天弘基金：大跌无需恐慌 未来满怀希望

　　[每日快评] 20181008 大跌无需恐慌，未来满怀希望

　　天弘基金

　　一．市场解读

　　今日A股市场全盘飘绿，上证综指收盘跌3.72%报2716.51点，创6月19日以来最大跌幅；深证成指跌4.05%考验8000点大关；创业板指跌4.09%报1353.67点。

　　但我们认为今天A股下跌属于对国庆期间国际宏观政治环境的正常反应，不宜过度解读，更无需过度恐慌。

　　因为在国庆期间海外主流股市呈现了普跌态势，A股不是一个人在战斗：美股道琼斯、标普500、纳斯达克分别下跌1.11%、1.51%、2.49%；巴黎CAC40指数下跌2.45%，韩国综合指数下跌3.06%，恒生指数下跌4.94%。究其原因，一方面是美元指数不断走强使得全球汇率均面临贬值压力，另一方面是贸易摩擦有加剧的倾向，美加墨达成新北美贸易协议。

　　总体来说，今天A股市场的下跌不过是市场在过去7日全球市场利空情绪渲染下的集中反应，换言之把今天的下跌平摊到5个交易日里面这么看，幅度其实并不算太大。

　　面对当前复杂的外部环境，我们更应着眼于当下国内的应对政策，目前而言政府应对沉着，政策面迎来显著而积极的变化，减税降准抑房价促消费一揽子政策有序推进。国庆期间：央行宣布降准，财政部部长也表态积极的财政政策将继续发力。

　　具体来说央行宣布10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此次降准力度大于6月底降准的50bp，且在对冲MLF之外释放了大量流动性。时点选择在美债收益率大涨，国庆假期最后一天，体现了央行维稳和对冲海外市场风险的态度。

　　财政部部长刘昆表示，积极的财政政策将从四方面继续发力：加力减负，全面落实已出台的减税降费政策，同时抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施，真正让企业轻装上阵、放手发展。补齐短板，大力支持中央确定的重大项目建设，加强经济社会发展的薄弱环节。促进消费，推动完善有利于提高居民消费能力的收入分配制度，深入研究论证个人所得税专项附加扣除方案等政策，增加居民收入，激发居民消费潜力。节用裕民。

　　二．后续操作

　　我们依然强调四季度更是一个希望的季度，因为有重磅的十九届四中全会，叠加改革开放四十周年，改革和政策红利值得预期。展望未来，政策暖风有望持续频吹，我们满怀希望。

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责任编辑：常福强