一周市场解读 | 交投火热，AI 的iPhone时刻真的来了吗？

上周市场热点回顾与分析

上周A股主要指数均录得上涨，上证指数涨0.5%，深证成指涨3.2%，创业板指涨3.3%；上证50涨0.9%，沪深300涨1.7%，中证500涨2.0%。上周成交放量，日均成交额过1万亿元，北上资金单周净流入109.5亿元。

行业方面，产业利好持续催化之下，TMT及电子行业成为驱动A股上行的主要力量，传媒、电子、计算机、通信、电力设备等行业表现相对较好；钢铁、建筑装饰、石油石化、交通运输、公用事业等行业表现靠后。

国内方面，3月1年期与5年期以上LPR为3.65%与4.30%，连续7个月保持不变。3月MLF操作利率未做调整，LPR报价基础稳定，而且近期银行边际资金成本有所上升，报价行压缩LPR报价加点动力不足。

海外方面，3月19日，在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团同意收购瑞士信贷，以遏制可能蔓延全球金融市场的信心危机。与此同时，非常规的政府支持措施将触发瑞信名义价值约为160亿瑞郎（173亿美元）的额外一级资本(AT1)债券被完全减记。

3月21日，英伟达举办2023年春季GTC大会，阐述了该公司在人工智能时代的诸多成就和对未来发展愿景的期待，同时也带来了多款重磅硬件新品。在此次GTC大会上，黄仁勋称“我们正处于AI的iPhone时刻 ”，同时宣布与谷歌、微软、Oracle等一众领军企业开展广泛的合作，为各行各业带来新的AI、模拟和协作能力。

3月22日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率区间上调至4.75%-5%。美联储如期加息25bp至4.75-5.0%，点阵图显示年内再加25bp且不会降息，同时下调了近两年经济预测。其次英国政府表达了对银行危机的关注，认为信贷紧缩可在一定程度上替代加息，并表示曾考虑过暂停加息。整体看，美联储政策立场已松动，本次可能是最后一次加息。会议过后，美股、美债收益率、美元指数均大幅下跌，黄金大幅上涨，呈现出明显的衰退交易特征，市场降息预期明显升温。

上周行业指数涨跌幅 （前五名）

数据来源：wind，截至2023.03.24

后市研判 （3-6个月）

上周产业利好持续催化之下，周内科技TMT板块延续强动能，TMT及电子行业合计成交额占比超40%，相关度较高的传媒、电子以及计算机涨幅居前，AIGC和数字经济方向超额收益明显。海外，美联储如期加息25bp，后续紧缩节奏预计也会放缓，市场降息预期明显升温。当下海外呈现衰退交易的特征，国内经济则是温和复苏的状态，一季报业绩期，市场对企业盈利关注度会有所提升，当下关注科技、军工、医药、高端制造以及黄金的配置价值。

建议配置的行业

短期，围绕着上市公司一季报展开配置，自下而上精选业绩确定性强估值具有性价比的个股。中期配置来看，当下看好的是以线下消费和地产后周期为主的内需复苏相关板块，以及科技、军工和部分高端制造的方向。

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