“国家队”入场叠加政策发力，期待后续市场情绪提振

本周市场回顾

本周市场主要指数均横盘震荡

本周市场震荡横盘，上证指数在3000点大关逐渐构筑平台。周五市场低开后保持弱势，午后资金起初加速流出，但随后“国家队”入场——中国国新控股有限责任公司发布公告，旗下国新投资有限公司增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来持续增持，北向资金随后跟随入场，市场迅速抬升，尾盘小幅收红。

从交易量来看，本周市场除周一外，量能较低，市场参与度不高，更多投资者选择以观望为主。资金面上，由于周四北向资金的大幅流入，尽管其他交易日以净流出居多，但本周净流入额达到16.08亿元，为近16周首次实现周度净流入超10亿元（数据来源：Wind，截至2023.12.1。历史数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）。

指数方面，本周市场下跌主要集中在权重股，故上证50走势要弱于主板及中小创。分指数来看，上证指数本周小幅收跌0.31%，深证成指和创业板指分别下跌1.21%和0.60%，上证50跌幅较大，全周下跌1.63%。

整体而言，本周市场总体仍维持震荡横盘走势。从日K级别来看，本周市场多个交易日呈下影线走势，当前点位无论是资金面还是技术面均在下方产生一定的支持，但从题材板块来看，市场情绪未出现明显好转，信心恢复或仍需时间。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2023年12月1日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

从题材及板块来看，受到AI题材的刺激，本周通信、计算机及电子行业领涨市场，同时外溢到传媒行业，以上行业分别上涨1.78%、1.29%、1.24%和1.75%；另外，受到本周气温大幅下降影响，煤炭板块亦有利好，全周上涨2.81%。医药股上半周强势反弹，但后劲不足，后续上涨乏力，本周表现较为一般。领跌行业与板块则主要集中在房地产、建材、券商保险银行及新能源。

图一：本周煤炭和TMT板块领涨市场

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2023年12月1日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周重要数据及事件

制造业PMI回落，市场需求仍待恢复

国家统计局公布数据显示，11月制造业PMI指数回落0.1个百分点至49.4%，连续两个月处于收缩区间。非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.4%，较10月下降0.4和0.3个百分点。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

11月制造业PMI小幅下滑，且弱于季节性表现，显示制造业需求有所回落。外需拖累和内需修复的基础不牢是PMI走弱的重要原因。不过在政策支持下建筑业景气扩张，稳增长政策后续预计会更加积极以巩固经济回暖趋势。

宏观政策效果持续显现，工业企业利润有望延续修复态势

国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润同比下降7.8%，降幅较1-9月份收窄1.2个百分点，今年3月份以来利润降幅逐月收窄。其中，10月份规模以上工业企业利润同比增长2.7%，增速较9月份有所放缓，连续3个月实现正增长，工业企业效益持续改善。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

10月工业企业利润同比相较9月有所回落，存在10月假期因素的影响，也与10月PPI修复走弱有关。目前通胀已经处于触底回升的趋势中，工业企业去库存周期也步入尾声，后续盈利料仍将维持修复趋势。

八部门联合出台政策，民营经济再迎利好

近日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。明确金融服务民营经济企业目标和重点；强调要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道；提出要综合运用货币政策工具、财政奖补和保险保障等措施，提升金融机构服务民营经济的积极性。

汇丰晋信宏观及策略分析师 沈超 点评

民营经济在稳定增长、促进创新、增加就业等方面具有积极作用，是推动经济持续健康发展的重要力量。鼓励金融企业提升服务民营企业的积极性，民营企业将获得更多金融资源，政策支持下民营企业信心有望提升。

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