A股市场一周回顾（2023.7.24- 7.28）

本周市场大盘与创业板指数上涨较多，主要受政治局会议有关经济工作的讨论带动。金融地产消费医药板块涨势较好。今年经济温和复苏可能性较大，结合当前所处的政策周期、盈利周期来看，预计市场结构更偏成长和消费，当前A股处于预期和估值低点。建议重点关注现代化产业体系下的高端制造、信息技术，估值优势明显的医药、消费行业以及稳增长板块下的地产链投资机会。

科技板块

科技板块整体表现不佳，排名靠后。本周TMT板块除计算机外，均有小幅下跌，计算机板块中信创、金融IT与建筑IT涨幅较大。周中几家北美互联网公司披露季度业绩与资本开支展望，整体来看AI对业绩的带动并不亮眼，资本开支计划整体也无明显提升，半导体与AI相关主题股票受此影响波动较大。另外，政治局会议有关讨论带动地产与金融等板块上涨，主题成长风格板块受到抑制。从已披露的中报业绩预告来看，我们注意到如物联网、被动元器件等部分电子板块的公司出现明显环比改善迹象，建议在验证热点产业边际变化同时，也重点关注产业修复趋势明确的成长性赛道。

化工板块

本周化工板块先抑后扬，原油价格表现强劲，布伦特原油价格接近85美元/桶。分子版块来看，石油化工震荡上行，主要化工品价差有所走扩。开工率基本维持在平均水平，库存有所降低。基础化工板块震荡上行，长丝行业维持淡季，成本端及需求端并未有明显波动，距离采购节点仍有一段时间。局部下游及终端工厂适度补仓，但整体产销数据表现一般，市场重心波动有限。农化板块，草甘膦大幅上涨，厂商惜售，库存大幅下降，但其他品种农药价差维持弱势运行，化肥端尿素价格上涨，但下游复合肥端推涨动力不足。整体来看，成本压力逐渐缓解，行业逐步改善，部分行业优于一季度。建议关注供需矛盾缓解，壁垒较高的子板块。

消费板块

本周消费板块反弹，白酒、厨电板块涨幅较大，外资大幅流入消费板块。本周中央政治局会议召开，指出加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。当前经济处于弱复苏阶段、期间也有较大波动，居民消费信心是周期性变量，目前已经小幅修复，但仍处于历史低位，预计未来随着政策陆续出台及复苏趋势确认会不断强化。公司分化进一步加剧，组织体系和企业文化优异的公司的韧性更强。消费板块当前估值水平整体处于中长期中枢偏低位置，建议大家关注白酒、啤酒、白电、男装、化妆品等板块的投资机会。

医药板块

本周医药板块继续反弹，创新药领涨。创新药板块在医保释放积极信号、海外授权乐观以及外围加息阶段触顶的利好下开启反弹，中小Biotech弹性明显。低估值板块疫苗、医疗服务等亦有冲高表现。而相对高位的中药和医疗器械则表现一般，市场风格高低位切换明显。

市场轮动加剧更加考验投资者定力和长线思维。随着中报陆续披露，估值与业绩匹配度或将成为下一阶段投资的主要矛盾，方向上看好大单品海外授权预期的创新药、政策面支持的中药、医疗器械国产替代、超跌明显的疫苗和生物制品等。

新能源板块

本周新能源板块略有反弹。新能源车方面，需求稳定增长；光伏方面，排产持续改善，但市场对供需情况有所担心；风电方面前期陆风项目进展较慢，目前有放量迹象，但市场表现平淡，后续观察行业装机进展。整体来看，整体市场风格不利于新能源板块，后期关注业绩释放和格局出清情况。

金融地产板块

本周地产板块上涨金融板块大涨。本周国家陆续出台促进经济回暖的政策，LPR利率进一步调低同时超大城市旧城改造政策出台，房地产预期好转。房地产利好政策进一步出台，市场对经济复苏的预期进一步增强。银行保险在地产端风险可控下，经济预期改善下，后面有望持续边际改善。 在房地产持续放松的背景下，建议优先配置受益于超大城市改造的房地产企业和资产重估的优质民营房企。

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