开年调研步伐不停 外资巨头上调A股评级

转自：上海证券报

　　2023年开年以来，外资机构做多中国资产动力不减。一方面，北向资金继续呈现大幅净流入；另一方面，挪威中央银行、瑞士联合银行、百达资产管理、施罗德投资等知名外资对A股上市公司展开积极调研。

　　在多家机构看来，北向资金的持续流入对市场情绪回暖和风险偏好提升有明显助推作用，而在全球范围内，具有估值优势的中国市场已经成为主动管理资金的最佳选择之一。

　　机构调研向来被视为资金关注焦点的风向标，作为长线资金的代表，外资机构的一举一动备受市场关注。

　　在市场表现较为低迷的2022年，外资机构对A股上市公司的调研热情不降反增。据统计，去年全年，外资机构通过现场会议、视频会议、网络会议等方式调研A股上市公司超过一万次，数量较2021年增长四成。其中，瑞士联合银行、point72、高盛集团等机构调研的上市公司数量均超过100家。

　　今年以来，外资机构仍未停止调研步伐。Choice数据显示，截至1月11日，今年以来QFII对A股上市公司调研了35次。其中，全球知名主权财富基金——挪威中央银行在1月4日调研了华中数控；瑞士联合银行在1月5日、1月6日分别调研了苏州银行、卓然股份；百达资产管理在1月6日调研了中工国际；施罗德投资和法国巴黎银行在1月9日调研了传艺科技。

　　从调研标的来看，外资机构明显加大了对中小盘股的关注。安本认为，只要深入挖掘，可以发现中国市场提供了一个基本被忽视，但具吸引力的投资机会——中小盘股。许多中小型公司是中国创新的主要驱动力，它们在工业自动化、医疗保健设备和电动汽车复杂零件供应链等领域处于领先地位。

　　站在当前时点，“超配中国”已成为外资机构的强烈共识，在其看来，具有估值优势的中国市场已成为主动管理资金的最佳选择之一。

　　在最新发布的策略报告中，高盛将MSCI中国指数12个月目标从70点上调至80点。摩根士丹利维持增配MSCI中国指数评级，并将该指数的年底目标位从70点上调至80点。去年12月，摩根士丹利将中国股票评级从平配上调至增配，并将MSCI中国指数2023年末目标位从59点上调至70点。

　　全球最大公募基金之一先锋领航量化股权团队另类投资与多资产策略主管徐飞表示，不同于其他主要经济体，中国经济不仅会出现预期的周期性反弹，而且其财政与金融政策双双保持宽松，同时通胀压力也相对偏低，这对A股的绝对表现和相对表现都会产生非常深远的影响。

　　在瑞银资产管理中国股票主管施斌看来，尽管中国市场近期出现反弹，但整体估值仍处于低位。“我们认为，如果政府能够继续采取和出台强有力的稳增长措施，中国股票将有很大的估值提升空间。更重要的是，在全球范围内，中国市场仍然是主动管理资金的最佳选择之一，这使我们对中国股票的长期投资前景更为乐观。”

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