投资高股息=固定收益？其实没那么简单|投资者_新浪财经

今年来高股息策略受到不少投资者的关注，不少优质的银行、电信运营商、能源企业的股价也屡创新高，它们都具备一个共同点——高股息。

究竟什么是高股息？如何进行高股息投资？本期基金研究所跟您好好聊聊。

首先，什么是股息？

股息可以简单理解为股份公司从其盈利中，在提取了法定公积金、公益金并缴纳相应税费之后，按照既定的股息率分配给股东的部分利润。这是公司对其股东的一种回馈方式，体现了股东作为公司所有者之一应享有的收益权利。

股息之于企业

股息在发放之前是企业的留存利润。例如企业一年到头产生净利润10亿元，企业可以决定将留存利润的一定比例进行分红。对于上市公司来说，一般会在定期报告披露的同时，告知股东利润未来如何分配。

如果企业有意拓展新业务或扩大现有规模，此前留存的利润将更倾向用于未来的发展，例如投资更多设备、招聘更多员工等，这类公司往往分红率较低。

如果企业经决策认为对现状比较满意，或者并没有发现更好的投资机会，此前留存的利润更倾向于直接发送给股东，也就是我们前面说的现金分红。

股息之于投资者

广大投资者通过股权投资一家公司，一般不参与公司的决策，而是看好公司的成长前景，单纯属于财务投资。投资目标要么是股权的增值回报，要么是股息的回报。

但也有一些声音认为，现金股息不过是现金从公司的账上划进了股东的账户，对于股东来说相当于从左口袋挪到了右口袋。这一说法并没有错，就好像你拥有一棵果树，在丰收时摘下一颗果子，你拥有的果子的数量是不变的。

那么投资者该如何看待股息回报或者股息较高的股票呢？

（1）第一类是“收息人”。这类一般是长期投资者，看好公司长期稳定的盈利能力，并足够确信企业长期回馈小股东的意愿。如果企业确实如愿每年定期分红，那么就变成了实打实的“收息人”。这类投资者的目标是等待每年果子成熟进行采摘。

（2）第二类是红利策略投资者。这类投资者认为各个市场阶段都有表现更好的一类企业，它们有着类似的风格标签，而“红利”风格正是其中之一。例如在2021-2023这三年中，A股红利风格指数相对全A指数有较为显著的超额收益。这类投资者的目标是除了每年采摘果子获利，还希望享受果树本身的增值。

（3）第三类是“投机者”。这一类投资者的目标往往在于抓住股价短期的波动。例如，部分股票会在分红除权当日出现“填权效应”，理论上例如公司A进行现金分红10亿元，那么它的市值也会同步下跌10亿元。但研究表明，部分股票会在分红股价下跌后逐渐回归分红前的价格，因此部分投资者将其作为投资策略。再比如，一些企业虽然主营业务表现平淡导致股价不温不火，但账上长期留存大量现金，部分投资者也会进行博弈，期待公司未来会有大额分红。

股息税

股息虽好，但是在很多国家或地区会针对投资者的股息收入征收一定的股息税。例如我国的香港市场对港股通参与的内地投资者进行20%的红利税。而如果是以QDII身份买港股，仅收10%的红利税，这也是高股息投资者的重要考量之一。