投顾专访｜汐泰投资：精研源于成长之企业价值

上海汐泰投资管理有限公司，是一家始终坚持基本面投资，研究功底深厚，注重长期收益的公司。公司产安易持兴国2号与小棉袄基金在象树资产举办的“私募梦工场”大赛中频频上榜（“私募梦工场”第一百零六期榜单（2019年第四十五期））。近期，汐泰投资接受了私募梦工场主办方象树资产的专访。

公司简介

上海汐泰投资管理有限公司是一家中国市场上新兴的私募基金管理人，公司成立于2014年7月9日。公司的主营业务为投资管理，专注于为不同风险偏好的投资者提供定制化的产品服务。汐泰研究团队由一批高素质的员工组成。核心投资人员来自公募基金背景，具有长时间的组合投资管理经验，面对各种环境的市场，具备灵活应对的能力和经验。实践证明，这种能力和经验是经得起穿越牛熊市的考验。

投资理念与投资策略

投资目标：在控制风险的前提下，追求本基金财产的增值。

投资理念：基本面决定股价，通过对基本面的深入研究可以获得超额收益。汐泰投资主要通过对上市公司研究，选取基本面优质，有长期增长潜力的公司作为投资对象。组合标的优选未来3-5年收入和利润复合高增长的股票，通过PE,PEG以及一些其他估值方式进行估值比较，选取估值相对低估的股票作为标的，中期持有，赚取公司业绩增长的收益。组合标的不拘泥于市值和行业，中期持有，相对分散。

投资策略：组合以业绩高增长的成长股为主。基于资产未来基本面趋势的分析，把握基本面变化带来的投资机会。具体研究方法上，遵循自上而下大类资产配置的战略分析，结合自下而上的行业基本面和个股基本面趋势的分析，优选符合基本面趋势的投资策略。

核心人物介绍

朱纪刚：清华大学硕士

2006.6至2006.12招商证券股份有限公司研究员；

2006年至2015年广发基金管理有限公司先后研究员，研究部副总经理，基金经理，社保基金经理，投资部副总；

2009年起担任基金经理，获得2009年到2013年五年期金牛奖；

2016年1月至今在上海汐泰投资管理有限公司担任总经理、投资总监。

公司亮点与优势

1）专注基于基本面的成长股投资，并且汐泰的投资不太受宏观和市场大盘影响

擅长基本面深度研究下的成长股投资，汐泰的投资不太受宏观经济和市场大盘的影响，收益主要来自于公司的自身业绩成长，而非来自估值水平的重估甚至高估等显著受到市场情绪、资金博弈等影响的复杂因素

2）聚焦

汐泰投资投研资源非常聚焦，专注于基本面研究、成长股、少数赛道（大消费、科技和制造升级），相比众多大机构虽然资源丰富但是会分散到不同投资方法、风格、行业而言，在汐泰聚焦的领域，投研资源投入有优势，并且由于坚持持续投入，这一优势可以不断积累扩大

3）投资价值观大体一致，可以形成1+1大于2的效果

汐泰的投资价值观比较统一，既有投研经验丰富的投资经理团队，又同时从高校招人从零，围绕统一的投资方法培养新人打造研究团队，组织结构扁平，激励到位，是一个劲往一处使的学习型组织，形成了1+1大于2的效果

后期行情展望

对汐泰来说关注重点不是整体经济和整体市场机会，而是寻找局部的亮点，包括细分行业快速成长的机会，大行业存量集中度提升机会等。宏观经济尽管整体放缓，但是局部有亮点，反映出中国经济有较强韧性。一方面，消费增速在9月出现增速回升，包括此前对消费整体有拖累的汽车近期也开始转正。从结构上看，数字化和电商渗透还有红利，特别对于竞争力强、用户愿意付溢价的品牌品，数字化和电商化的拉动效果明显。同时具备稀缺性的高端品牌也成为硬通货，需求没有受到整体宏观的影响。另一方面，以医疗等服务领域为代表，市场蛋糕大，需求刚性提升，龙头公司不断抢占市场份额。此外，科技领域，以华为为代表的公司已经在全球优势，借助细分行业发展的契机，也在拉动上游产业链快速变强和增长。

尽管短期看优质股今年以来涨幅较大，主要还是反应基本面成长，估值略有提升但和业绩增长匹配在合理区间，随着明年估值切换，依然会有超额收益，核心还是基本面的成长能否不断得到验证。

【温馨提示】本文内容不代表象树资产观点。文中涉及的内容与信息不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。