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关于定投的一些烧脑数字，我不算，也许永远没人知道（下篇）
来源：融通基金
昨天，我们从大量的数据测算中，看到了：
定投虽可以大概率获利，但不能包赚不赔
从盈利概率来看，定投8-10年为宜，20年更佳
长期定投赚钱是大概率事件，但需避开低点赎回
定投不能一夜暴富，但能战胜通胀
定投时间越长，平均收益或越高，收益率越稳定
如果运气好，定投收益可与股神巴菲特的收益并驾齐驱
短期定投波动大，买房、买车等短期要用的钱，不宜押宝在定投上
（更多精彩，可阅读《上篇》链接）
今天，我们将带小伙伴看看，定投的实用操作技巧，包括：
周定投、月定投哪个好？
一个月中，哪天定投好？
创业板指数基金真的适合定投吗？
定投需要止损吗？
定投需要止盈吗？
……
什么时候扣款、扣款频率多高、什么基金适合定投、什么时候买或者卖等。
希望有了下篇的介绍，小伙伴对定投的认识、操作能更顺手。
下篇
7大实用技巧
1、周定投、双周定投、月定投，几无差异
目前各基金公司在推定投时，会提供“周”、“双周”、“月”等扣款周期选择，也有很多客户问，哪个周期最好。
为了回答这个问题，我们测算了标普500任意时间开始5年期定投的情况，将每周、每两周做定投的数据与月定投比较，发现：
定投频率对盈利概率、平均收益的影响微乎其微，不同频率的定投盈利概率在80%左右，平均收益在4%左右。
收益水平来看，频率越高的定投熨平风险的效果越明显、收益曲线更平直；频率低的定投收益波动更大、因而也更可能获得较高的平均收益。
波动性的细微差异并不是考量投资成败的主要因素，因而我们认为定投频率并无明显优劣之分。
由于周定投、双周定投、月定投基本没有差异，而大家的工资、租金等收入，一般都是以月为单位发放。为了方便资金安排，月定投是不错的选择。
2、定投选择哪天扣款，并不重要
一个月中哪天定投比较好？
对于定投日期选择，我们做了大量的模拟和比较，涵盖了标普500指数任意定投6个月、1年、2年、3年、5年、8年、10年和20年的数据，随机抽取了每月7号、15号、21号、30号定投的数据来测算：
先看看不同日期定投的盈利概率：
从上表中我们可以看到：
各种不同定投期限下，不同日期的定投的盈利概率几无区别，基本在1个百分点左右。
最大的差异出现在10年期（120个月）的定投上，每月30日扣款的定投盈利概率也仅比每月7号扣款的少4个百分点，差距并不大。
再看看不同日期定投的收益率：
从上表中我们可以看到：
同一定投期限下，不同日期定投的平均收益率基本相同，并不会因为扣款日期的不同，而有所差异。
最大的差异出现在6个月的定投上，每月30号扣款比每月21号扣款少1.2个百分点，基本可以忽略不计。
总结一下上述数据：我们并没有发现定投的盈利概率、平均盈利水平与投入的日期有明显的相关关系，基本呈现随机分布态势。
因此，我们有理由相信：对于长期定投而言，随意选择一天扣款即可。
由于我们多是选择月薪的结余部分进行定投，所以将扣款日选在发工资之后的两三天，比较合适。
3、股基比债基更适合定投
目前市场上有2000多只基金，什么样的基金适合定投，也是大家关心的。为此，我们在Wind数据库中，选取了股基指数、指基指数、混基指数和债基指数4只指数的月度数据，将其分别模拟为基金，以此来对比股票型基金、指数型基金、混合型基金和债券型基金分别做定投的情况，我们发现，投股比投债合适：
定投股基指数、混基指数和指基指数的平均收益、最高收益都明显好于债基。这符合定投的特质，瞄准波动性大的基金做定投准没错；
5年以上定投股基的平均收益为7.97%、混基为6.87%、指基为4.67%，而债基无论什么期限的定投，收益一般稳定在3.7%左右；
不得不承认的是，定投债基的风险的确比其他几类基金小。
4、创业板指数等波动性高的标的，更适合定投
目前，很多小伙伴喜欢用创业板指数基金做定投。那么创业板指数的定投效果如何？
我们把创业板指数和上证指数的定投效果做了测算，发现：
对比它们做定投的效果可以看到：
创业板定投盈利概率、收益均高于上证指数
2年以上创业板定投盈利概率超过82%，远高于上证指数（54%）；
比较两者的平均收益，创业板也有明显优势：1年以上定投的收益水平高于上证指数，且随着定投期限的加长，创业板指数高波动性带来的超额收益越来越丰厚。
