北向资金流出幅度较大，市场整体调整明显

本周市场回顾

本周市场整体调整较明显

在上周市场的持续宽幅震荡后，本周市场后继乏力，呈阶梯式下跌走势。

从指数来看，本周各大指数走势比较趋同。中小指数由于弹性较大，下跌幅度也相对较大一些。创业板在经历周五的下跌后，跌破20均线，打破了近期的上行趋势；而上证50方面，表现相对坚挺，但在周五的全市场调整中也明显下跌。总体来看，各大指数本周下跌幅度均较大。

从资金面上来看，本周外围资金对国内市场的态度相对偏空，北上资金连续5个交易日净流出，但从总量来说幅度一般，或许可看作是跟随趋势正常降低仓位。

从形态面上来看，本周市场走势连贯下跌，未出现跳空低开走势。同时，市场量能萎缩较明显，市场情绪遇冷，参与度较低。

总体来看，本周市场信心受到较大影响，趋势暂时被打破。由于量能较大萎缩，下方承接缺乏力度，沪指一周内跌幅近100点。目前来看，形态面上相对乐观的是，沪指在周五的深度下跌后，量能较之前有所回升。后市是否会出现有效反弹尚有待考验。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2023年8月11日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周市场全线下跌，石油石化、煤炭等周期行业相对抗跌

行业方面，本周30个中信一级行业全线收跌，其中石油石化、煤炭跌幅相对较小，跌幅在1%以内，通信跌幅靠前，跌幅近6%。同时由于对相关政策的预期走低，房地产及建材跌幅也较大。AI概念本周也有较大回调，计算机，电子本周分别下跌4.5%和4.4%。医药在上周的大幅调整之后，市场对医药反腐的解读逐渐发生分歧，本周展开反弹，相对抗跌。

图一：本周市场全线下跌，石油石化、煤炭等周期行业相对抗跌

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2023年8月11日。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

本周重要数据及事件

7月经济数据出炉，部分数据不及预期

本周7月经济数据陆续公布，部分数据表现低于预期。7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长；PPI同比下降4.4%，预期-4%；外贸方面，7月实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%，其中出口下降9.2%（前值-8.3%），进口下降6.9%（前值-2.6%）；信贷方面，7月社会融资规模增量5282亿人民币，前值4.22万亿人民币，人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

7月CPI同比转负主要是基数原因，8月份后CPI有望开始逐步上行但预计仍将处于较低的水平，货币政策预计将维持宽松。PPI同比降幅收窄，下半年PPI同比增速有望回升，物价对经济拖累有望减轻，企业盈利增速低点已过。

7月出口下滑有高基数的原因，后续出口读数有望回升，但由于全球仍处于去库存压力中，实际需求回升仍需要时间。不过在外需不足的背景下，国内后续稳增长政策值得期待。

7月社融和信贷有所走弱也是符合历史规律的，季末超预期信贷投放后一般都会导致后续投放力度减弱。不过数据也反应出实体企业融资需求仍偏弱，需要稳增长政策进一步支持。

沪深交易所完善交易制度，切实推动活跃资本市场

8月10日，沪深交易所发布公告，研究允许主板股票、基金等证券申报数量在100股（份）起的基础上，以1股（份）为单位递增；研究ETF引入盘后固定价格交易机制；优化交易监管。

汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评

沪深交易所从“交易端”提出了活跃资本市场的政策，有利于提升市场中长期交易活跃度。后续资本市场“投资端”和“融资端”政策也有望陆续出台，利好资本市场长期发展。

下周关注要点

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