什么样的基金投顾值得托付？丨南方论坛

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对话嘉宾：

▌南方基金联席首席投资官  孙鲁闽

▌银河证券基金研究中心总经理、基金评价业务负责人 胡立峰

主持人：

▌南方基金  李茜

导语：超90%客户盈利、超70%客户复购……近日，值基金投资顾问业务试点满一周年之际，作为中国首批获得基金投顾试点资格的南方基金，发布了“司南投顾”首份成绩单。

这份成绩是否可持续？究竟什么样的基金投顾值得投资者长期托付？本期南方论坛与两位大咖聚焦基金投顾。

基金投顾如何做到与客户利益一致？

主持人提问：基金投顾，究竟是如何做到真正从客户利益角度出发的？

胡立峰：首先是利益冲突的识别与防范，需要从体制、机制、流程上，从业务内容、绩效考核、持续性合规风控监测等方面，把从事基金投顾业务的人员和其他业务做区分。其次，在挑选基金、构建组合、调整组合的专业工作过程中，以客户利益最大化为出发点，勤勉尽职，兢兢业业。最后是“阳光是最佳防腐剂”，基金投顾业务，尤其是策略设计、基金池、基金组合的工作，需要向客户做必要的信息披露，引入客户必要监督。信息披露比照公募基金多年行之有效的做法，

什么才是优秀的基金投顾？

主持人提问：作为权威的第三方基金研究评价机构，您认为普通投资者如何去辨别合格乃至优秀的基金投顾？

胡立峰：我们长期从事基金评价工作，包括对FOF基金的评价，也关注公募基金行业发展的规律特征与阶段性特点。如何辨别基金投顾，可以从以下几点出发：

① 开展基金投顾的机构，需要是较大的机构，有持续、稳定、可靠发展的平台与人员基础。首批基金投顾试点机构，整体上都不错，机构的综合实力都比较突出。

② 了解基金投顾展业的逻辑以及背后的理念。展业机构的逻辑是否符合公募基金与财富管理行业普遍规律特征。展业机构的理念是否真正具有长期投资与真诚服务客户的愿望。

③要穿透了解机构中开展基金投顾工作的专业团队人员。基金投顾的具体工作是由不同基金投顾人员承担的，由展业型基金投顾、管理型基金投顾、运营服务支持型基金投顾组成，其中管理型基金投顾人员最为关键，这是主要负责客户基金账户策略设计、组合构建与调整的人员，需要深入了解。

基金投顾对客户的价值

主持人提问：2019年10月，公募基金投资顾问业务试点正式落地。现在一年时间过去了，从实际运行来看，基金投顾到底为普通投资者带来了哪些实质价值？

南方基金孙鲁闽：国内权益公募基金长期年化收益超过16%，而绝大部分个人投资者并未分享到权益基金的投资收益，甚至亏损，导致个人投资者在公募基金投资过程中投资盈利体验较差，而基金投顾能为投资者解决以下痛点：

① 个人投资者购买基金面临几方面的难题：

配置难：投资者的投资期限、风险偏好等与所购买的产品不匹配。

选基难：投资者有可能仅依据短期的业绩或他人的建议而购买一些平庸的产品，并没有买到优秀的基金。

跟踪难和调仓难：持有的产品由于基金经理变更、风格漂移、业绩低于预期等因素，客户难以做出正确应对。

② 为了解决个人投资者投资基金面临的各种问题，我们成立了投顾团队。南方基金作为首批获得基金投顾试点的基金公司之一，于2019年10月底发布了“司南投顾”品牌。司南投顾定位一站式智能投资顾问服务，基于专业投资团队和多场景投资策略，为客户深度定制个性化投资方案，帮助客户进行投资管理，投资全市场优选标的。

③ 司南投顾运作一周年，已为数万计客户提供了投顾服务。截至10月13日，取得正绝对收益的客户占比超90%，投顾策略复购率超过70%。司南投顾具备专业的投资、研究、风控以及服务能力，可以弥补客户在市场经验和专业程度上的不足，有利于规避“追涨杀跌”行为，着实解决投资者在基金投资过程中的诸多痛点，提升盈利体验。

司南投顾成绩单背后

主持人提问：南方基金的司南投顾是第一批投顾试点。刚刚您提到盈利客户占比超90%，复购客户占比超过70%。请问，这份亮眼的业绩该如何归因？

（备注：数据截至20201013。盈利客户占比=正收益客户数/持仓客户数，盈利占比为统计数据，不代表个人投资收益，过往盈利数据也不预示未来盈利表现，南方基金不对投顾组合盈利能力进行任何保证。）

南方基金孙鲁闽：司南投顾围绕“投”和“顾”两方面拓展投顾业务，以提升客户盈利体验为中心，一年来取得了比较好的成绩，业绩归因主要来源于两方面：① 投资端；② 顾问端：

从投资端来看：

① 资产配置带来超额收益

司南投顾组合整体超配了权益资产、低配了债券资产，尤其是资产配置对于组合的业绩贡献明显。

② 精选基金带来超额收益

今年权益公募基金整体业绩表现较好，但业绩差异巨大，债券型基金在债市调整过程中表现也参差不齐，司南投顾组合由专业投资团队，全市场优选基金， 在构建组合时充分考虑底层资产配置和市场风格，选择与投 资目标和市场风格相匹配的基金，从而给组合带来了较好的业绩表现以及超额收益贡献。

从顾问端来看：

① “司南投顾”定制个性化方案

司南投顾针对个人客户不同的理财场景，比如现金管理、资产保值、资产增值等 将客户资金细分为不同持有期、不同风险和收益特征，为客户匹配和定制了个性化的投顾方案 。

② “司南投顾”在投资的全过程中陪伴客户

司南投顾实现了全程的智能化跟踪管理，通过南方基金金融科技实力的支持，  为客户提供一站式陪伴服务，覆盖资产诊断、策略报告、市场分析、投资报告等专业服务。

③ 我们的顾问服务是为了让客户的投资目标与实际投资行为、投资期限更加匹配，减少客户因为收益预期与实际收益不匹配产生的不理性买入和卖出，最终为客户带来更好的盈利体验。

司南投顾的业绩可持续吗？

主持人提问：司南投顾成绩单背后有哪些核心的、可持续的、长期的支撑？

南方基金孙鲁闽：司南投顾作为“投资”+“顾问”的结合体，我们在两方面均有强大的支撑和保障：

从投资端，南方基金的投研组织架构保障了投顾能够综合权益市场、固收市场两方面的研究和投资深度：

① 设立独立的混合资产投资部，集合固收、权益、FOF精锐力量。

② FOF投资团队负责司南投顾，投资经验丰富、策略覆盖全面。

③ 司南投顾背靠了南方基金强大的研究平台，宏观策略部、权益研究部、固收研究部提供了坚实支持。

从顾问端，司南投顾在金融科技、客户服务方面的投入不遗余力：

① 截至2020年6月30日，南方基金母子公司合并资产管理规模12311亿元，服务客户超过1.3亿，位居行业前列，具备丰富的客户资源和客户服务经验。

② 南方基金将金融科技能力和应用，作为公司的重要战略发展方向，推动公司全面数字化转型，例如大数据技术、AI技术等的深度拓展，都有利于司南投顾为客户提供更加智能化、个性化的客户服务，帮助司南投顾实现长期能力的提升。

基金投顾的未来

主持人提问：未来，国内基金投顾可能会有哪些重要的发展方向？

南方基金孙鲁闽：未来的基金投顾首先肯定还是要解决基金赚钱、基民不赚钱的问题，要改善基民的投资体验，帮助投资者找到适合自己风格的投资方案。未来的基金投顾需要在“顾”方面持续发力，投前、投中、投后及时关注投资者的个性化需求，提升基金投顾的服务质量，体现“为客户利益服务”的出发点，给客户多一些陪伴感。基金投顾需要和大数据、人工智能等技术深度融合，从投资者利益出发，尊重投资者的个性化需求，通过及时到位、专业负责的服务，增强客户在投资中的陪伴感，不断丰富投顾内容和形式。

另一方面，参照国外投顾业务，基金投顾既覆盖个人投资者，也覆盖专业的机构投资者，因此，未来基金投顾的重要发展方向是面向专业机构的机构投顾业务。针对专业的机构投资者，根据其个性化的投资需求和投资约束，比如投资白名单等，为机构提供全权委托式或半委托式的投顾服务。

个人该怎么投资司南投顾？

主持人提问：最后，想请孙总给普通投资者一些建议，如果您有10万元，您会如何做投资？

南方基金孙鲁闽：我们一般建议投资者把资产分成四笔钱：活期管理、稳健理财、财富增长、长期投资。所以，在进行投资决策之前，先弄清楚这10万元是属于哪类钱。

其次，根据这10万元的类别和属性，明确这笔钱投资期限、能承担或者愿意承担的风险、预期的收益回报。

针对这四笔钱，司南投顾均设置了相应的场景，在投资期限、风险和收益预期上均有一 一对应，比如想活期管理（货币增强策略）、稳健理财（绝对收益策略）、想追求财富增长（股债配置策略）和想做长期投资（股基精选的多因子策略）。

总结一下，我会根据这10万元的属性，在司南投顾上选择相匹配的投顾场景和策略进行投资，组合的投资运作和动态调整都全权委托给我们司南投顾。把资金交给对的人，把时间留给爱的人。

#今日话题互动#

行之苟有恒，久久自芬芳

一周岁的司南投顾不会停下前进的脚步

将继续一步一个脚印地为更多客户服务

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风险提示：文章内个人观点仅供参考，不代表公司整体立场。本公司承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理投顾账户的资产，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。投资者进行投资存在本金亏损的风险。投顾业务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。本公司提醒投资者投顾业务及基金投资遵循“买者自负”原则，在决定参与投顾业务并选择投资组合策略后，投顾账户相关损益由投资者自行承受。

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