想你始于1992年，是一家集种植、生产、加工、贸易、销售于一体的全产业链公司，每年红枣收购量近5亿元。

　　好想你在主产区南疆巴州地区8000亩优质红枣种植基地。

　　郑商所红枣交割品标准广泛征求了行业专家、现货企业、协会的意见，符合市场流通的质量和分级标准，并略高于行业标准，起到了很好的引导作用。

　　红枣交割库布局合理，库容充足。采用非通用标准仓单，不仅保证红枣质量的可溯源性，也满足企业的个性化需求。

　　生产企业正常加工的红枣基本上可满足交割标准，备货相对容易。

　　期货市场对购买者而言是很好的接货渠道，接到货后在市场流通相对容易。

　　好想你在后期会参与到交割中去，买入和卖出交割都会参与。

　　好想你自红枣上市以来进行基差报价，成交活跃，新型的贸易模式逐步被市场客户接受。

　　期货做单边还是以长线持有为主，在这种情况下就必须控制仓位，加大容错的空间，才能够获得成功。

　　期现结合应根据现货购销节奏时时修正期货头寸，降低风险敞口，真正服务产业本身。

　　资金在短时间内会影响行情的走势，基本面分析则更主要是捕捉大周期的行情。

　　通过基本面来判断长期的走势，通过分析技术图形和资金进出来决定入场点和短期波段操作会取得更好的效果。

　　问1、段老师您好，感谢您和七禾网进行深入对话。我国红枣一年的产量、销量大约是多少？近年来产量和销量的增减幅情况如何？

　　段淑敏：如2017年我国红枣产量562万吨，其中枣树种植传统产区山西、陕西、河北、山东、辽宁、甘肃、宁夏、河南占比49.24%，新疆地区占比48.91%。新疆具备规模化种植、适宜的生态条件等优势，红枣栽植面积和产量增长迅猛，2017年新疆红枣种植面积达到48万公顷，产量为275万吨，成为全国最大的商品化红枣种植基地。

　　2017年我国红枣产量省（区）际分布表

　　十年间由于人民收入水平和生活质量提高，我国红枣表观消费量以惊人速度增长，近年来增速放缓，保持稳定。2009-2017年，红枣表观消费量从238万吨增至561万吨，增加了136.13%，人均消费量由1.78公斤/年增至 4.04公斤/年。

　　问2、我国红枣产业在种植、加工、中转、销售、进出口等方面的行业格局是怎样的？红枣现货的定价中心是哪一个或哪几个？

　　段淑敏：目前我国的红枣产业链从上游种植，中游加工、物流、仓储，到下游消费都比较分散，行业集中度较差，这导致红枣产业整体的利润偏低，附加值不高。目前红枣的定价中心以河北沧州为主，但是期货以新疆作为基准价区。而受环保的影响河北沧州的加工势必受到影响，因此未来的红枣定价将逐渐从河北沧州向新疆转移。

　　问3、红枣主要有哪些营养价值？有哪些不同的用途？哪几个用途的消费量比较大？

　　段淑敏：红枣的用途主要以食用为主，分为原枣消费、初级加工（枣片、枣条）和深加工（枣酒、枣泥），其中原枣消费占80%以上，初级加工和深加工因为市场认可度有限，市场占比较小。

　　问4、红枣主要分为哪几个品种？各品种有何差异？期货的交割枣是不是主流品种之一？

　　段淑敏：枣有700余个品种，目前市场主流的品种主要有四个：灰枣、骏枣、冬枣和金丝小枣。其中灰枣和骏枣主要以干食为主，冬枣以鲜食为主，金丝小枣以蜜饯为主。期货交割的枣是灰枣，占据了国内干食枣的65%以上的份额。

　　问5、枣农、收购商、加工商、销售商等各方，他们互相之间的话语权强弱关系如何？

　　段淑敏：红枣产业上游是枣农和新疆地区兵团，在新疆本地或者郑州沧州等地加工，最终销售到下游端。目前供过于求的大背景下，话语权在采购商。

　　问6、红枣对新疆农民的作用如何？红枣在我国扶贫工作中的作用如何？

　　段淑敏：南疆地区面积大且严重缺水，因此适宜种植的农作物相对有限。2010年前后新疆地区大面积种植红枣，使得红枣已经成为南疆地区的支柱产业。但是随着枣树种植面积的持续扩大，红枣的价格持续下跌，这不仅影响了枣农的收益，对扶贫攻坚的任务也产生了影响。在这种情况下，新疆地方政府拟出台一些托底政策，鼓励企业以更高的价格收购红枣，从而保证枣农的收益。

　　问7、国家和地方的相关农业政策、扶贫政策、补助政策等，对红枣价格有何影响？

　　段淑敏：国家层面并没有专门针对红枣产业的扶持政策出台，与红枣有关的产业政策集中在林业改革发展资金支持、农业综合开发林业示范项目扶持、有关农产品加工的补助及税收政策等等，包括林业贷款贴息补贴，农产品产地初加工农机补助，初加工所得免征企业所得税等。

