银河基金：《基金大咖请回答 | 银河和美生活混合增聘郑巍山，您关心的问题都在这儿》
2月17日，银河创新成长混合（基金代码：519674）的基金经理郑巍山被增聘为银河和美生活混合（基金代码：006128）的基金经理，与楼华锋一起管理该基金。
那么银河和美生活混合它是一只什么样的基金？郑巍山的思路新在哪里？适合什么样的客户？我们将邀请新晋掌舵人郑巍山来为您一一解答
Q：银河和美生活混合会重点挖掘什么样的行业机会？
A：本基金将重点关注能实现人们和美生活目标的硬科技和应用科技板块。尤其是应用端，我们将重点挖掘5G、消费电子、半导体、云计算、VR、物联网、信息安全、AI、新能源、高端装备、新材料等行业的机会。
Q：银河和美生活混合与银河创新成长混合在投资领域上有什么区别？
A：银河创新成长混合目前偏重于科技板块中上游的“硬科技”领域，而银河和美生活混合的投资范围更广，包括“健康生活、快乐生活、安心生活”三个维度的相关行业和领域，健康生活，涵盖了如食品饮料、 纺织服装、 医药生物等基础消费行业和领域；快乐生活，涵盖了如休闲服务、 TMT、交通运输、建筑建材、新能源、新型 交通工具、家电、智能制造等体验式消费行业和领域；安心生活，涵盖了如房地产、金融、 国防军工、 安全安防等保障式消费行业和领域。在具体投向中我会更偏向于科技板块中下游的应用端，例如5G、消费电子、半导体、云计算、VR、物联网、信息安全、AI、新能源、高端装备、新材料。当然，银河和美生活混合也不排除会投资“硬科技”，毕竟对于整个行业来说是一脉相承的，我们也不想错过好标的。
Q：您管理的另一只基金银河创新成长混合2019年的投资思路是什么样的？
A：主要是来自于对电子的布局。
第一点，2019年是科技股的大年，我主要投资的是科技股，市场给了这样一个机会，我们不得不承认这一点。
第二点，在2019年Q1、Q2调研了很多电子公司，包括云计算和通信公司，我认为边际增量最快的在于它的相对位置和未来增量哪个性价比最高。比较下来，电子处于拐点相对比较明确的阶段，计算机是长逻辑，包括云计算、信息安全的短期行业拐点的弹性比电子弱。而通信是在炒预期，我不会把炒预期的公司持有很重。从Q2末开始，电子行业的开工率、订单情况都是向上的，拐点很明显，当时比较坚决的迁移到电子了。Q3中，包括一些龙头和底部预期差比较大的公司，建立在之前做了一些准备工作的基础上，包括我比较喜欢盈利和ROE双提升的科技股。
Q：您的投资理念是什么？
A：我的投资理念总结为一句话就是优选行业、精选个股、集中持仓、弱化择时。具体来说包括以下三点：
一，自下而上选股，客观而不执念。用更加包容开放的态度去看一些事情，不因为先入为主而错失好的投资机会；
二，看重产业趋势，偏爱左侧布局。相比天花板，趋势和拐点更容易，左侧布局空间更大；
三，数据修正逻辑，提高配置效率。喜欢用数据，逻辑只有得到数据的验证才有价值。不偏爱黑马，希望将更多资源配置到效率最高的资产里面。
Q：您如何看待未来的市场行情和科技板块？
A：短期看2020年科技板块持续向好，应用端或迎来爆发。2019年科技股是依靠估值提升带来的投资机会，但在2020年，科技股的核心逻辑将围绕真实的业绩增长来进行。能抓住消费“痛点”，每一次成本边际的下行，都有可能带来消费量的爆发式增长。如应用端的崛起，包括物联网、车联网、VR、人工智能以及数据流的应用、云游戏、新型信息安全等领域都将受益。
长期看，这一波科技浪潮正在不断演绎。受益于产业升级和不断涌现的新兴消费需求，科技股的天花板在不断抬升，该板块或将迎来跨越2至3年的长景气周期。
Q：科技板块现在估值是否已经偏高？
A：虽然科技板块目前的估值相对于去年已有较大幅度提升，但随着该板块的业绩表现超预期，行业天花板也会不断提升，2020年科技股将会出现分化，业绩增长得到验证的科技股或能延续上涨势头。并且，站在当前时点看，科技股的趋势并没有变化，预计科技板块可能将迎来一个跨越2-3年的长景气周期。
同时，在2020年科技股投资中，必须明确一点：2019年科技股是依靠估值提升带来的投资机会，但在2020年，科技股的核心逻辑将围绕真实的业绩增长来进行。简而言之，个股会分化，科技股中的“良币”才能脱颖而出。
Q：银河和美生活混合适合什么样的客户？
A：从投资的角度，“和美生活”主题将主要聚焦于“健康生活、快乐生活、安心生活”三个维度的相关行业和领域；从风险收益角度，本基金为混合型基金，其风险收益水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。投资者可结合自身风险承受能力，适当配置。
另外，也建议投资者可以考虑以“定投”的方式投资本基金，定投方式适合长期投资、平均投资成本。
责任编辑：石秀珍 SF183
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