今年的行情，对理财师是个很大的考验

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过去两年，身处资本市场之中都不太容易，投资者没怎么赚到钱，从业者工作也很难做。

在这个环境下，聊市场机会，聊投资框架，客户很难再听进去。

如果我是一位理财师，现在最想听到的还是怎样让客户的投资体验好一点，今年如何投赚钱概率大一点，怎么才能不让客户挂我电话。

华夏基金与我们韭圈儿一直在通过“卓越班”解决理财师们的痛点，间接地提升大家的投资体验。

这次，我们来到了古都西安。

当天，38度的高温挡不住理财师朋友的热情，现场吸引了200多位朋友参会，场面也是十分热烈，甚至还有西北其他地区的朋友远道而来。

投资策略维度：提升对波动率的感知

我一直觉得，华夏基金首席财富官魏威，是一个深谙客户痛点且善于做心理按摩的行家里手，他过往的很多观点都很能提振士气。

今次，魏威又在一开场就直言问题的本质——

这两年的市场虽然跌得比较多，大家都不好受。

但最关键的问题在于，凡事都有周期，即使今天美股长牛，复盘历史也曾经历过许多次金融危机的洗礼。

没有不经历危机的市场，而危机也不会摧毁市场的投资价值，反而会帮助市场向着更好的方向发展。

这句话，细想下来很对，年初市场的快速下跌，让人窒息，但也正是这波下跌，帮监管一定程度上看清了市场的问题，随之而来的国九条、减持新规都是在解决这些问题。

如果过去的A股市场主要解决的是融资问题，那么在未来提高股东回报就是A股最大的明牌。

今天，国有五大行集体推出中期分红计划，就是一个信号。

而权益市场的第二重利好，其实是宏观角度的利率下行——

利率下行，当前最直观的反应是利好债市，但事实上，无风险收益率的下降对权益市场也是巨大的利好，别忘了过去的十几年美股牛市，就一定程度上得益于，低利率量化宽松带来的放水。

利率下降这件事，我们要分两个阶段来看，第一阶段，经济不景气、利率下调，我们的体感不好，股票盈利也受冲击，因而权益市场会下跌；但到了第二阶段，经济企稳，哪怕没有快速修复，只要不再边际向下，低利率的优势就会慢慢体现出来，这时低利率对权益市场是比较有益的。

所以，利率下行，前期是固收；后期是有利润和股息支撑的权益板块的机会。

第三，国九条一定程度上加深了以险资为代表的机构投资者对A50ETF（159601）和红利低波50ETF（159547）的偏好，他们是少数的增量资金，而当前的市场，增量资金的审美决定了市场的方向。

比如今天早盘，全市场的行情一般，但红利和A50明显展现出了更好的赚钱效应，就是个例子。

值得注意的是，红利也好、核心资产也罢，这是长周期的机会，但今年不一样的地方是，看好某一风格的同时，考虑波动率的影响，在市场有比较大的波动时介入，但最好不要右侧追涨。

而这，恰恰是银行为代表的理财师朋友们一直想要解决的痛点。

会上，魏威提到了一个现象，每轮板块的行情启动时，不同渠道客户的响应速度是不一样的，去年的传媒行情启动，互联网渠道最先迎来资金的流入，之后是券商的响应，银行客户的反馈往往是最靠后的，历史上看需要8个月甚至一年以上的时间才能意识到行情能起来。

而这种滞后，在今年这种波动性比较大的行情里，很容易后知后觉，被晾在山头。

所以今年的行情，对各位银行理财师朋友会是比较大的考验，跌下来要给客户做买入建议，当短期拥挤度过高，或者收益率突破合理收益率上沿的时候，要给客户主动做止盈的动作。

比如，我们预期红利策略的合理年化收益就是10%左右，今年红利低波一度涨到17%，那就可以适当止盈，然后上周最后几天全市场普跌，又可以接回来一些。

左侧敢买，右侧敢卖，是市场对理财师提出的核心要求。

最后，如果一定要选择一个最看好的机会，魏威仍然觉得是港股。

港股互联网、港股红利的机会，仍然值得重视。

因为港股的波动性更大，下跌过程中，外资斩仓会更决绝，所以就算是底部波动也会很大；但同样的，一旦趋势反转，空头头寸的回补也更积极，港股的反弹也会比较极致，20%涨幅的这种“技术性牛市”是比较常见的。

如果理财师的交易能力比较强，是可以把港股作为主要盈利来源的。

产品和工具的维度：指数基金的渗透空间仍然很大

如果魏威是从投资策略的角度给理财师提供了参考，那么华夏基金数量投资部高级副总裁李俊，就从产品、工具的角度也用很大篇幅介绍了指数基金的工具属性。

不论是参与跨境投资还是捕捉行业贝塔的几乎，ETF及其联接基金都是极好的工具，而从会场反映出的银行渠道对指数基金的渗透率来看，银行客户对指数基金的覆盖度还不算很高，指数基金仍然有很大的发展空间。

会上，李俊用很大篇幅介绍了人工智能的发展历程，考虑到国内的人工智能还处于早期映射的阶段，基本面一般，所以股价波动也极大，很考验交易水平。

如果，你的交易能力够强，给客户做一个人工智能方向的配置也不是不可以。

比如核心资产（沪深300、A50）+人工智能AIETF（515070），或者央企改革ETF（512950）+人工智能的搭配也可以考虑，但关键是一定要替客户做好止盈。

客户服务的维度：优秀理财师的三重境界

会上，北落则从过去与理财师和客户打交道的过程中，聊聊自己的一些心得体会。在如此波动的市场中，怎么做好陪伴服务，让客户投资体验更好，自己的业务也不受太多影响。

对于不少数理财师来说，可能还陷在买什么之中，即给客户提供选品建议。

这点各家机构总部做得已经很好了，筛选出的基金产品本身并不差。

其实，理财师们更要去想明白怎么买，即策略的问题，这也是理财师区别于基金经理最独特的价值。

然后是最后一点，你能给客户提供怎样的情绪价值。

市场走到今天，客户早就没耐心再听你讲道理，而最高级的客户陪伴，是跟客户当成朋友处，有血有肉有灵魂，只有这样，客户陪伴这件事才能形成一个闭环。

珍惜底部还愿意回消息的客户，在未来这都是宝贵的财富。

找到“一路同行”的小伙伴，一起走下去。

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