　　新疆自治区从2003年确立林果业为新疆农业农村经济发展的支柱产业，之后出台一系列扶持政策，包括专项资金支持加强培训、金融及保险支持，优惠林果业发展用地用水，品牌建设扶持、农产品加工业税收及金融扶持。

　　新疆生产建设兵团重视红枣产业，2008年提出“减免、增粮、增果、增畜”的农业结构调整基本方针，加快形成一师、二师、三师、十四师以骏枣、灰枣为主，十三师以哈密大枣为主的红枣产业带，扶持红枣加工龙头企业，建设红枣园艺示范区。

　　国家和地方的红枣产业政策引导红枣产业健康优质化发展，种植面积不断扩大，最终形成以南疆地区为主，传统产区为辅的商品化种植格局。随着产量的不断增加，供大于求局面凸显，枣价一路下滑至成本线附近，未来仍需关注主产区产量和自治区红枣托底收购政策的落地情况。

　　问8、旱、涝、冻、高温等天气对枣树生长和红枣产量有何影响？

　　段淑敏：开花期温度过高或过低都会对开花产生不利影响，初果期持续高温又容易造成落果，有条件的枣园会采取喷淋干预降温。新疆地区天气比较稳定，很少有大规模的自然灾害发生，加上枣树开花周期较长且为无限花序，冰雹、沙尘暴等对红枣生长影响较小。

　　古有谚语“旱枣涝梨”，枣对水的需求量小，抗旱性强。雨水大年份枣收成不好的原因主要有三个：一是在花期，阴雨天气影响授粉授精，降低坐果率。二是在果实成熟期，遇雨会导致大量裂果，引起浆烂。三是在采收后晾晒期，遇连续阴雨，红枣无法凉晒，引起霉烂，导致丰产不丰收。

　　问9、今年的天气情况如何？红枣预期收获情况如何？枣农的预期收益情况如何？

　　段淑敏：5-6月南疆地区气温低于往年均值，6月初，南疆部分地区出现冰雹天气，造成了部分地区枣树落花。7月以为持续高温天气，由于红枣的抗耐性较强，从目前情况看，今年产量与去年基本持平，预计枣农收益略高于去年。仍需要关注8月高温落果和成熟期后的天气情况。红枣期货上市后枣农和产业多了销售和采购渠道，根据期货盘面价格调整心理预期。

　　问10、近年来红枣的价格走势是怎样的？是什么原因导致了这样的价格走势？

　　段淑敏：近几年红枣价格呈现持续下行的走势，在成本线附近徘徊，造成这种现象的主要原因是新疆红枣大面积种植，加上盛果期的到来产量激增，而消费增幅有限导致供需失衡。

　　问11、哪些因素会影响红枣价格的涨跌？目前哪个因素是影响价格的核心因素？

　　段淑敏：影响红枣价格的因素是多方面的：种植成本、宏观经济、政策、天气、消费需求等。目前由于需求稳定，红枣最大的变量在于天气引起的供应下降和政策。

　　问12、对今年的红枣行业来讲，最大的确定性是什么？最大的不确定性是什么？

　　段淑敏：确定性是红枣产量稳定，价格低位运行、供大于求的格局短期不会变，不确定性是产区天气和相关政策。

　　问13、您对红枣未来一段时间价格的走势如何预判？

　　段淑敏：9月中旬将迎来年中走货量最大的节日中秋节，商家都瞄准了这个去库存的好时机，在8月中旬积极备货届时走货量相较端午将明显攀升，现货价格可能会有新一轮上涨，加上红枣成熟期降雨天气等不确定因素增加，期货价格上行概率加大。

　　问14、红枣这个品种的价格波动，有没有明显的季节性规律？

　　段淑敏：从长期趋势来看，红枣价格波动受供需影响。从短期波动特征来看，在一年的周期内，季节性特征明显。

　　图 红枣价格季节性变化

　　红枣最高价格一般出现在1-3月。达到最高点后，红枣价格小幅下降，直至第三个季度的水果旺季，达到全年度的谷底。随后红枣价格开始震荡回升，到12月随着不同种类红枣相继大量上市，又进入第二个谷底，继而开始缓慢上涨到年末及次年的1-3月，呈现出“春冬高，夏秋低”的价格趋势。其原因主要是由于夏秋季节水果种类丰富，红枣的替代品较多，人们更倾向选择新鲜时令水果。红枣的消费需求减少，导致红枣销售价格开始下跌。此外，红枣属于滋补型产品，春冬季节的需求较高，同时端午节、中秋节和春节等传统节日期间红枣的消费需求也较大。

　　问15、贵公司（好想你）在整个红枣市场扮演着怎样的角色？贵公司每年的收购量、生产量、销售量情况如何？贵公司有没有自己种植和管理的枣园？

　　段淑敏：好想你始于1992年，是一家集种植、生产、加工、贸易、销售于一体的全产业链公司，专卖、电商、商超、流通等全渠道运营，公司于2011年5月20日在深圳中小板上市（002582），成为红枣行业第一家上市企业。每年红枣收购量近5亿元，并根据当年红枣的质量与价格灵活变动，红枣季产年销，好想你在主产区南疆巴州地区8000亩优质红枣种植基地。

