私募打新阿里“味道”不一,有的积极有的嫌估值高
来源:金融1号院
柠檬不酸
一家国际资本最为期待的跨境上市公司明日正式诞生。阿里巴巴集团控股有限公司(以下简称“阿里巴巴”)近日发布公告称,公司将于11月26日在港交所主板正式上市,股票代码为“9988”,募资金额预计约为880亿港元,这也是9年以来,中国香港股票市场规模最大的上市交易,同时也是全球第二大跨境上市案例,多家国际知名金融机构担当承销角色,投资者参与数量近20万户。
多位私募人士告诉“金融1号院”,阿里巴巴赴港上市后最大的受益者除了自身以外,另一个就是港交所,引入阿里巴巴将有效提升港交所抗风险能力,提升对科技公司赴港上市的吸引力。对于普通投资者来说,此时布局阿里巴巴可能不会是最佳时机,毕竟美股和港股的投资者相对趋于理性,同时,阿里巴巴与腾讯不会产生替代效应,但可能对资本的流向产生影响。
多家跨国投行承担募资角色
“金融1号院”了解到,阿里巴巴在港交所的上市堪称“巨无霸”,这是因为阿里巴巴此次的募资金额相对较高,对于中国港股上市定价为每股176港元,至少募集资金为880亿港元,这是9年以来,中国港股市场规模最大的上市交易案例,同时,也是全球第二大跨境上市募资案例。
按照阿里巴巴的上市战略规划,计划将全球发售募资资金用于战略需要,业务发展包括用户增长与参与度的提升,助力公司实现数字化升级,提升运营效率及持续创新。记者发现,阿里巴巴此次发行募集资金的承销商,包括了星展亚洲融资(DBS)、UBS、JP摩根、摩根士丹利、工银国际证券、中金公司、DBS、德意志银行、中信里昂证券、招银国际融资公司、上投摩根基金等多家国际知名金融机构,投资者参与数量近20万户,为19.57万户。
在采访中,“金融1号院”了解到,多家内地百亿元级私募也参与阿里巴巴新股发行。上海某百亿元级私募相关人士表示,“由于公司参与了阿里巴巴打新行为,鉴于目前的持仓情况,暂不便接受采访。”
基岩资本副总裁岑赛铟告诉记者,尽管阿里巴巴上市得到了资本的青睐,但在中国港股香港成功上市的根本原因,在于能够帮助拓展多元化的融资渠道,尤其是在全球经济环境不确定性加剧的背景下,着手跨境市场募资也能在一定程度上降低资本风险。此前,大量国际资本都试图做空中概股,阿里大股东Altaba(Altaba是雅虎核心业务出售给Verizon后,更改的新名字)就曾宣布,于2019年5月20日开始出售所持的阿里巴巴美国存托股票,目前其持有阿里的股份已经下降到9.4%。可以预期,回归中国港股后,阿里巴巴的市场承受力会大大增强,对股价也会有所提振。
“其实另一个主要受益者是港交所。”岑赛铟告诉记者,目前恒生指数每天成交额不足千亿港元,活跃度不如沪深两地市场,引入阿里巴巴可以有效提升港交所抗风险能力。同时,对于中国港股而言,阿里巴巴此时入场,能够提升港股对科技公司的吸引力,驱动更多同类公司进入,活跃资本市场。
不过,对于阿里回归的示范效应,分析人士认为:“应保持观望态度,美股市场的中概股,青睐中国港股市场的并不多见。但如果阿里巴巴在港股市场确实表现出色,纳入港股通后又吸引了大量南向资金,或许会让一些等不及CDR的中概股波动。”
美港投资创始合伙人张李冲向“金融1号院”者表示,阿里巴巴新股定价相当于美股市场的180美元/股左右,没有明显的折扣,所以公司没有参与打新。“目前阿里巴巴的估值基本处于相对合理范围内,具备一定的长期投资价值,上市短期可能会因为资金追捧有上涨可能性,但长期还是和美股走势趋同,与基本面的变化趋于一致。”
另有分析人士指出,相对于美股和港股市场来说,投资者比较偏于理性,炒作股价的概率小一些,因此,此时买入阿里巴巴的新股能否赚钱,不能以A股的思维去考虑。“阿里巴巴在美国纽交所上市与其在中国香港上市的ADR是‘镜像’关系,也就是说,在中国香港买还是在美国买,享受的收益基本上相差不大。”
与腾讯有可能产生资本分流
截至目前,阿里巴巴大部分股份依然在纽交所交易,以美股作为参考价计算,新股发行折价率不足3%,比如短期内通过打新套利,上涨空间是有限的。此外,虽然低估值的港股具备投资价值,但是目前中国港股依旧存在很大的不确定性,多位分析人士建议谨慎为主,不可盲目抄底。
但岑赛铟认为,从长期来看,阿里巴巴依然是国内最优秀的互联网公司之一。从公布的财报数据来看,阿里巴巴在零售业务方面仍然保持强力增长趋势,明年三季度阿里营收保持了42%的增速,主营业务核心电商收入占比86.6%,其中,广告、佣金、新零售是核心电商收入的大头,广告与佣金收入分别增长了27%、23%,新零售业务增长134%,在云计算等新业态方面,也还有不错的上涨空间。
岑赛铟说,阿里巴巴在中国港股市场直接控股的有阿里健康、阿里影业、亚博科技控股三家公司,还有高鑫零售等8家阿里持股或间接持股的相关公司,此次阿里巴巴赴港二次上市,或许会带动相关公司股价有所变化。
有业内人士表示,阿里巴巴赴港上市后,中国港股市场也将随之迈入互联网“阿里+腾讯”双巨头时代,阿里巴巴能否取代腾讯成为新一代股王成为了期待。
深圳某股权私募公司认为,阿里巴巴与腾讯两家业务不太一样,不存在“替代”可能,前者着重电商和云业务,后者更多发展游戏和广告业务,很多投资者会同时考虑参与两只个股的投资。
不过,以前中国香港市场上内地背景的科技巨头非腾讯莫属,一些投资者会把部分资金调剂出来,卖了腾讯去买阿里巴巴,对投资腾讯的资金起到一定的分散作用,从这个角度看,或许会令腾讯股价承受一定下跌压力。此外,阿里巴巴两地跨境上市,会有更多的资金去拓展市场,对同样业务的竞争对手带来很大压力。
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责任编辑:陈志杰
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