货基收益持续下行，此类产品逆市飞扬

如果要评选一下投资界的万人迷，那么公募货币基金绝对当之无愧。因为其收益相对银行存款较高，具备低门槛及申赎灵活等特性，迅速吸引了投资者的关注，成为资产配置的主要品种。

2019年以来，随着货币市场流动性松紧适度，叠加银行现金管理类产品的替代、资管新规及防控流动性风险等多种因素，公募货币基金收益及规模呈现“双降”态势。

2020年，全球新冠疫情蔓延，各项逆周期调控政策陆续出台，市场流动性宽裕，截止3月31日，公募货币基金的平均七日年化收益率仅为2.1%，对投资者吸引力明显减弱，投资者纷纷寻求替代产品。

市场流动性宽裕 货基收益率持续下降

2020年疫情爆发以来，全球各大市场近期波动剧烈。在恐慌情绪的蔓延下，各类资产纷纷下跌，为应对疫情对经济及资本市场带来的冲击，各项逆周期调控政策陆续出台。从年初至今，央行已经累计进行3次降准（含定向降准），除了降准外利率调整方面，央行于2月3日、3月30日进行公开市场逆回购，2月17日央行开展2000亿元1年期MLF操作。

相对宽松的货币政策下，市场流动性充裕，回购、债市利率均显著下行，截至3月25日，中国十年期国债收益率2.63%，较春节前下行37bp；1年期AAA银行存单收益率2.21%，较春节前下行67bp；银行间隔夜回购利率重回“1时代”。

在此背景下，货币市场型基金收益率进一步走低，截至3月31日，公募货币市场基金平均七日年化收益率仅2.1%。有超过3成的货币基金七日年化收益率已经在2%以下。

数据来源：WIND,招商财富整理

货基收益持续下行

投资者寻求替代型产品

疫情当前，一边是各类风险资产均没有太好的表现，一边是货币基金收益率持续下降，投资者稳稳的幸福从何而来？兼顾收益性与流动性的招商财富固定收益类产品最近逆市飞扬，实现业绩、净申购双丰收。

经济下行压力增大，基于对经济基本面、市场资金面等的判断，今年以来，招商财富对旗下兼顾流动性及收益性的固定收益类产品继续贯彻稳健运营的投资理念，合理平衡好“流动性、安全性、收益性”三者关系，根据对宏观基本面、货币政策、资金面等长期跟踪，结合收益率曲线中短端变化的研判及对特殊关键时点头寸的摆布，充分利用久期、杠杆、骑乘等投资策略，在高等级信用债、银行存单、银行间回购与交易所回购、公募货币基金等资产类别间进行动态调整，精耕细作，稳扎稳打，力求获得优于市场上同类型产品的业绩表现。

此类兼顾流动性及收益性的固定收益类品投资方向多为货币、债券和银行间市场及票据等低风险领域，整体风险也相对可控，是投资者现金管理较为理想的配置工具。

No.1

产品之路

守望价值

◆流动性：定期开放，期限灵活，流动性较强。

◆收益性：通过投资低波动、收益略高于货基的短期资产，从而力争优良的回报。

No.2

靠谱专业

稳步掌舵

◆主要投资方向为货币、债券和银行间短期债券等低风险领域，整体风险可控。

No.3

匠心耕耘

时光淘金

◆投资团队需具备丰富的投资经验，具备出色的大类资产配置能力、信用研究能力、市场风险分析能力和丰富的管理经验。

对于投资者来说，需注意的是该类产品属于浮动净值型产品，净值会随着市场的波动而变动。在资管新规的架构下，投资者今后需要适应产品净值化趋势。同时，投资者也需要学会辨别资管产品的底层资产类别，以此了解自己所投产品的收益和风险可能性。

 招商财富 

秉承初心，不问道远，招商财富七载征途，步步有声，自2013年成立以来，招商财富建立了完善的产品布局和业务条线，资产管理规模稳步增长，始终名居行业前三，成为业内领先企业。展望未来，百舸争流，奋楫者先，2020，公司将继续秉承“主动管理，多元投资”的价值导向，发挥固定收益类产品管理的经验，聚焦机构和渠道高净值客户，勤勉尽责为投资者创造价值。

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