　　问16、您曾借调至郑州商品交易所，协助郑商所完成红枣期货品种上市的各项准备工作。就您看来，红枣期货的交割品是否符合市场生产、流通、销售的需求？

　　段淑敏：郑商所红枣交割品标准广泛征求了行业专家、现货企业、协会的意见，符合市场流通的质量和分级标准，并略高于行业标准，起到了很好的引导作用。

　　红枣流通市场不同企业分级标准不一，相较交割品略有差异，市场分级多采用分选筛，根据果径大小分级，国标则采取千克果粒数指标，通过水分和总糖含量控制，避免一味追求果实大小，同时引导红枣品质提升。

　　问17、交割库的布局是否合理？检验指标和检验流程的设计是否合理？生产企业是否容易备货？

　　段淑敏：红枣交割库布局合理，库容充足。采用非通用标准仓单，不仅保证红枣质量的可溯源性，也满足企业的个性化需求。交割库布局以新疆主产区为主，内地主要加工集散地和物流节点为辅，新疆为基准价区，疆内无升贴水，疆外升水600元。 

　　红枣的抽样和检测流程在国标中有清晰规定，采用四分法抽样，检验指标比较简单，主要为分为感官指标（不合格果）和理化指标（水分、总糖、千克果粒数、可食率等）。生产企业正常加工的红枣基本上可满足交割标准，备货相对容易。

　　问18、购买者是否容易在期货市场接货？接到货之后是否便于使用或转手销售？

　　段淑敏：期货市场对购买者而言是很好的接货渠道，接到货后在市场流通相对容易，现行一级基准交割品标准略高于流通市场一级，可加价销售。市场对于交割标准分级的全面认可尚需时间。

　　问19、您本人对红枣期货这个品种最大的期盼是什么？

　　段淑敏：期待各方通过各种方法让红枣这个甜蜜的品种更加活跃，有更多投机者、机构、产业客户参与进来，为企业套期保值提供很好的流动性。

　　问20、贵公司（好想你）后续会不会参与交割？更多是愿意买入交割，还是卖出交割？

　　段淑敏：好想你在后期会参与到交割中去，买入和卖出交割都会参与。

　　问21、就您看来，红枣期现结合的模式有哪些？

　　段淑敏：期货交易要立足现货，服务现货，回归现货，企业通过期货市场进行套期保值，降低采购成本，锁定销售利润，也可以通过期货市场购买和销售，基差交易在其他品种的应用已十分成熟，好想你自红枣上市以来进行基差报价，成交活跃，新型的贸易模式逐步被市场客户接受。

　　问22、就您看来，在期货市场做单边投资，应该用怎样的理念？做期现结合，又应该用怎样的理念？

　　段淑敏：期货做单边还是以长线持有为主，在这种情况下就必须控制仓位，加大容错的空间，才能够获得成功。

　　期现结合应根据现货购销节奏时时修正期货头寸，降低风险敞口，真正服务产业本身。

　　问23、就您了解而言，目前参与红枣期货交易的群体主要有哪些？相对而言，哪个群体最有优势？

　　段淑敏：投机者、机构、少量产业客户。目前来看，由于红枣产业链主体对期货了解程度不高，资金实力有限以及注册仓单要到十一月才能注册等原因，产业主体参与程度不高，并且在没有现货做保护的前提下，很难和资金抗衡，因此目前市场是资金方占优。但是随着十二月合约逐渐临近交割，市场参与主体将会更多的是产业客户，资金的优势则逐渐减弱。

　　问24、您如何看待资金对期货盘面的影响？对做基本面分析的投资者来说，应如何规避或利用资金对盘面的扰动？

　　段淑敏：资金在短时间内会影响行情的走势，基本面分析则更主要是捕捉大周期的行情。为了规避资金对盘面的扰动要求基本面分析投资者要把握好入场的点位，同时一定要控制好仓位，避免因为资金短期的扰动出现保证金不足的问题，影响操作。

　　问25、就您看来，对依据基本面分析做交易的人而言，分析技术图形和资金进出是否有价值？为什么？

　　段淑敏：基本面分析是根据供需来判断价格的方向，但是现实中影响价格的因素是多方面的，如果单纯的依靠基本面分析很难全面的评估市场的整体情况，造成大幅的亏损。因此通过基本面来判断长期的走势，通过分析技术图形和资金进出来决定入场点和短期波段操作会取得更好的效果。

　　问26、对现货商和投资者来说，参与红枣贸易和投资的过程中，进行实地产业调研是否有作用？调研时，调研的线路应如何设计？调研中应注意哪些要点？

　　段淑敏：红枣产业由于发展较晚、市场程度化不高等诸多因素，并不被市场所了解。目前市面上的分析材料更多的是科普类的或者一些分析师根据其他品种的研究经验做出的分析，并没有经过实地考察检验。在这种情况下，红枣实地调研不仅能更直接的了解红枣产业链，并且有可能捕捉市场所忽视的信息，有助于红枣贸易和投资。

　　调研线路以红枣主产区为主，阿克苏、阿拉尔、图木舒克、麦盖提、若羌等地。

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责任编辑：李铁民