调研汇总：万家、嘉实、汇添富基金等277家明星机构调研中际旭创！

中际旭创

重点机构：万家基金、嘉实基金、汇添富基金、泓德基金、兴证全球基金、易方达基金、富国基金、中欧基金、上海运舟私募基金

调研摘要：

问：2025、2026年800G的需求会是怎样一个趋势？

答：不同的客户需求节奏不同。部分重点客户已给出了2025年的远期规划并已提出2025年批量部署1.6T用于AI算力的需求。还有些重点客户会在2025年才开始大规模部署800G用于AI算力架构。客户目前暂未给我们2026年更远的需求指引，但伴随未来流量和算力的日益增长和对带宽的需求的持续提升，相信未来行业对更高速率的光模块需求还会持续增加。

问：目前国内数据中心光模块的需求如何？

答：从今年二季度开始，国内市场对400G光模块的需求开始逐步提升，很大程度也是AI算力需求驱动的。但国内传统云的业务所需光模块还未看到明显的增量。预计国内市场明年的400G需求将会更多。

券商研报：

爱博医疗

重点机构：交银施罗德基金、嘉实基金、汇添富基金、泓德基金、高毅资产、中庚基金、易方达基金、睿郡资管

调研摘要：

问：离焦镜未来中长期的目标是什么？

答：从上半年来看，公司自研的离焦镜销售推广中规中矩，预期还有很大的发挥空间。从发展历程上来看，公司以自主研发生产三类医疗器械为起点，在大镜片商业化过程中缺乏一定基础，但会利用在眼科光学、近视防控、科研学术方面的优势，打造出真正有效、权威的国产产品。爱博上海的商业渠道团队在年中完成了公司制定的销售目标，目前来看发展趋势整体符合预期。未来公司会在产能和临床推广方面持续加大投入，长期看好离焦镜业务。

问：公司今年销售费用比例提升较大，是什么原因？

答：公司2022年半年度销售费用率为13.93%，疫情防控期间销售行为、营销推广、学术会议等较少，下半年有所恢复后，2022年全年的销售费用率为18.64%。2023年上半年公司的销售费用率为18.49%，销售费用率虽然较去年同期偏高，但整体符合公司发展趋势。随着“医疗+消费双轮驱动”战略的实施，公司产品结构正在发生变化，产品种类逐渐增多，收入、毛利率、净利润水平也相应有所变化，收入规模持续扩大，公司会做好统筹规划，将销售费用比例控制在合理区间。

券商研报：

乐普医疗

重点机构：中庚基金、中欧基金、汇添富基金、泓德基金、兴全基金、富国基金、嘉实基金

调研摘要：

问：心血管创新药方面，能介绍一下民为生物和相关产品吗？

答：公司在心血管创新药方向跟踪了数年，总体来说进展不大，目前关注的方向主要是心衰和GLP-1这两类药物，公司内部现阶段仿制药项目都停止了，重点保障司美格鲁肽生物类似药的研发和生产。

民为生物目前公司持股比例27.5%，如果明年达到里程碑事件后，公司就会按约定对其控股。民为生物管线中有9个候选药物，公司主要为其提供临床和资金方面的支持，推进感兴趣候选药物101和109的研发进度。101候选药物是GLP-1三靶点融合蛋白，109候选药物分子量小可口服，减肥效果好，在猴子中的试验数据较礼来双靶点药物优效，对于其他侧重于不同适应症的新靶点药物，公司可能考虑未来BD出去一部分。

问：心血管植介入产品上半年实现14%左右增长，里面主要包括产品？

答：FFR和外周小切割球囊目前正在进院中，FFR入院进了200多家，但考虑到现有形势，实际收入贡献较小。母公司收入增长4.68%，其中传统产品降了一些，药可切增长10%以上，因为切割球囊产品销售额绝对值较大也受到关注，今年公司采取了较谨慎的销售策略，尽量消化经销商这里的库存。心泰财报中也可以看到完全可降解封堵器和氧化膜封堵器今年增长都不错，预计未来增长会更快一些。

券商研报：

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP