债市风云：A股震荡整理 债市维持震荡（8.14）

纪要日期：2020年8月14日

- 晨会纪要 -

固定收益部

宏观解读

△ 央行党委书记、银保监会主席郭树清表示，下半年更好地支持实体经济，首先是做好对普惠型小微企业的支持，进一步还要推动资本市场的发展，直接融资的发展，以及推动综合融资成本明显下降，大幅增加先进制造业、战略性新兴产业中长期资金支持等；银保监会、央行也研究一些储备性政策，同时也正在采取试点一些特殊办法，比如救急性的贷款和救急性融资。

据国家能源局公布数据，7月全社会用电量6824亿千瓦时，同比增长2.3%；1-7月， 全社会用电量 累计40381亿千瓦时，同比下降0.7%。

据21世纪经济报道，市场传言称监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长，设置“三道红线”。具体为红线1：剔除预收款后的资产负债率大于70%；红线2：净负债率大于100%；红线3：现金短债比小于1倍。

△ 13日，央行公开市场周四进行1500亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1500亿元。

资金面

△ 13日资金面平衡偏紧。

具体来看，信用隔夜早盘成交在+20-30BP，信用7D成交在2.40-2.50%附近，14D成交于2.50%附近。

前日利率债二级成交情况

△ 13日A股震荡整理，国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率上午基本在估值附近，下午小幅下行1-2bp。利率互换fixing没有变动，曲线整体小幅下移，幅度与现券保持一致。

日信用债二级成交情况

△ 信用债市场交投活跃度一般。

△ 产业债成交较前几个交易日清淡，多集中在3-5年期，大部分成交利率与估值持平。

△ 城投债交投相对还是比较活跃，1-3年期限成交笔数最多，收益率呈继续下行趋势，多低估值5-10bp成交。

△ 民企债里有3年的普洛斯成交于3.92%。

转债市场情况

△ 上证指数收于3320.73点，较前一交易日上涨0.04%；深证综指收于2216.47点，较前一交易日上涨0.06%。中证转债指数收于370.15点，较前一交易日上涨0.46%。二级市场涨幅前三的可转债分别是东音转债（+26.87%），特发转债（25.72%），金农转债（19.61%）；跌幅前三的可转债分别为广电转债（-6.97%），盛路转债（-6.34%），常汽转债（-6.14%）。

银行间短融中票一级发行

△  昨日共发23只超短，1只短融，7只中票，2只永续，3只券商CP和1只金融债，共计416亿, 较前日发行规模有所减少。昨天发行的债券除小部分还在收量中，大部分债券已截标或临近末轮引导；其中AAA20济南高新scp004, 目前边际3.2%，发行人预期不超过3.0%，此券二级同主体266D估值在3.14%; AA+20辽成大SCP002发行人预期在3.9%-4.1%之间，二级同主体210D估值在3.91%；中票里，AA+20光明房产MTN003，当前边际利率4.6%，二级同主体2.62Y估值在3.99%；昨日一级市场整体情绪偏冷静，大部分新发债券还在收量中，小部分债券给出第一轮指导，其中AAA20首钢SCP008给出2.5%以内收量的指导，此券二级同主体258D估值在3.01%；AA+20苏豪SCP004目前边际在3.5%，二级同主体97D估值在3.23%；中票里，AA+20德达城建MTN002目前边际上限，此券二级同主体4.62Y估值在4.62%。昨日的参与机构以银行，基金为主，市场追价情绪较理智。

信用事件简评

△ 持仓债券负面信息及评级调整

天风、光大、国泰君安等机构发布的债券负面\信息不涉及我司持仓。

在Wind、QQ群、微信群等其他信息来源中未发现我司持仓债券负面信息。

△ 持仓发行人重要公告及新闻

昨日持仓发行人无重要公告及新闻。

△ 非持仓债券重要信用舆情

无。

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