7月25日，人民币兑美元汇率出现快速升值，那么人民币汇率掣肘减弱下，又会对A股和债市产生什么影响呢？
我们认为汇率走强一定程度上会缓解A股当前流动性压力，但我们认为汇率走强更多是交易性因素，目前市场处于政策等待期，关注后续重要会议是否会有超预期政策出台。
对债市而言，近期汇率走强算是一大利好。近期汇率升值主要因为美国经济数据不及预期及日元走强带动美元走弱，也有国内经济预期改善有关。此外美联储降息愈发确定，叠加国内后面或还有降息预期，这个时候其实反而打开了货币政策空间，后续宽松政策值得期待。从目前基本面和供需结构上看仍然支持债市走牛，但央行目前无实质性动作落地下，我们认为对长端利率心理点位是否下移还需进一步观察。
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