华商基金年报揭秘：业绩亏损，管理费和佣金利益却能安然“过冬”

　　来源： Y趣理说

　　随着2023年度的公募基金年报陆续披露，公众得以窥见2023年公募基金的成绩单，与此同时，基金公司的产品各项数据也随之公之于众。

　　以属于“券商系”的公募基金之一——华商基金管理有限公司来说，其成绩并未达到投资者的预期。

　　wind数据显示，截至2023年四季度末，华商基金管理的产品总数达到了87只，而其管理的资产规模约为1281.63亿元。

　　据2023年的报告显示，华商基金旗下产品合计亏损约52.7亿元，而从中获得的管理费约为10.6亿元。

　　而华龙证券作为华商基金的第一大股东，华商基金自然而然也有不少佣金贡献给华龙证券，根据年报显示，2023年贡献佣金为4879.96万元，佣金席占比13.65%。

　　团队的能力两极分化

　　华商基金的基金经理团队表现出了明显的两极分化趋势。其中既有在熊市中依旧能够实现正收益的核心支柱周海栋，也存在着业绩不佳，一度被寄予厚望却最终失望的明星基金经理，如因“访谈门”事件的高兵和何奇峰等。

　　行业观察者表示，综合考量华商基金的基金经理团队，能力呈现出明显的不均一性。单靠周海栋一人来维持整体业绩似乎并非长久之计，其他基金经理在操作技巧和专业能力亟待提升。

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　　“踩雷”事件引质疑

　　此前，有媒体报道，华商基金的余懿被曝踩雷“阳光城”，在大多数机构投资者纷纷减少对阳光城的持股比例之时，余懿却对其进行大笔加仓。华商基金此举逆市操作，引发了众多投资者的热议，质疑该基金经理是否存在为了接盘而操作的嫌疑！

　　在近几年，房地产行业经历了一系列剧烈波动，首先是房地产公司普遍面临债务违约问题，随后多个上市房企相继退市，中心问题在于过高的财务杠杆运作。

　　通常，我国的房地产开发商采用高负债率和借新还旧的运营模式。在经济形势良好的时期，买房的需求旺盛，金融机构对贷款持开放态度。但是，从2020年开始，房地产市场迅速下行，房企面临严重的财务压力，导致债务泡沫破裂和广泛的债务违约现象。

　　面对房地产市场这样高度的系统性风险，部分主动管理型的公募基金采取了“在他人恐惧时我贪婪”的策略，拿着基金持有人的资金进行冒险投机。

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　　亏损中的“无风险”收益模式

　　仔细分析，发现华商基金尽管去年的业绩整体是亏损的，但管理费用却意外地连年攀升，这自然引起了投资者的不满。过去三年，华商基金的管理费用持续走高，形成了一个明显的增长趋势。年报显示，2023年收取了管理费约10.6亿元，同比增长了约51.8%。

　　在一个将管理费与基金规模直接挂钩的“无风险”赚取模式中，似乎既未见基金公司和基金经理有效提升投资表现，相反，投资的亏损风险却全部由那些缺乏专业投资知识、风险承受能力最低的基民承担。

　　“基金有风险，入市需谨慎”是我们常听到的警句，但承担亏损的不应该仅仅是基民，真正具有专业投资技能的基金公司也是否应该参与到风险管理中来？

　　毕竟，只有基金收益高了，基民才会买单。

　　结语：

　　华商基金在基金年报中显示的亏损，是否有所解释？但面对基民的目光，华商基金可能需要进行一定的战略调整。

　　这也告诉我们广大的基民，在选择投资某个基金时，不应仅仅关注基金经理的知名度、历史业绩表现或是获得的奖项和荣誉多寡。更为关键的是要深入分析基金的持仓情况和底层资产的质量。

　　数据来源：wind、天天基金网    时间截至2024年4月1日。

　　免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。

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责任编辑：刘万里 SF014