中证500、中证1000、国证2000有何区别？一文搞清楚|国证2000_新浪财经

中证500、中证1000和国证2000是大家日常接触比较多的代表中小盘股票的指数，它们都是从沪、深两个市场选取样本股，也都覆盖全行业。但这三个指数之间的区别有哪些？目前位置选哪个指数配置或者定投更好呢？

指数定义

先看定义，中证500指数和中证1000指数都是由中证指数有限公司编制和发布，国证2000指数由深交所旗下的深圳证券信息有限公司编制和发布，中证500指数主要覆盖中小市值公司，中证1000指数和国证2000指数主要覆盖小市值公司。

中证500指数：由全部A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

中证1000指数：选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。

国证2000指数：由扣除总市值排名前1000只证券后市值大、流动性好的2000只证券组成，反映沪深市场小型证券的价格变动趋势。

图表1：指数基本信息对比

资料来源：Wind、中证指数有限公司、深圳证券信息有限公司

图表2：市值分布对比

资料来源：中信建投（该图仅为示意图，实际覆盖情况可能略有差异）

市值分布对比

中证500指数样本股的总市值主要分布在100-199亿之间，占比接近一半，其次是总市值在200-299亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由41家公司构成，前40%权重由103家公司构成，前十大权重股合计占比约6.5%，样本股分布比较分散。

中证1000指数样本股的总市值主要分布在100亿以下，占比达到一半以上，其次是总市值在100-199亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由58家公司构成，前40%权重由168家公司构成，前十大权重股合计占比约4.7%，样本股分布非常分散。

国证2000指数样本股的总市值主要分布在100亿以下，占比达到80%以上，其次是总市值在100-199亿的公司；权重集中度方面，前20%权重由142家公司构成，前40%权重由391家公司构成，前十大权重股合计占比约3.0%，样本股分布更加分散。

图表3-5：市值分布对比

数据来自wind，截至2022.6.10。

行业分布对比

行业分布方面，三个指数前三大行业都出现了医药生物，前五大行业都出现了电力设备、医药生物和电子，三个指数在行业分布上有很多相似的地方。

中证500指数前三大行业分别是医药生物（9.5%）、电力设备（7.6%）和电子（7.6%）；

中证1000指数前三大行业分别是电力设备（10.1%）、医药生物（10.1%）和电子（10.1%）；

国证2000指数前三大行业分别是基础化工（10.4%）、机械设备（8.4%）和医药生物（8.3%）。

整体来看，三个指数的行业分布总体来说都相对均衡，避免了单一行业权重过于集中对指数的影响。其中医药、电力设备、电子等新兴成长行业的权重占比均相对较高，呈现出相对明显的经济背景和时代特征，符合国家经济发展趋势，行业成长性和投资价值均相对较好。

图表6-8：行业分布对比

数据来自wind，截至2022.6.10。

历史表现对比

历史表现方面，中证500和中证1000的历史走势非常相似，但从涨幅上来看，中证1000指数略胜一筹。自2009年12月31日至2022年6月10日，中证1000指数累计涨幅52.83%，略高于中证500的涨幅40.35%。而同期国证2000的涨幅相对更好，达到135.48%，领先于中证500和中证1000。

图表9：历史走势对比

资料来源：Wind，2009.12.31至2002.6.10；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

输

波动率方面，中证1000和国证2000的近一年年化波动率大约在25%左右，相对高于中证500的20.75%。波动率越大往往对于量化类策略越有利，对于想投资指数或配置量化指增策略且能承受一定波动的投资者，目前或许可以更多地考虑以中证1000指数或国证2000指数为对标指数的相关产品。

图表10：波动率对比

资料来源：Wind，截至2022.6.10；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

估值对比

估值方面，目前中证500指数的市盈率TTM为20.89，位于近十年11.52%分位水平；中证1000指数的市盈率TTM为31.31，位于指数发布以来13.01%分位水平；国证2000指数的市盈率TTM为41.65，位于指数发布以来44.18%分位水平。从估值分位的角度看，目前中证500和中证1000的估值处于历史较低的分位水平，国证2000指数的估值处于相对合理且偏低的水平。

图表11-13：指数估值情况

资料来源：Wind，截至2022.6.10；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

根据以上分析，中证500指数主要代表中小盘股票，中证1000和国证2000主要代表小盘股票的表现，而国证2000样本股的平均市值更小，是更能代表小盘股风格的指数。三个指数目前的估值都处于合理且偏低的范围内，近一年波动率方面，中证1000和国证2000的近一年波动率比中证500更大，对于想投资指数或配置量化指增策略且能承受一定短期波动的投资者，目前或许可以更多地考虑配置以中证1000指数或国证2000指数为对标指数的相关产品。

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文 | 徐海鹏,S1440622040017,P1020364100006；

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