创业板指数的成立时间尚短，它囊括了市场上一些成长性高的创新型公司股票，相比代表大盘的上证指数和标普500更年轻、更有活力、波动性也更高。
尽管样本量有待进一步丰富，但近些年的数据仍可在一定程度上说明，波动性大的标的更适合定投。
5、熊起牛终的市场对于定投来说是最佳CP，熊市加码的效果更佳
从走势来看，上证指数自成立以来大致经历了四次明显的牛熊转换，我们分别模拟从每轮熊市开始定投、牛市终止的情况，可以看到：
定投区间 定投收益率 期间上证指数涨跌幅
定投收益率远超指数涨幅；
即使市场没有涨回前期高点，定投也可获得不错的收益 ；
下跌时间越长、回本时间越快，跌幅越大、回本越容易 ；
下跌市场中开始定投的收益率远高于上涨市场中开始 。
如果必须说出一个提高定投效率的秘诀，那一定是熊市坚持并加码。
如果每月固定现金流充沛，可在熊市加大定投，利用市场下跌多攒份额，争取获得更高收益。
6、下跌请补仓
下跌补仓是有意义的，比不采用任何措施的盈利概率和平均收益都有显著提升，补仓力度越高，对平均收益的提升会越明显。
如上图，我们模拟了上证指数任意定投20年的数据，每逢下跌10%、20%、30%、50%和70%时，补仓30%、50%、80%、100%、120%和150%的收益情况。
由于上证指数下跌50%、70%的次数并不多，我们取到的样本量较少，不具代表性。比较下跌10%、20%、30%补仓与不补仓的区别，我们发现：
在跌幅较小时就开始大幅补仓，会获得最佳效果。
尽管补仓与不补仓的收益差距仅1个百分点左右，但这是年均数据。如果从20年的期限看，算上复利效应，差距可能会超过20个百分点。
数据验证了常识，但这需要以足够多的资金为前提。现实中，大幅补仓需要投入大量资金，实操性不强，我们对补仓幅度不予建议，与自身财务规划结合起来、因人而异最好。
7、止盈策略失效
定投是否需要止盈？这也是很多人关心的问题。
尤其是当你打算做一份20年期的定投时，这个问题肯定是绕不过去的。
毕竟，无论中国股市还是美国股市，历史已经表明，股市在20年的时间里都会经历不止一轮的牛熊转换。为了不让定投的账户收益坐“过山车”，我们究竟是否需要止盈？
为了回答这个问题，我们以任意定投20年的标普500指数为模拟标的，进行数据测算，对比止盈和不止盈的情况。
就定投止盈而言，通常有两种策略：
一是止盈后不再继续投入。即在达到目标收益后，赎回全部盈利的基金不再继续投入，只是继续原有的定投扣款；
二是止盈后低位回补。即在达到目标收益后，赎回全部盈利的基金，等待市场下跌后，再在低位被赎回到账的资金全部进行申购，同时继续原来的定投扣款。
下面，就让我们分别看看两种策略的效果
（1）止盈后不再投入
我们在5%收益到200%收益的收益区间中，选择了13种不同的止盈点，分别测算了定投标普指数20年的盈利情况，并与不止盈的策略进行了对比。统计数据如下：
从上表可以看出：
对于20年的定投，是否止盈，对盈利概率几无影响
从平均收益来看，不止盈的策略更好。也就是说，止盈影响了定投的收益，止盈点设置愈低，定投的总收益愈低。
综上，止盈后不再投入这种策略，对于长期定投而言，并不可取。
（2）止盈后，在低位回补
我们以定投累计收益30%、100%、150%为三种不同止盈点，测算达到止盈点赎回全部份额，但保持每月定投继续扣款；当基金净值由止盈点下跌10%或者30%后，再将前期赎回到账的资金全部一次性重新申购。
将上述策略与不止盈的情况进行对比．统计结果如下：
从上表可以看出，止盈后低位回补的年平均收益率也同样是低于不止盈策略的。
坦率地说，这个数据结论与我们的预想大不一致。所以，我们反复进行了数据验证。
但结论的确如此。
不必沮丧。定投一直有“贵在坚持，难在赎回”的说法。由于市场变化莫测，固定的止盈策略，无异于刻舟求剑，失效也就不足为奇。
文章很长，
数据很多、且烧脑。
但希望我们的测算、解读，
能让小伙伴对定投的认识更多一些，
操作更有头绪。
毕竟，定投是一项长期投资，
如果对它理解不到位，容易半途而废。
而时间和坚持，是定投最好的朋友。
以上数据来源：Wind
责任编辑：石秀珍 SF183
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