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转自 工银瑞信基金
受中东冲突愈演愈烈影响，近期全球原油价格大涨。新一轮巴以冲突或将影响中东地区的稳定性，从而对原油供给端造成影响。目前主要产油国尚未直接卷入冲突，短期影响更多体现在推升市场情绪，减弱对沙特增产的担忧，油价有望维持高位。
中东冲突加剧，成为近期油价的主要驱动因素之一。上周五纽约商品交易所11月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格跳涨5.77%，为半年以来的最大单日涨幅。布伦特12月原油期货亦收涨5.65%，报90.89美元/桶，全周累计上涨7.46%，为今年2月以来最大周涨幅。国内原油期货主力合约10月16日也跳空高开高走，沥青、液化气等相关品种也随之大涨。
此前我们判断，库存进一步去化是四季度油价的主要驱动力，布伦特原油有望上探100美元/桶。宏观因素或阶段性形成阻力，但无法扭转四季度去库存的趋势。此外，日前欧佩克发布《2023年世界石油展望报告》，上调中长期石油需求预测，预计未来20年石油需求将继续增长。地缘政治对油价的扰动叠加OPEC组织的乐观预期，有望推动四季度油价高位运行。
对于国内石油化工行业来说，燃料型炼厂短期供需错配，景气度较好，且央、国企优化考核指标，有利于盈利能力改善与估值修复。而对于当前估值处于历史合理水平的油服企业而言，油价预期改善有利于提振其中长期景气度预期，有望带来阶段性机会。
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责任编辑：杨赐
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