《半导体、电子触发交易过热提示》

客官们好，我是关注ETF投资的级掌柜。

最近海内外半导体的行情都非常火热，半导体中的“老大哥”英伟达自四月小幅回调后股价再度出现加速上行，接连创下新高，最新市值已经来到了3.34万亿美金（数据截止20240618），成为全球市值最高的公司。

数据来源：Wind，时间区间为：20231204-20240618

A股半导体与消费电子板块同样成交活跃，半导体相关指数中证芯片产业（H30007.CSI）也迎来了周线四连阳，无论是绝对收益还是相对收益均较为显著。消费电子相关指数中证消费电子主题指数（931494.CSI）与芯片相似，同样周线四连阳，成交放量。

数据来源：Wind，时间区间为：20211015-20240618

上涨的原因主要来自于消息面的不断催化，和价值/红利风格的阶段性回调导致的资金再配置效应。

从消息面上来看，级掌柜认为主要是三点相对比较重要：

一、半导体大基金三期成立，出资金额超前两期总和，且大行深度出资。国家企业信用信息公示系统查询显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于2024年5月24日成立，注册资本3440亿元，较一期、二期的987.2亿元、2041.5亿元进一步明显增大，六大行入局，大基金三期相较二期中央出资比例更高。自主安全可控预计仍将成为主要的发力方向，从出资额来看重资产的半导体设备与制造或再度成为主要的投资环节，先进制程有望迎来重要突破。

二、苹果（Apple）开发者大会上宣布Apple Intelligence,标志着苹果正式全面拥抱AI，蓝图逐步清晰。苹果在AI上的实现将主要由自有模型（端侧+私有云）+三方模型共同实现，其中自有模型调用排序更为靠前，鉴于苹果生态环境建设全球领先，拥有更强的跨应用整合能力，大概率带来相较现存的AIPC更优的使用体验，有望带来新一轮换机潮。

三、龙头企业放量，营收显著正增：英伟达5月营收同环比均实现增长，台积电5月营收同比30+%以上的增速，中国台湾手机产业链上的其他相关龙头企业5月也实现营收同比显著正增，均揭示了半导体与电子产业链的持续复苏。

还有一个重要的原因是：今年以来TMT与红利之间的轮动仍在延续，5月下旬至6月红利处于上涨后的回调阶段，资金切换向低位的TMT板块。

图：红利与芯片板块6月走势显著背离

数据来源：Wind、时间区间：20240102-20240618

虽然半导体近段时间行情火热，级掌柜却认为接下来该板块可能会进入行情的焦灼期，已经有浮盈的投资者可适当降低仓位守住收益，尚未进入的投资者也切忌追高。

您问原因？芯片与消费电子触发了风险警示灯中拥挤度风险。

图：芯片产业进入黄灯报警区域

数据来源：Wind、富国基金计算

按照历史经验来看，自2019年起，若芯片触发黄灯报警，则未来三个月下跌概率为72.64%，平均下跌幅度为3.75%。

图：消费电子进入黄灯报警区域

数据来源：Wind、富国基金计算

按照历史经验来看，自2019年起，若消费电子触发黄灯报警，则未来三个月下跌概率为82.56%，平均下跌幅度为7.46%。

综上而言，在目前全A成交量尚未见到明显放量，行业轮动速率较快的市场环境中，潜在的交易过热风险值得投资者重点关注，力争守住到手的收益，收获稳健的投资体验。

风险提示：

以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。请投资者关注ETF基金的特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP