吴晓求：A股存量资金规模在不断减少，一些IPO完全背离了注册制基本原则，我非常忧虑_新浪财经

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　　8月11日，AI大模型资本产业论坛暨第九届新浪财经上市公司年会在北京举行。吴晓求、田轩、周鸿祎、冯俊兰、武超则、余兴喜、胡锡进、赵伟、盛丰衍、于海宁等专家学者、企业掌舵者、金牌分析师、明星基金经理齐聚。深入探究人工智能赋能与发展、活跃资本市场、后市投资机会等热门议题。

　　中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求带来主旨演讲——《正确理解注册制，推动资本市场健康发展》。吴晓求表示，应该说中国的市场存量资金在不断萎缩，我们每年的IPO加上实际控制人，包括大股东的减持，增发，存量融资，印花税等等这些扣除，每年接近3万亿。而流入没有达到3万亿。从市场存量资金的角度来看失去了平衡。市场的成长虽然不完全来自于资金的推动、资金的规模，当然没有资金肯定是不行的，我们的存量资金规模在不断减少。中国沪深两地的加权指数的市盈率比标普500要低不少，我们不能说这个市场还有什么泡沫，肯定是它的存量资金有很大的问题。美国的市场一年回购就在一万多亿美元，IPO最近在两三百亿美元至今，可以看出来美国市场的成长和它资金的规模，净向的流入有明显的关系，中国这方面没有有效的措施。

　　我曾经看到过一些IPO的上市公司完全背离了注册制的基本原则，我是非常忧虑的，我也向有关部门反映，此风不可涨。资本市场的发展是有逻辑的，我们为什么会有前端的资本业态呢？从天使开始一系列的资本业态，实际上就是在服务于它，我们不要混淆它们之间的差别。

　　当然也有人说，我们也要为那些卡脖子领域提供融资便利，从战略上说没问题，这是对的，资本市场要为中国高新技术企业，特别是技术进步，以及现代制造业服务，从战略的角度看这是对的，但是它有一个具体落实的问题，不能够以此把一些不符合条件的，甚至一些退市标准的企业给它弄上市了，这是目前最关键的。

　　提升投资者信心要从入口开始，这类上市公司要尽可能少，而且IPO还是保持一个必要的节奏，不要敞开来，我们想办法让新增资金进入，否则只会是昙花一现。如何让新增资金进入，改变投资者的结构，让“国家队”资金进入非常重要。我们的加权指数的市盈率要远远低于标普500指数的市盈率，当然“国家队”的那些资金进来，应该说打造4%—8%的收益率是完全可能的，是没有问题的，比他们放在银行或者做其他投资的风险要小得多，所以这是我们改革的重点。