![高鹏](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20181211/DQSY-hphsupy7747222.jpg)
新浪财经讯 12月8日,鹏华基金副总裁高鹏出席由北京市顺义区政府、国福商学文化交流中心、鹏华基金管理有限公司联合主办的“40年辉煌路·民企再出发”——2018中国民营企业高峰论坛,就“民营企业如何与指数ETF携手发展”进行了分享。
高鹏认为,公募基金是链接投资者与优秀民企上市公司的纽带,在民企纾困中,除了融资手段之外,交易手段也非常重要,而民企主题的ETF凭借天然的优势,可以作为投资工具帮助机构更好地实现纾困目标。
以下为发言全文:
一、公募基金:链接投资者与优秀民企上市公司的纽带
公募基金通过为投资者提供基金产品,集中闲置资金,投资上市公司股票和债券,从而间接帮助企业融资。近几年中国A股市场涌现出一大批优秀民营企业,基金公司通过自身研究能力去挖掘他们,投资这些优秀民营企业的股票和债券,一方面帮助民营企业通过资本市场解决融资的问题,提升自身抵抗市场风险的能力,帮助优秀上市公司成长;另一方面也可通过投资优质上市公司取得的股权回报以及分红回报,努力为投资者提供较为理想的投资回报。
然而,从目前市场情况来看,基金产品的数量和品种丰富程度还有待提高,不同基金品种之间发展不均衡,ETF就是案例之一。ETF在海外一直都是非常受欢迎的主流品种,美国近十几年ETF产品规模增长十倍以上,而目前国内市场目前ETF数量和规模均较小。今年以来,主要指数的估值持续调整,沪深300、中证500、创业板指数的估值,都接近历史低点附近,与此相对应的,则是ETF规模大幅上涨,全市场瞩目。
鹏华基金过去在2010年和2011年连着两年发行了共两只民营企业主题的ETF——鹏华上证民企50ETF和鹏华深证民营ETF,分别跟踪上证民企50指数和深证民营指数。前者精选了上海市场规模大、流动性好、具有代表性的50家民营上市公司股票,后者则选择深交所上市的100只影响最大的民营企业作为成分股,可以说这150只个股是优秀民企上市公司的龙头代表。
从历史业绩增速来看,两只指数在历史上均出现过净利润高速增长时期,最高单季度净利润增速接近60%,整体净利润增速基本处于10%~30%,体现了极高的经营效率。
目前民营企业的利差仍处于高位,后续随着系列融资支持政策的落地,民营企业的融资环境有望实质性改善,从而推动信用利差下行;融资的改善可以推动民营企业盈利的修复,权益市场有望与信用市场形成共振。
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二、ETF指数化投资优势凸显,机构投资者是主力军
目前A股共有三千多家上市公司,其中将近2500家是民营企业。今年以来ETF的异军突起说明,很多机构投资者已经较少选择个股做投资,而更偏爱所看重的行业领域和主题领域做指数投资、分散化投资。今年以来黑天鹅事件频发,很多个股的跌幅大幅超过指数,其中很多甚至是明星个股,单只个股的交易难度越来越高,投资个股的风险远大于行业风险。
而与之相对应,ETF指数基金投资优势明显:(1)定期更新。指数的优势之一在于定期和不定期更新成分股,从而保证了指数基金的长久生命力。(2)分散个股风险。指数基金广泛地分散投资,任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响,从而有效分散了个股的非系统风险。(3)ETF场内每15秒刷新一次报价,价格透明,流动性高,可以像普通股票一样快速交易。(4)费率低廉。(5)可以套利操作。
实际上,观察目前很多指数基金的投资者结构,以及我们在和机构投资者合作过程中的感受发现,机构投资者逐渐成为主力军,舍弃个股投资来进行指数化产品配置。海外市场的经验表明,随着上市公司数量逐渐增多,指数化投资越来越受到欢迎。今年以来,主要指数的估值持续调整,与此相对应的则是ETF规模大幅增长,正反映了这一特点。
从投资回报上,指数基金也取得了较好的投资业绩。历史经验来看,即使是在成长股表现很好的2013年-2015年,也很少有主动基金能够战胜中证500指数的涨幅,而今年的情况更甚。今年以来,大部分主动管理的股票基金涨幅难以超过沪深300。此时对于投资者而言,指数基金的投资更加便捷,而ETF则是场内非常好的投资工具。
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三、民企ETF是纾困基金解决民营企业融资的重要路径
民企ETF指数通过成分股更新,源源不断地将优秀的民企上市公司纳入到指数成分中, 同时将表现不再优秀的民企上市公司调出,从而保证该系列指数始终都是跟踪沪深两市150只最优秀的龙头民企上市公司。
对于金融机构以及政府资金而言,可以通过买入民企ETF份额来间接持有民企上市公司股权,通过这样一种方式让纾困资金、政府资金、金融机构的资金进入到民营企业。
对于上市公司而言,也可以拿出一部分质押的股票或是未来解禁卖出的股票,转成ETF份额,实现一揽子股票投资。一方面,通过指数基金投资有效分散单一个股风险;另一方面,通过持有ETF份额,也可以尽量降低对二级市场的扰动。我们思考通过金融工具实现更好的交易手段,服务于投资者。在民企纾困中,除了融资手段之外,我们认为交易手段也非常重要,可以帮助机构更好地实现纾困目标。
今天论坛参会嘉宾中也有很多来自券商机构,正如刚刚银河证券丁圣元总介绍,银河证券是中国最优秀、最大的做市商之一,能够给二级市场投资者提供比较好的投资服务。借着今天中国民营企业高峰论坛的难得机会,鹏华基金希望以此为开端,与券商等机构朋友共同携手,打造民营主题的ETF旗舰产品,借助金融工具,更好地服务于民营企业。同时我们也希望通过鹏华上证民企50ETF、鹏华深证民营ETF,以及ETF背后所链接的150只优秀民企上市公司龙头,让更多投资者了解并参与,使金融产品能够为更多投资者提供服务,这是我们正在努力做的事。
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责任编辑:陶然
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