金元顺安张博：三大驱动力推动科技股行情延续

谈及自己的投资理念，张博表示，他希望从市场中获取盈利驱动的投资收益，因此会将精力聚焦在企业价值和市值增长有良性关系的优秀公司上。“在企业研究中，我采用传统基本面研究框架，从宏观到行业再到企业的财务、竞争优势等各个方面，力所能及做到全面，而勤奋是其中最重要的基础。”

在企业基本面研究上，张博会将落脚点放在利润增长和净值产回报率上，他认为这是体现企业价值增长的两个重要指标。其中，他最为重视管理层创造价值增长的能力，所以会将那些在较长时期内，市值增长能够反映企业价值增长的公司选择出来，放进构建组合的股票池。

“在组合构建上，我会重视小概率事件的发生可能性。归结起来，我会避免单一方向的预测，更突出概率的分析过程。”张博称。

具体到选股标准，张博表示，他从两个方向筛选个股，一是基本面角度，他会在发展趋势明朗或处于较高景气的行业中，通过定价分析找到性价比相对较高的公司。二是市场角度。他认为，个人能力圈客观上会对信息获取和分析存在约束，而市场行情往往能够体现未知的信息，因此引入部分市场指标（收益率和波动率等）对行业和个股进行筛选，可以作为选股和配置的参考因素。另外，纳入考量的还有配置的相关性，他会围绕投资目标对股票组合进行合理分散。

科技股行情尚未结束

春节过后，受疫情影响，国内供给、消费和出口受到较大的冲击，A股市场节后大幅回落，但从3月底开始，市场出现一定幅度反弹。针对当前市场环境而言，张博认为，随着疫情得到控制，国内经济活动逐渐回归正常，从生产端的供给恢复到消费端的陆续复苏，相应行业的边际改善较为明确。

在具体投资机会上，张博表示，科技的创新周期尚未结束，未来两年科技板块仍然有很多投资机会。他认为，本轮科技股行情有三大驱动力——5G建设、可穿戴设备创新、云应用深化。“从2G时代开始，每一次通信基础设施升级都会产生深远的影响，5G在组网上已经考虑对未来智能物联的支撑，由此产生的创新非常值得期待。同样，智能穿戴和云应用这两个方向也比较确定，相应的创新进程也有很大空间。”

在张博看来，以新基建为主的科技创新周期还在进行当中，科技股由于创新迭代快、生命周期短，因此需要把握结构和投资节奏，目前更关注应用侧，如云计算、5G应用等领域。

此外，从较长的时间周期看，张博认为，具有宽阔护城河的公司能够带来稳定的投资回报，这些公司主要集中在食品饮料、医药板块中，值得长期关注。

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