为什么股市表现一般 却总有爆款基金？

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　　为什么股市不给力，却总有爆款基金？

　　韭菜说投资社区

　　不算指数基金，今年发行规模超过20亿的偏股基金已经有20多只了，超过50亿的就有四只（汇添富、前海开源、南方、睿远），这还是在睿远、科创板等基金严格限购的情况下。

　　然而今年股市的赚钱效应并不明显，从年初拔地而起以后，一直在跟着特朗普的推特“爱的魔力转圈圈”。（希望这次真的不再转动了）

　　其实，最近几年一直都有这种现象，股市不怎么给力，但是时常有爆款基金出现，我们拉了一些数据，来解释这种现象：

　　一、假熊市和假牛市

　　在全面牛市（07，15年）和全面熊市（08，18年）之外，A股还有另外三种常见状态：

　　2013年这种假熊市：当年指数下跌-6.75%，但将近70%的股票是上涨的，创业板更是险些翻倍。

　　2017年这种假牛市：当年指数上涨6.56%，但将近70%的股票是下跌的，白马狂奔，小票炸雷。

　　当然，还有2019年这种结构性牛市：即指数上涨，股票普涨，但只有极个别板块（白酒、农业、5G）涨幅突出，其他都一般般。

　　但是，无论是假熊市还是假牛市，无论是小票行情还是大象起舞，无论是板块轮动还是概念炒作，只要A股有机会，股票基金都能够从中分一杯浓羹。

　　（这里的股票基金指主动股票基金和偏股混合基金）

　　2013年假熊市，90%的股票基金上涨，股票只有69%；

　　2017年假牛市，84%的股票基金上涨，股票只有32%；

　　2019年结构市，98%的股票基金上涨，股票只有76%；

　　全面性碾压有没有！

　　二、10年PK：股市和基金

　　由于假牛市和假熊市现象的存在，我们用股票涨幅的中位数，来代表当年的真实行情，来和基金涨幅中位做个对比：

　　在过去10年中（2010-2019至今）

　　象限1：股票跌基金涨的年份有2年，

　　象限2：股票涨基金涨的年份有5年，

　　象限3：股票跌基金跌的年份有3年，

　　象限3：股票涨基金跌的年份，0年！

　　也就是说，

　　在股票涨的5年中，基金5年全部上涨；

　　而股票跌的5年中，基金有2年上涨；

　　过去10年中，基金7年上涨！

　　三、10年PK：上涨比例

　　刚才我们只用了13、17和19年作为典型，可能有读者觉得不够全面，下面我们把过去10年中股票和股票基金涨跌比例全部列出来：

　　过去10年，除了2011和2018年股票基金几乎全面尽墨和2016年之外，其他7年中，股票基金上涨的比例都超过了股票，尤其以12、13、17、19年较为明显。

　　在基金胜出的7年中，多多少少都发生了结构性的行情：

　　2010年，下半年有色狂飙；

　　2012年，年底蓝筹暴动；

　　2013年，创业板翻倍行情；

　　2014年，年底行情启动；

　　2015年，小票过山车；

　　2017年，白马狂奔不止；

　　2019年，白酒和猪异军突起；

　　对于中国的主动股票基金经理而言，市场不好不用怕，就怕没有热点一潭死水，但凡给点阳光，他们就能灿烂。

　　可谓：春江水暖鸡先知！

　　相比而言，大部分直接上场拼刺刀的股民，抓住机会的概率则小了很多。

　　四、10年下来会差多少？

　　我们把2010年至今，股票涨幅中位数、股票基金涨幅中位数和上证指数涨幅列在下面，并进行复合年化，看看区别有多大：

　　不可思议的是，从2010年至今，

　　如果你每年都选中那只中间水平的股票，累计收益是0.21%，接近于“上浮零”；

　　如果你每年都选中那只中间水平的基金，累计收益是66.58%；

　　而如果是买了上证指数，10年下来还亏了9.26%；

　　当然，这是由于我们选取的起始点是2010年，如果提早到2005年，这几个数字都会发生大幅度改善。但我们还是给您一个偏保守的结果，并向过去十年奋战在股市一线的股民、基民道一声辛苦了，这十年日子可真特么不好过啊。

　　无论怎样，爆款基金就是那么一个又一个的出现了，有的宝马雕车香满路，给基民带来了持续的收益；也有的地崩山摧壮士死，昙花一现后一地鸡毛。但无论怎样，都无法撼动A股市场里，主动权益基金长期优于市场指数这个事实，毕竟韭菜的供应还是十分充足的。

　　也许真的有一天投资者结构改善，投资者教育普及，A股也会变得像美股那样“指数称王”，但至少不会是现在。

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责任编辑：常福强