本文来自微信公众号“智君科技”
上一期，我们分析得出比起一次性投入本金，股票类指数型基金相较稳健型的基金更适合定投。那么同为指数型基金，哪种指数基金定投的收益可能更高呢？
小红书（基金百问百答）中归纳了三大类指数基金的定投特点：
波动较高、长期收益中高：中证500指数、创业板指数、深证100指数
波动中高、长期收益中高：上证50指数、沪深300指数、中证800指数
波动中高、长期收益高：消费类指数、医药生物指数、食品饮料指数、纳斯达克指数...
我们从上述三种类型中各挑选2只，共六只比较有代表性的指数ETF，在智策公募基金投顾平台中设置模拟定投，来比较一下其收益情况，这六只ETF分别是：
易方达中证500ETF、易方达创业板ETF
华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF
嘉实中证主要消费ETF、嘉实中证医药卫生ETF
简单介绍一下六只指数代表什么含义，前两个指数分别代表A股中小市值股票和创业板股票，波动较大；上证50及沪深300代表A股大市值、流动性较好的股票，一般波动较小；后两个行业相关的窄基指数近几年涨势较好：
中证500：由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
创业板指：以最具代表性的100家创业板上市企业股票为样本股，反映创业板市场运行情况。
上证50：以沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票为样本股，反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头公司的股票价格表现。
沪深300：以沪深两市中市值大、流动性好的300只股票为样本股，综合反应中国A股市场上市股票价格的整体表现。
中证主要消费指数：由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
中证医药卫生指数：由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。
各指数ETF的收益风险特征
首先，我们先考察一下这六只基金自身的收益风险特征：
从这六只基金近三年的收益走势图看到，虽然各只基金的收益相差很大，但基本上都走出了微笑曲线。
注：竖线为每一期的定投时点，曲线为基金自2018年1月以来的累计收益率走势
主要消费ETF果然不负众望，收益遥遥领先；
创业板ETF收益也很不错，但和主要消费ETF相比回撤更大；
上证50ETF和沪深300ETF收益相差不大，中规中矩；
医药卫生ETF强于沪深300ETF，但修复回撤时间较长，反之长期的低位定投也更具有优势；
中证500ETF表现不及另外几只，近三年收益率仅为个位数。
再结合同一时间这六只基金的年化收益与年化波动率，我们发现
沪深300ETF和上证50ETF在这六个ETF中的波动是最低的，符合预期；
中证500ETF的波动中等，但是收益最低；
创业板ETF的波动最高，年化收益在主要消费和医药卫生这两个行业ETF之间。
注：计算时间区间为2018/1/2 – 2021/2/5，横坐标表示风险，纵坐标表示收益
各指数定投效果
假设从18年起每月月初定投1000元，主要消费ETF持有收益率（持有总收益/持有总成本）已达109.78%，三年翻了一倍。虽然中证500指数近三年来走出了微笑曲线，三年持有收益率虽然也接近28%（高于一次性买入持有的收益率），但没有其他ETF后期的爆发力，还没有完全显示出定投的优势。
注：图片来自智策公募基金投顾平台比较一下这六只基金定投的累计收益。
来源：智君科技，截止图中日期，单只基金共定投37000元，消费ETF收益已达40000元
18年市场单边下行的过程中，由于前期累计定投金额不高，因此累计亏损走势也较为平坦，但同时投资者也在逐渐积累手中的砝码；19年上行和震荡市中，投资者很快扭亏为赢，并继续积攒基金的持有份额。在20年至今的上涨行情中，投资者的累计收益迅速扩大，一飞冲天。
单只基金类比：
1、表现较突出的主要消费ETF，持有收益始终是各指数之中最高的。
2、医药卫生ETF虽然在18年、20年下半年的收益回撤在各ETF中都是最大的，但这有助于投资者在低位增加持仓。当医药卫生指数反弹时，投资者能修复收益回撤，且收益继续超过其他指数。因此，投资医药行业的投资者，在医药指数下跌时应继续坚持定投，行情回暖时能带来更好的回报。
3、创业板ETF的定投收益在2020年之后才与其他指数拉开距离，而且定投收益的波动也最高。
4、中证500ETF的定投收益仅在20年2月-11月微弱地超过沪深300ETF，其余时段的定投收益均低于沪深300ETF。
5、上证50ETF的定投收益则与沪深300ETF相差不大。
拉大图表看一下近一年的收益情况，可以较明显看出各只基金收益相差很大，虽然过去三年每只基金都累计投入3.8万元，但主要消费ETF收益达4万元，中证500ETF累计收益仅1万元，持有收益相差了近4倍。
来源：智君科技
下图为六只基金合计的累计收益曲线，可以看作六只基金的组合收益，前两年的定投收益呈缓慢增长，中间也有亏钱的时候，但从去年开始收益大幅度增长，坚持下来才能厚积而薄发。
注：图片来自智策公募基金投顾平台写在最后
综合上述指数基金的风险及收益情况：
1、小红书中所述中证500指数和创业板指定投特点都是波动较高，收益中高，但用真实定投数据比较发现二者的风险收益相差很大，二者定投特点与书中有所出入
中证500波动中等，但是定投收益并未与风险相匹配，如果看好未来中小市值公司的发展潜力，可继续定投；创业板指数虽然波动较大，但坚持长期投资收益很可观。
2、定投上证50指数和沪深300指数波动较小，收益较为稳定，适合稳健的投资者；
3、热门行业板块的指数基金相对来讲长期收益较好，但定投行业类ETF风险也较大，收益波动幅度最高，行情不好时受影响较大，适合偏激进型投资者定投；
看到这里，你有想定投的指数了吗？
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